公司概况 - 公司是国内主要的特种钢丝绳生产企业，产品应用于电梯、工程机械、港口码头、海洋工程、船舶等领域，在行业内具有较高知名度和品牌美誉度 [1] 运营模式与产销数据 - 公司采用以销定产模式，依据市场订单统筹安排生产及原料采购 [2] - 生产周期为40天，月度平均销量达4000吨，年度销量可达4.8万吨 [3][4] - 产成品钢丝绳定价约为1万元/吨，交货周期为3至40天 [4] - 原料线材月度平均用量为3500吨，年度用量约为4万吨，交货周期为1周 [3] - 原料定价采用"线材价格+加工费"模式，参照沙钢每月1日公布的基准价格，当线材价格波动幅度超过5%时将显著影响利润水平 [3] 库存管理 - 原料库存周期设定为30天，对应库存量为3000吨 [4][5] - 产成品库存周期设定为80天，对应库存量为1万吨 [4][5] 价格风险敞口 - 面临线材价格上涨导致的原料成本上升风险，因生产周期超过1个月，已签订单在生产周期内若原料涨价将压缩利润 [6] - 面临钢价下跌过程中原料库存与产成品库存的贬值风险，公司持有3000吨原料库存和1万吨产成品库存，在钢价下行阶段库存价值存在缩水风险 [6] 期货套保策略与效果 - 针对产成品库存，在跌价过程中采用卖出套保操作，针对原料采购成本上升风险，在反弹行情中通过买入期货合约实施买入套保 [7] - 建议选用交易活跃的螺纹钢期货进行套保，因线材与螺纹钢产能重合度高、价差相对稳定，近两年价差波动区间在200至400元/吨 [10] - 历史回测显示，2023年至2024年期货套保累计实现收益827万元，总收益率52%，累计交易螺纹钢期货2000手，年化收益为430元/吨 [13] - 库存卖出套保策略在2023至2024年间为企业减少486.2万元库存跌价损失，相当于每吨少损失374元 [17][18] - 原料买入套保策略在同期为企业增加341万元利润，相当于每吨多盈利487元 [19][21]