香港餐饮市场动态与上市趋势 - 香港餐饮市场呈现“冰火两重天”局面，一方面多家“小而精”的餐企掀起赴美上市潮，另一方面传统老字号餐饮面临闭店结业压力 [1][4][17] - Cafe Deco Group创始人透露，集团预期消费市道复苏，未来不排除上市集资的可能性，该集团目前在香港和澳洲悉尼运营约20个餐饮品牌，共43间餐厅 [1] 香港餐企赴美上市概况 - 2025年以来，至少有5家香港餐企正式登陆美股或宣布赴美上市 [2] - 已上市企业包括：牛大人集团（2025年4月10日上市，股票代码MB）、Happy City（2025年6月24日上市，股票代码HCHL）[7] - 拟上市/申请中企业包括：Ga Sai Tong（2025年9月更新招股书）、CSC Collective Holdings Limited（2025年9月宣布冲刺上市）[2][4] - 终止上市企业：一品鸡煲火锅于2025年5月8日撤回上市申请 [8] 上市餐企财务与运营数据 - **牛大人集团**：2024年收入为5.040亿港元（约6490万美元），净利润3290万港元（约420万美元），旗下拥有“牛大人”和“安平烧肉”品牌，共12家门店（火锅9家，烧烤3家）[7][12] - **Happy City**：2024财年收入829.51万美元，同比增长22.8%，净利润131.97万美元，旗下“泰金锅”品牌拥有3家门店 [7][12][16] - **一品鸡煲火锅**：2024年上半年收入833.56万美元，同比下滑18.1%，2023财年收入2048.34万美元，净利润341.65万美元，拥有6家门店 [10][12] - **Ga Sai Tong**：2024年营收227.60万美元，净利润79.37万美元，2025年前六个月营收135.70万美元，净利润24.67万美元，在香港拥有3家餐厅 [7][12] - **CSC**：最新财年（2024年5月-2025年4月）收入517.6万美元，同比涨幅达186.84%，毛利从13万美元涨至172万美元，毛利率从7.4%提升至33.3%，运营2家餐厅 [4][12] “小而精”餐企的共同特点 - **创立时间短、体量小**：CSC、Ga Sai Tong等为近一两年内成立的公司，通过收购股份运营餐厅，开业最早的餐厅运营不足8年，门店数多为个位数，营收规模大多未达1000万美元 [13] - **深耕细分赛道**：企业普遍聚焦特定地域风味或核心大单品，如泰金锅是香港十大特色火锅中唯一的泰式火锅，牛大人聚焦台湾火锅及烧烤，一品鸡煲火锅专注粤式鸡煲火锅 [14] - **市场占有率领先**：在细分赛道市占率排名靠前，按2023年9月至2024年8月收入计，牛大人在香港特色火锅市场占有率达14.6%，排名第一；一品鸡煲火锅市占率4.2%，排名第六；泰金锅市占率2.2%，排名第十 [14][15] - **盈利能力强**：Happy City在2024财年通过更换供应商、削减营销经费实现扭亏为盈，净利润率达16%，单店坪效较高 [16] 香港餐饮市场面临的挑战与转型 - **传统餐饮困境**：2025年上半年超过20家连锁餐饮品牌结业，下半年闭店潮持续，包括鸿星中菜、彩龙皇宫大酒楼等经营数十年的老字号 [17] - **成本压力高企**：香港餐饮企业面临租金、薪金、食材成本高昂的问题，即使输入外劳也难以大幅降低成本，内地餐饮企业来港开店因食材采购成本更低而具备竞争优势 [20] - **新兴餐企的新逻辑**：新兴餐企在供应链上采用中央厨房模式集中加工以控制成本、提升标准化；在经营模式上采用分级放题套餐或限时不限量的半自助方式，吸引年轻客群并提升复购率 [21] - **创业者背景**：新品牌背后的年轻创业者更容易吸收内地或西方的规模化经验，在企业发展初期就规划好了标准化和连锁化路径 [23] 上市后的发展与挑战 - **募资用途**：上市募资主要用于扩张，牛大人计划将约60%募资用于在香港及海外开店；Happy City计划扩展至东南亚城市如新加坡；Ga Sai Tong计划在东京、大阪、新加坡等地开设新餐厅 [25] - **扩张风险**：上市募资额普遍在几百万至一千万美元之间，若门店扩张不及预期或成本控制不佳，将面临市场压力 [25] - **市场选择逻辑**：港股消费板块估值承压且对企业体量要求高，而美股对“小而精、有壁垒”的特色餐饮接纳度变高，为香港餐企提供了新的融资渠道 [14]