高盛铜价预测失误事件 - 高盛销售团队在铜价暴跌前一天建议客户做多纽约期铜 并推荐买入短期看涨期权 预期铜价上涨11% [1] - 实际特朗普仅征收有限关税 并豁免铜矿石 精矿 锍铜 阴极铜和阳极铜等主要交易形式 导致纽约铜价在几小时内暴跌22% [1] - 高盛大宗商品销售部门事后向客户发送认错邮件 承认对未征收铜关税的判断错误 [2] 市场影响与机构损失 - 纽约期铜22%的跌幅是自1988年有记录以来历史最大跌幅的两倍 [3] - 包括高盛在内的多家对冲基金和银行交易部门因铜价暴跌蒙受损失 [3] - 花旗集团销售人员在暴跌当天早上仍建议客户进行铜的套利交易(买入COMEX 卖出LME) [5] 价差分析与预测逻辑 - 高盛此前一直建议押注美国铜价上涨 认为COMEX对LME溢价28%应逼近50%关税理论水平 [5] - 尽管客户担忧关税豁免可能性 高盛仍坚持COMEX-LME价差会扩大至35%-40% [6][7] - 推荐的行权价6.25美元9月到期看涨期权 较市价高出11% 但暴跌后期权价值折损超过90% [8] 内部观点分歧 - 高盛销售团队建议与研究报告立场相反 金属分析师在事件前已提示关税豁免风险 [9] - 研究团队周一的报告认为"矿物外交"可能导致豁免 并建议对做多价差交易获利了结 [9]