市场整体表现 - 2025年三季度A股市场表现强劲，上证指数单季度上涨12.73%，沪深300指数上涨17.90%，创业板指和科创50指数上涨约50% [1] - 市场风险偏好上升，交投活跃，投资者通过公募基金参与行情，中高波动性的“固收+”基金因股票仓位较高、进攻性强且回撤有限，成为中等风险偏好投资者的主要选择 [1] 招商基金“固收+”产品业绩 - 基金经理滕越管理的5只“固收+”产品在三季度合计基金份额增长超过110亿份，规模增长超过150亿元 [1] - 全市场“固收+”产品业绩出色，截至9月30日，万得混合债券型二级指数年内上涨5.19%，万得偏债混合型基金指数上涨6.29%，显著高于万得债券型基金总指数1.66%的涨幅 [1] - 滕越管理的3只高波“固收+”产品年内回报突出：招商安本增利A上涨13.61%（超额收益11.38%），招商民安增益A上涨11.84%（超额收益11.58%），招商安泽稳利9个月持有A上涨11.35%（超额收益7.36%） [2] - 两只中波产品同样表现优异：招商信用增强A上涨6.07%（超额收益5.96%），招商金鸿A在不含股票仓位的情况下通过转债策略实现4.68%的上涨 [2] 产品评级认可 - 多只产品获得基金评级机构的高度认可，截至三季度末，招商安本增利、招商民安增益、招商信用增强、招商金鸿均获得晨星、银河证券等多家机构的三年期和五年期五星评级 [3] 基金经理投资能力 - 产品采用股债双基金经理配置，固定收益部分负责优化债券资产配置，权益部分由滕越负责，其具备出色的择时、选股和转债配置能力 [4] - 大类资产择时能力突出，擅长左侧逆向布局，例如在4月市场调整时果断加仓，招商安泽稳利9个月持有的股票仓位从一季度末的21.61%提升至二季度末的29.79%，三季度市场上涨后微调至27.05% [4] - 行业配置均衡，覆盖科技成长、周期、医药消费等领域，并同时投资A股和港股，选股注重估值与成长性的匹配 [5][6] - 具备多元资产配置能力，拥有16年投研经验，尤其在可转债投资方面经验丰富，未来投资方向仍侧重于优选正股对应的可转债标的 [6] 后市展望与投资策略 - 预计全年将保持较高股票仓位和相对均衡的行业布局，重点配置科技成长、周期、制造、医药、消费等领域的优秀公司 [7] - 随着经济修复，计划逐步增加对中游制造行业（如化工、机械、电子）的投资比例，并长期持有消费和医药领域中估值较低的品种 [7] 具体基金产品历史业绩 - 招商瑞阳混合A自成立以来总回报为44.87%，超越业绩比较基准的24.10% [8] - 招商安泽稳利9个月持有期混合A自成立以来总回报为20.34%，超越业绩比较基准的11.94% [9] - 招商精选企业混合A自成立以来总回报为29.92%，接近业绩比较基准的29.16% [9] - 招商安本增利债券C自成立以来总回报高达239.86%，远超业绩比较基准的68.84% [10] - 招商信用增强债券A自成立以来总回报为96.35%，超越业绩比较基准的73.60% [11] - 招商金鸿债券A自成立以来总回报为33.84%，略低于业绩比较基准的37.90% [12] - 招商民安增益债券A自成立以来总回报为33.42%，超越业绩比较基准的23.43% [13]