细分品种分析：养殖景气度延续、存栏增长、疫病、新产品等多重因素助力增长 从品种上来看，今年前8个月，猪用疫苗中增速较快的依旧是经济类产品圆环疫苗、以及必免品种伪狂 犬疫苗、猪瘟疫苗，推测因养殖景气度延续、猪存栏增加以及圆支二联疫苗等新产品贡献等共同带动， 增速较为平稳的是强制免疫的口蹄疫疫苗，而母猪专用产品或者母猪为主使用的产品中，增速最快的是 依旧胃腹二联疫苗，其次猪乙脑疫苗也取得不错增长，其中仔猪腹泻问题增多或是胃腹二联疫苗增长较 快的关键因素。 智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，从1-8月累计批签发数据来看，多数疫苗品种均同比大幅增 长，其中在宠物疫苗方面，国产的狂犬疫苗、猫三联疫苗分别同比+16.8%、+78.9%。从品种上来看， 今年前8个月，猪用疫苗中增速较快的依旧是经济类产品圆环疫苗、以及必免品种伪狂犬疫苗、猪瘟疫 苗，推测因养殖景气度延续、猪存栏增加以及圆支二联疫苗等新产品贡献等共同带动。 自8月下旬以来，兽药原料药价格迎来底部反弹，截止到9月底，VPI指数底部反弹约2.1%。从原因上来 看，据中国兽药饲料交易中心，供应端的收紧和下游大单锁定推动泰乐菌素原料药等产品价格持续拉 升，进而带 ...

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 动保行业 4 月圆环、伪狂、腹泻等疫苗批签发增速突出，大环内酯类原料药延续强势表现，板块经营拐点逐步确立，业绩和估值有望迎双重修复 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 疫苗批签发 - 4 月猪用疫苗中圆环、伪狂等多品种批签发同比增长，禽用主流品种多正增长，反刍布病疫苗增长，宠物国产猫三联增长 [7] - 1 - 4 月多数疫苗品种累计批签发同比大幅增长，猪用仅蓝耳疫苗同比下降，反刍小反刍兽疫疫苗同比下降 [8] - 养殖景气度、疫病、新产品等因素助力疫苗增长，新型疫苗产品表现更优 [9][10] 兽药原料药 - 截至 4 月底兽药原料药价格指数较上月、去年同期及低点均上涨，4 月均值环比上涨 [52] - 品种间价格分化明显，大环内酯类产品强势，部分产品价格持平或下挫 [53] - 预计整体兽药原料药价格保持震荡上行，品种间分化延续 [57] 投资建议 - 养殖景气度带动动保产品需求改善，动保板块经营拐点确立，业绩和估值有望双重修复 [68] - 建议关注瑞普生物、科前生物等公司 [70]