2026 为何重视券商投行拐点及科创板跟投？20251230 摘要 2025 年的数据非常明确地显示出这一拐点。例如，A 股 IPO 及再融资分别同 比增长 86%和 319%。尽管再融资中包含 5,000 亿国有银行再融资，但整体 上在低基数之上实现了放量增长。港股方面也承担了大量 A 股 IPO 融资功能， 无论是 AH 企业到港股再上市还是配套再融资，都非常密集。此外，自 2022 年以来债券承销一直保持稳健增长，这与政府债务提升及公司优化融资结构等 因素相关。总体来看，这些数据深刻体现出 2025 年量上的拐点。 券商收入表现如何？有哪些公司表现突出？ 2025 年前三季度，券商收入同比增长 23%，这是在经历三年的下滑后迎来的 同步上涨。从公司层面看，中信、中金、国泰君安、海通、华泰、建投这五家 公司表现尤为突出，它们在整个行业中的领先地位明显。这五家公司的整体投 行业务格局相对稳定，并且通过并购重组进一步提升了集中度。 2026 年投行业务有望成为券商增长驱动力，受益于 2025 年 IPO 及再 融资的修复性增长，A 股 IPO 及再融资分别同比增长 86%和 319%，港 股亦承担大量融资功能 ...