智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，海外商业航天产业已形成清晰的发展格局与成熟路径，美国 通过立法保障、NASA巨额采购合同与监管松绑，实现了从国家主导向低轨全面民营化的激进转型。技 术层面，可回收火箭、模块化卫星制造及在轨服务为代表的降本增效技术是产业规模化核心。对标海 外，我国商业航天发展需在政策上强化立法与采购支持，技术上依托制造业优势攻坚可回收火箭等降本 环节，并借助资本市场赋能，从而加速产业链成熟与生态构建。 SpaceX依托可回收火箭技术，通过政府发射合同积累初始资本，进而构建星链星座，实现从发射服务 商向全球电信运营商的转型，星链也成为其盈利增长核心动力。另一方面，以PlanetLabs为代表的遥感 数据服务商，提供标准化卫星影像订阅服务，面向政府、防务及商业客户形成稳定现金流，并逐步实现 盈利。对我国的启示在于，通过政策助力(立法、采购、简化审批)、技术降本(攻坚可回收火箭等)及资 本赋能，加速构建自主可控的商业航天生态体系。 风险提示 宏观经济下行风险：商业航天产业链主要覆盖制造业企业，宏观经济如面临下行压力，制造业企业IT支 出不及预期将直接影响市场需求。 应收账款坏账风险：商业航天产 ...