核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8.7亿元，同比增长6.57%，主要受储能产品和电机驱动类产品收入增长驱动 [1][9] - 归母净利润6016.57万元，同比下降23.7%，第二季度净利润3207.32万元，同比下降16.58% [1] - 毛利率21.95%，同比下降14.56个百分点，净利率7.27%，同比下降27.54个百分点 [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总额9681.72万元，三费占营收比重11.12%，同比上升6.24% [1] - 销售费用增长12.24%因销售人员增加导致薪酬及差旅费上升，管理费用增长12.25%因社保基数与工资结构调整 [11] - 财务费用增长4.73%因银行存款利率下调，研发费用下降18.1%因研发项目材料需求减少 [12][13] 资产与负债状况 - 货币资金7.24亿元，同比增长22.83%，应收账款11亿元，同比增长24.3%，占最新年报归母净利润比例达631.15% [1][17] - 存货增长51.99%因销售规模扩大导致发出商品增加，应收款项融资增长319.05%因计入其他综合收益的应收票据增加 [1][4] - 应付职工薪酬下降42.61%因支付2024年度计提薪酬，应交税费下降70.9%因支付2024年度计提税费 [7][8] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.24元，同比改善54.37%，经营活动现金流净额增长54.15%因销售收入增加带动现金流入 [1][13] - 投资活动现金流净额下降119.35%因本期无理财资金收回，筹资活动现金流净额下降136.33%因派发红利金额增加 [13] 业务与运营特征 - 公司业务模式主要依赖营销驱动，需关注营销驱动力背后的实际运营情况 [16] - 子公司东方机电停止房产出租导致投资性房地产减少100%，青岛公司厂房装修致长期待摊费用增长208.46% [2][5] - 预付款项下降80.57%因储能电池物料到货结算，其他应收款下降79.17%因子公司资金归还 [5] 历史财务基准 - 2024年ROIC为11.97%，净利率9.14%，历史中位数ROIC为12.55%，最低年份2016年ROIC为5.37% [14] - 现金资产状况健康，但货币资金/流动负债比率仅为91.43%，需关注流动性风险 [15][17]