来源 ： 内容 编译自 barrons 。 很少有公司比阿斯麦控股 (ASML Holding) 更能从人工智能热潮中获益。这家荷兰公司几乎垄断 了用于生产数据中心高性能芯片的专用光刻机市场，而这一业务正以前所未有的速度蓬勃发展。 ASML 的美国存托凭证在过去一年上涨了 11%。然而，由于受到无法保证在2026年保持增长 。该 公司面临一个大问题。ASML 最新的极紫外光刻 (EUV) 设备大客户数量有限，而目前，其中一家 ——台积电(TSMC)——在先进芯片制造领域占据主导地位。这令人担忧，因为当芯片制造商争夺 霸主地位，不断升级设备以保持领先地位时，ASML 才能蓬勃发展。 ASML 目前正在销售新一代"高数值孔径" EUV 机器，即 High NA EUV。它是 独家供应商 并预 计这些工具将在未来十年内实现更小的芯片。然而，每台这些工具的成本可能超过4亿美元。 台积电显然对这个价格犹豫不决。一位高管在5月份的一次行业会议上表示，这家芯片制造商相信 可以延长其现有EUV光刻机的使用寿命。 这家台湾公司在一封电子邮件声明中告诉《巴伦周刊》： "当高数值孔径 EUV 技术成熟并准备好 为我们的客户带来最大 ...

ASML市值与行业影响 - ASML市值在不到一年内蒸发逾1300亿美元（约9365亿人民币），从去年7月的4295亿美元跌至2970亿美元 [1] - 市值下跌主因包括美国对华芯片出口限制和特朗普政府威胁征收半导体关税 [1] - 欧洲半导体设备制造商股价普遍下跌，市场担忧集中在美国对华限制和AI领域投资是否过度 [1][2] ASML技术地位与市场挑战 - ASML是全球唯一能生产极紫外光刻(EUV)设备的公司，拥有宽阔护城河 [2] - 无法向中国出口最先进光刻机削弱了潜在销售，预计2025年在华业务占比将低于2023-2024年水平 [2] - 已开始出货下一代高数值孔径(High NA)设备，但台积电明确表示1.4nm工艺不需该设备 [4][5] 台积电技术路线 - 台积电A14工艺基于第二代纳米片环栅晶体管和全新标准单元架构，性能提升15%或功耗降低25-30% [6] - A14晶体管密度较N2提升20-23%，实现"全节点优势"但无需High NA EUV设备 [6][7] - 技术团队创新延长现有EUV寿命，8nm分辨率High NA设备暂非必需，计划2028年量产A14 [7] 行业分析师观点 - 分析师平均目标价779欧元，较当前股价有17%上涨空间 [3] - 富国银行认为ASML对2025-2026年增长机会持乐观态度，特别关注三星和英特尔投资 [3] - 美欧贸易协议若达成可能推动芯片行业复苏 [2]