血制品板块业绩表现 - 2025年前三季度行业营业收入同比增速0.30%，第三季度同比增速4.11% [1][2] - 2025年前三季度行业归母净利润同比增速-23.14%，第三季度同比增速-30.89% [1][2] - 2025年第三季度行业销售毛利率为40.42%，同比减少7.26个百分点，销售净利率为18.74%，同比减少10.17个百分点 [2] 血制品板块市场行情 - 2025年年初以来血制品板块股价平均下跌8.35%，第一季度、第二季度、第三季度、10月份分别下跌3.58%、0.10%、3.79%、0.61% [1] - 截至2025年11月10日，7家上市公司股价涨跌不一，博晖创新、卫光生物、华兰生物和派林生物股价上涨 [1] - 不同季度股价表现分化，例如第一季度仅派林生物上涨，第三季度仅华兰生物和天坛生物上涨 [1] 血制品板块估值水平 - 截至2025年11月10日，行业市盈率为30.07 [3] - 当前市盈率处于2020年以来、2021年以来、2022年以来、2023年以来、2024年以来、2025年以来百分位分别为10.80%、14.50%、39.69%、39.69%、56.26%、98.11% [3] 行业长期发展趋势与关注点 - 行业处于整合加速阶段，头部企业通过并购做大做强 [1] - 上游浆站资源是核心壁垒，需关注企业的浆站资源与整合能力 [4] - 企业正致力于提升凝血因子类等高毛利产品比例，并布局重组产品等新型产品以优化收入结构 [4] - 需关注未来几个月产品价格变化及重组人血清白蛋白等新技术进展 [5]