财务表现 - 2025年中报营业总收入5.56亿元，同比增长20.4%，但归母净利润亏损2.26亿元，同比扩大50.84% [1] - 第二季度营业总收入3.23亿元，同比增长35.02%，归母净利润亏损1.38亿元，同比扩大69.62% [1] - 毛利率提升至31.87%，同比增长34.7%，但净利率恶化至-40.71%，同比下降26.58% [1] - 三费占营收比达58.36%，同比增长12.34%，销售费用大幅增长42.78%主要因海外业务推广费增加 [1][3] - 每股收益-0.31元，同比下降51.17%，每股经营性现金流-0.14元，同比下降62.7% [1] 资产负债与现金流 - 货币资金2.16亿元，同比增长88.54%，主要因理财产品到期赎回 [1][3] - 应收账款1.72亿元，同比增长76.06%，有息负债3.28亿元，同比增长40.46% [1] - 经营活动现金流净额同比下降62.38%，因海外业务现金流出增加 [3] - 投资活动现金流净额同比增长232.15%，筹资活动现金流净额同比增长90.79%，主要因理财产品赎回及银行借款增加 [3] 业务发展与行业前景 - 公司为短剧行业开创者之一，2021年布局短剧赛道，多部改编作品如《全家偷听我心声杀疯了》等获得优异表现 [7] - 短剧市场2024年规模达505亿元，预计2025年增长至634.3亿元，2027年突破1000亿元 [6] - 情感类短剧完播率突破78%，远超其他影视产品，情绪价值消费成为行业重要主线 [6] 机构持仓与市场预期 - 诺安积极回报混合A持有638.93万股但减仓，多只基金新进十大持仓包括建信智汇优选等 [5] - 证券研究员普遍预期2025年业绩为2100万元，每股收益均值0.03元 [4] 历史业绩表现 - 公司上市以来中位数ROIC为4.51%，2018年ROIC低至-60.65% [4] - 上市以来9份年报中亏损4次，近3年经营性现金流净额均值为负 [4]