评级调整与目标价 - 高盛将Nine Entertainment评级从买入下调至中性 目标价设定为1.75澳元 [1] - 目标价较最新收盘价1.84澳元存在5%下行空间 [2] 业务结构变化 - 完成DHG剥离后电视业务收益占比从33%升至47% 对电视业务依赖度显著上升 [1][2] - 公司在高盛持谨慎态度的电视业务领域敞口加大 [2] 财务表现 - 2025财年EBITDA符合高盛预期 净利润超出预期11% [1] - 流媒体服务Stan在利润和用户增长方面均优于预期 [1] - 派发49澳分特别股息 达到公告区间47-49澳分上限 [1] 未来展望与风险 - 2026财年可能推出进一步资本管理计划 [1] - 电视业务第二季度营收预计持平而成本持续上升 [1] - 2026财年资本支出计划超出高盛预期 [1] 市场表现 - 该股年内累计上涨49% [2]

业绩预告 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损23000万元至26000万元 较上年同期亏损20736.91万元增亏10.91%至25.38% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润亏损24200万元至27200万元 较上年同期亏损22702.06万元增亏6.60%至19.81% [1] - 基本每股收益预计亏损0.20元/股至0.23元/股 上年同期为亏损0.18元/股 [1] 营业收入 - 预计2025年上半年营业收入80000万元至85000万元 较上年同期92540.66万元下降约8.15%至13.55% [1] 业绩变动原因 - 行业下行导致市场竞争激烈 公司采取优惠政策拓展市场 用户ARPU值下降 [1] - 电视业务和宽带业务收入下降 这两项业务原本是利润贡献较高的业务 [1] - 作为重资产企业 主要成本如人工成本、折旧摊销等固定成本具有刚性 不会随业务下降同比例减少 [1] - 成本压降空间有限 无法弥补收入下滑及刚性成本支出对利润的影响 [1] 业绩数据性质 - 业绩预告数据为公司初步测算结果 未经会计师事务所审计 [1] - 具体情况将在2025年半年度报告中详细披露 [2]

市场表现 - 6月26日港股收盘，恒生指数下跌0.61%至24325.4点，美亚娱乐资讯股价上涨10.64%至0.104港元/股，成交量66万股，成交额6.29万港元，振幅10.64% [1] - 最近一个月累计跌幅1.05%，年内累计跌幅1.05%，显著跑输恒生指数同期22.01%的涨幅 [2] 财务数据 - 截至2024年9月30日，营业总收入7332.82万元，同比增长31.96%，归母净利润亏损3247.8万元，同比扩大697.14% [2] - 毛利率19.97%，资产负债率55.7% [2] 行业估值 - 媒体及娱乐行业市盈率（TTM）平均值为-6.98倍，中值为-1.49倍，美亚娱乐资讯市盈率为-10.52倍，行业排名第66位 [2] - 同业对比：华视集团控股市盈率2.21倍，耀星科技集团2.46倍，瓦普思瑞元宇宙6.53倍，微博-SW 6.83倍，艾德韦宣集团7.05倍 [2] 公司业务 - 主营业务涵盖电视业务、电影放映、版权授出、影音产品销售发行、艺人管理、影院运营、物业投资及影视串流业务 [2] 未来事项 - 2025年6月30日将披露2024财年年报 [3]