核心财务表现 - 2025年二季度营收同比下滑11%至66.3亿元 净亏损1.337亿元 去年同期净利润6870万元[1] - 会员服务营收同比下降9%至40.90亿元 占总营收61.7%[3] - 广告收入同比下滑13%至12.7亿元[8] - 内容分发业务营收同比下降37%至4.37亿元 占总营收6.6%[10] - 其他营收同比增长6%至8.29亿元 包括网络游戏、IP授权等业务 占总营收12.5%[11] 行业竞争格局 - 腾讯视频二季度付费会员数同比环比均下滑300万至1.14亿[6] - 芒果超媒上半年营收同比下滑14.31%至59.64亿元 归母净利润同比下滑28.31%至7.63亿元[6] - 短视频用户规模达10.40亿 使用率93.8% 连续6年保持网络视听应用第一[4] - 红果短剧MAU达2.1亿 超过优酷的2.01亿[5] - 抖音上线木叶免费短剧和咸柠免费短剧 分别聚焦下沉市场和女性用户[16] 内容表现与用户流失 - 三部剧集《临江仙》《朝雪录》《生万物》热度破万[4] - 综艺占据夏季云合收视榜前五名中四席 《喜剧之王单口季2》获综艺品类收视市占率第一[4] - 会员服务营收下滑因内容排播量较去年同期减少[3] - 用户注意力转移至免费短视频和短剧APP导致付费转化能力下滑[4] 微短剧战略布局 - 推出"微剧场"和"短剧场" VIP会员可专享微短剧内容 将70%以上收入分给内容出品方[12] - 微剧片库数量达1.5万部[14] - 微短剧《炙爱难逃》《成何体统》《掌上珠》反响热烈 《成何体统》成为第一部达到5500热度的微剧[14] - 推进精品化短剧制作 推出"百部港片微剧计划" 将经典电影改编为微短剧[13] - 与华策影视、柠萌影业等头部制作公司成立"微短剧创作联盟"[13] 海外业务发展 - 国际版日均会员数创历史新高 会员收入同比增长约35%[18] - 巴西、墨西哥、印尼及五个西语区会员收入同比增长超80%[18] - 《临江仙》海外首播登顶15个市场热播榜 越南语配音版《书卷一梦》创同语种配音内容单日收入新高[18] - 《朝雪录》上线首周在13个市场问鼎热度榜首 5个市场登上谷歌趋势首位[18] - 海外微剧业务会员时长收入逐月上涨 微剧成为印尼、韩国和巴西市场第二大会员拉新品类[18] 政策环境变化 - 广电总局推出"广电21条" 包括取消40集上限、不严格限制古装剧数量、季播剧排播自由化等21条措施[17] - 对系列剧、情景剧和单元剧试行边审边播、边改边播审查新机制[17] - 政策松绑可缩短内容从制作到播出周期 提升排播稳定性和资金使用效率[18] 资金与治理状况 - 截至6月30日持有现金及等价物、限制性现金、短期投资等共计50.6亿元[19] - 债务压力可控 账面现金足以支撑美元债务压力 长短债务比例接近1:1[20] - 百度首席财务官何海建担任爱奇艺董事长 曾带领金山云完成美股港股上市并获得3亿美元融资[22]