液化空气集团收购DIG Airgas - 法国液化空气集团正以超过33亿美元（237亿人民币）的价格独家谈判收购韩国第三大工业气体供应商DIG Airgas 100%股份 [1] - 交易估值基于2024年EBITDA 2087亿韩元的20倍以上，卖方麦格理资产管理公司目标收益近5万亿韩元 [1] - 液化空气集团成为唯一竞标者，因Brookfield Asset Management退出且Stonepeak报价低于预期 [1] - 摩根大通和高盛担任此次出售的牵头顾问 [6] 交易背景与战略意义 - 收购标志着液化空气集团在2014年退出韩国市场十年后重返，此前曾出售大成液化空气集团合资公司股份 [2] - 公司2024年营收270亿欧元（315亿美元），为全球第二大工业气体公司 [2] - 此前曾尝试通过竞购AirFirst 30%股份和Air Products Korea管理权重返韩国市场但未成功 [2] DIG Airgas经营状况 - 2024年营业利润1395亿韩元，营收7520亿韩元 [3] - 2019-2023年营业利润增长24.9%，2023年销售额7312亿韩元（同比+23.7%） [3] - 2017年被MBK Partners以1.8万亿韩元收购，2019年麦格理以2.5万亿韩元接手 [3] - 主要客户包括三星电子、SK海力士等韩国制造业巨头 [2] 韩国工业气体行业特点 - 行业企业价值通常按20倍EBITDA估值，2023年AirFirst交易EBITDA倍数达25倍 [5] - 长期特殊气体供应合同使行业利润丰厚，尤其与三星、SK海力士等大客户合作 [5] - Air Products Korea去年出售时估值5万亿韩元（EBITDA倍数20） [5] - DIG Airgas预计未来几年盈利持续增长，受益于订单积压和预期订单 [5]