配售交易分析 - 华润置地以约9.6%的折让价配售其持有的约2.2%华润万象生活股份 [1] - 配售所得款项约21亿港元，对集团净负债率影响不大 [1] - 配售主要目的是增加华润万象生活股份的流动性，因集团曾讨论过流动性不足问题 [1] 盈利预测与影响 - 公司原先预期2025年核心净利润同比下降5%，此预测已纳入出售昆山万象预期所得的约20至30亿元人民币处置收益 [1] - 若出售事项延迟至明年，2025年盈利可能同比下跌10%至15% [1] - 本次配售所得约21亿港元与潜在处置收益规模相若，或可降低股息下行风险 [1] - 明年公司来自华润万象生活的股息收入将减少约9700万元人民币 [1] 投资评级与目标价 - 摩根大通予华润置地目标价35港元，评级为"增持" [1] - 予华润万象生活目标价44.5港元，评级为"增持" [1]