核心财务表现 - 2025年中报营业总收入92.56亿元，同比增长6.87%，归母净利润3.03亿元，同比增长36.66% [1] - 第二季度营业总收入50.98亿元，同比增长14.41%，归母净利润1.52亿元，同比增长48.86% [1] - 净利率3.62%，同比增长34.32%，每股收益0.37元，同比增长37.04% [1] - 每股经营性现金流0.8元，同比增长727.32%，货币资金35.53亿元，同比增长80.09% [1][3] 资产负债结构 - 应收账款55.53亿元，同比增长7.09%，占最新年报归母净利润比例达1248.18% [1][5] - 有息负债26.61亿元，同比增长11.86%，短期借款因银行流动性借款增加而增长99.13% [1][3] - 存货因原材料和库存商品增加同比增长72.69%，合同负债因预收货款增加同比增长113.16% [3] 费用与现金流 - 三费占营收比7.75%，同比下降3.1%，其中管理费用因服务费减少同比下降12.30% [1][3] - 财务费用因汇率变动导致汇兑损失，同比增长253.64% [3] - 经营活动现金流净额因销售商品收款增加同比增长808.46%，筹资活动现金流因定向增发资金到账同比增长284.14% [3] 业务驱动与前景 - 营业收入增长主要源于风电和新材料板块收入增加 [3] - 新材料产业重点产品包括高端聚氨酯材料、有机硅材料和HP-RTM制品，已进入头部客户供应链并批量生产 [7] - 公司预计到"十五五"末新材料产业收入有望达到50亿元 [7] 基金持仓情况 - 嘉实丰和灵活配置混合A持有289.79万股，为最大持仓基金，规模8.64亿元，近一年上涨21.54% [6] - 易米远见价值一年定开混合A等4只基金新进十大持仓，民生智造2025灵活配置混合增仓15万股 [6] - 嘉实旗下多只基金减持时代新材，包括嘉实欣荣LOF减持134.43万股 [6] 历史业绩评价 - 公司2024年ROIC为5.15%，净利率2.16%，近10年中位数ROIC为3.75% [4] - 2018年ROIC为-3.98%，为历史最差表现，上市22份年报中亏损1次 [4] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需关注商业模式实际效果 [4]