核心观点 - 多只"固收+"和FOF产品近期细化业绩比较基准 涵盖债券 A股 港股 美股 黄金 存款等多类资产 体现行业投资策略向精细化 多元化 特色化方向转变 [1][2][6] 业绩比较基准设计特点 - 新发FOF产品业绩比较基准大多由4-6类资产构成 涵盖美股 港股 商品 存款等多种资产类别 [2] - 摩根盈元稳健三个月持有基准包含中证纯债债券型基金指数(80%) 中证偏股型基金指数(5%) MSCI世界指数(5%) 黄金(5%) 活期存款(5%) [2] - 永赢元盈稳健多资产90天持有基准包含中债-综合指数(70%) 沪深300指数(10%) 标普500指数(5%) 恒生指数(5%) 黄金(5%) 活期存款(5%) [2] - "固收+"基金如工银稳健添益基准包含中债-综合财富指数(84%) 沪深300指数(10%) 活期存款(5%) 中证港股通综合指数(1%) [2] 细化基准的原因与背景 - 旨在突出产品"稳健多资产"定位 通过跨市场跨资产类别分散配置优化风险收益结构 [3] - 细化的基准更精准体现"固收打底 权益增强 另类补充"投资逻辑 弥补传统股债二元基准对多元策略刻画不足的问题 [3] - 响应2025年5月《推动公募基金高质量发展行动方案》政策要求 强化业绩比较基准约束作用 [3] - 反映公募多资产投资从传统权益固收配置向多元资产配置转变的趋势 更多考虑商品 港股 海外资产 REITs等大类资产 [4] 细化基准的作用与意义 - 明确产品投资边界 各资产类别权重设定框定组合风险敞口 为资产配置提供清晰约束框架 [6] - 多元化基准有助于强化投资纪律 要求建立系统化多资产研究与决策机制 减少随意配置 [6] - 支持更精准绩效归因 识别不同资产类别和子策略的真实贡献 优化后续配置决策 [6] - 帮助投资者更好理解风险来源与收益驱动 建立合理预期 根据投资目标和风险承受能力进行选择 [6] - 有助于基金经理更好管理投资组合 使投资决策更符合基金风险收益定位 提升运作透明度 [6]