美股市场趋势 - 美国股市进入缓慢而稳步的谨慎上行模式 持续逾四个月的涨势令交易员感到痛苦[1] - 标普500指数屡创历史新高 但疯狂涨势未必持续 可能进入慢牛阶段[2] - 华尔街机构如花旗将标普500年底目标从6300点上调至6600点 预计2026年年中达6900点 摩根士丹利上调目标至7200点[3] 期权交易策略 - 看涨比率价差策略被机构客户广泛采纳 包括买入一份近价看涨期权并卖出两倍数量的高价看涨期权[1] - 该策略押注指数温和上行且难突破空头执行价 若缓慢涨至执行价附近收益最佳 若暴涨则面临无限上行风险[2] - 策略底层逻辑是选择一个月后标普500可能到达的点位 并以更高不可能触及的水平卖出看涨期权[1] 市场波动与预期 - VIX恐慌指数降至去年平安夜以来最低水平 约14点位 表明市场对关税抛售的担忧消退[4] - 期权市场预期标普500缓步走高而非超过10%的大幅回调 激进对冲者正放弃悲观仓位[4] - 花旗策略团队称鲍威尔讲话当日隐含波动幅度约0.67% 低于英伟达业绩发布日的0.83%[8] 宏观经济与政策影响 - 美联储9月降息25个基点概率100% 年底前合计计入2.5次降息 预示今年可能降息三次[7] - 旧金山联储主席戴利预计今年降息超过两次 卡什卡利预计年底两次降息但称关税是重大不确定性[7] - 鲍威尔在杰克逊霍尔会议的讲话可能因关税通胀压力转向鹰派 引发市场波动但预计不会导致标普500大幅震荡[8]