业绩总结 - 2022 - 2025年6月各期收入分别为383,504千元、472,560千元、617,530千元、243,804千元、498,028千元[50] - 2022 - 2025年6月各期毛利分别为268,708千元、363,290千元、391,860千元、158,319千元、307,728千元[50] - 2022 - 2025年6月各期毛利率分别为70.1%、76.9%、63.5%、64.9%、61.8%[55][57] - 2022 - 2025年6月皮肤处方药收入占比分别为97.5%、89.9%、87.0%、81.3%、89.2%[54] - 2022 - 2025年6月皮肤学级护肤品收入占比分别为2.5%、10.1%、13.0%、18.7%、10.8%[54] - 截至2022 - 2025年各期资产总值分别为1,604,429千元、1,808,167千元、2,175,853千元、2,710,323千元[58] - 截至2022 - 2025年各期负债总额分别为1,422,523千元、1,623,499千元、224,825千元、112,842千元[58] - 2024年22.8亿元非贸易相关结余资本化后，2024年末流动资产净值为4.82亿元[58] - 2025年4月收到5亿元注资后，2025年6月末流动资产净值增至10.439亿元[60] - 经营活动现金净额2022 - 2024年为流出，2025年上半年为流入1.26亿元[62] - 现金及现金等价物从2024年末的2.82亿元增至2025年6月末的7.93亿元，因2025年4月获注资5亿元[62][64] - 流动比率2022 - 2023年为0.3，2024年为3.2，2025年为10.7[65] - 速动比率2022 - 2023年分别为0.2、0.3，2024年为2.8，2025年为9.7[65] - 净亏损2022 - 2024年及2025年上半年分别为5520万元、470万元、1.06亿元、3110万元[67] - 2024年公司收入为6.18亿元，超上市规则规定的5亿港元[70] 用户数据 - 业绩记录期内，公司销售网络覆盖全国超12000家医院、超150000家线下零售药房及各主流电商平台[32] 未来展望 - 预计2025年净亏损大幅增加，因销售推广、研发、股份开支及上市开支[75] - 中国皮肤病市场2024 - 2035年预计以10.4%的复合年增长率扩张[69] - 公司未来计划平均每年开发不少于两款创新产品[146] 新产品和新技术研发 - 截至最后实际可行日期，皮肤处方药领域有三款已上市产品、四款临床或后期候选产品及约五款临床前候选产品[20] - 预计2025年取得芦可替尼乳膏用于白癜风适应症的NDA批准，并向国家药监局提交特应性皮炎适应症的新药上市申请[25] - MG - K10预计2025年进入新药上市申请阶段，结节性痒疹III期临床试验预计2026年完成，慢性自发性荨麻疹III期临床试验预计2026年开始[27] - 2025年8月公司收到国家药监局发出的povorcitinib临床试验批准通知书[27] - CMS - D001针对银屑病及特应性皮炎的中国I期临床试验预计2026年上半年完成[27] - 禾零舒缓系列产品中的舒缓保湿修护霜、舒缓修护乳、舒缓保湿沐浴油于2024年上市[24] - 喜辽妥®－壬二酸祛痘系列中的壬二酸祛痘理肤乳于2022年上市[24] 市场扩张和并购 无 其他新策略 - 公司采取合作研发与自主研发相结合的研发模式[31]

分拆上市方案 - 康哲药业拟以实物分派形式向现有股东分配德镁医药90.8%股份，剩余9.2%由雇员激励平台持有 [1] - 分拆采用介绍上市方式，不涉及新股发行融资，德镁医药已递交港交所申请 [1] - 分拆后德镁医药将获得独立融资能力，母公司可集中资源发展核心业务 [2] 德镁医药财务表现 - 2022-2024年收入从3.84亿元增长至6.18亿元，但亏损从5517万元扩大至1.06亿元 [2] - 处方药毛利率从2023年76.6%降至2024年61.7%，整体毛利率从76.9%降至63.5% [2] - 销售费用率从57.7%升至62.9%，2024年销售开支达3.88亿元，三年累计9.07亿元 [2] - 研发投入不足，三年累计研发开支仅1.6亿元，研发团队43人占总员工5.6% [2] - 经营现金流持续恶化，2022-2024年分别为-6513万元、-3092万元、-2.36亿元 [3] 德镁医药业务结构 - 聚焦皮肤处方药和皮肤学级护肤品，处方药包括替瑞奇珠单抗注射液、多磺酸粘多糖乳膏等 [2] - 护肤品包括禾零舒缓系列和喜辽妥祛痘系列，主打特应性皮炎与痤疮市场 [2] - 核心产品多通过收购获得，无形资产达5.08亿元，商誉余额4.64亿元 [3] 母公司业绩背景 - 康哲药业2024年营收74.69亿元同比下降6.8%，净利润16.13亿元同比下滑32.3% [4] - 核心产品线中仅皮肤医美和眼科业务分别增长18.2%、24.3% [4] - 三大主力产品因未中标集采导致销售收入合计下降28.8%至26.91亿元 [4] 行业竞争格局 - 中国皮肤病治疗与护理市场规模预计2035年达2549亿元，年复合增长率超15% [4] - 皮肤健康赛道已聚集华邦健康、复旦张江、贝泰妮等实力雄厚的企业 [5] - 德镁医药核心产品多为仿制药或授权引进，缺乏独家创新药 [5]