核心观点 - 公司2025年上半年经营业绩分化 营收小幅增长但盈利承压[1] - 三大关键盈利指标全面下滑 净利率转负[3][5] - 现金流状况显著改善 由负转正至1.56亿元[7] - 机构持股家数减少60% 市场信心减弱[7] 财务表现 - 净利率从1.96%降至-1.55% 下滑3.51个百分点[5] - 毛利率从6.63%降至5.39% 下降1.25个百分点[5] - 净资产收益率降至-1.23 同比下降2.76个百分点[5] - 资产负债率50.23% 同比上升1.54个百分点[7] 运营状况 - 经营活动现金流净额1.56亿元 较2024年同期-1.64亿元实现由负转正[7] - 存货周转效率有所改善[7] - 当前市值23.72亿元 较历史最高市值84.67亿元低72%[7] 市场表现 - 年内股价上涨50.97%[7] - 机构持股家数从5家减至2家 减少3家[7] - 需上涨256.95%才能达到历史最高市值[7]