丝芙兰的战略转型 - 公司近期宣布与多个平价彩妆品牌合作，包括BABI、恋火、三资堂等，这些品牌具有平价、热度高、销量不俗的共同特点 [1] - 此举标志着公司正打破其长期塑造的高端美妆零售定位，向平价品牌敞开大门，以实现更多元化的发展 [1][4] - 行业专家认为，此举背后的原因是高端彩妆发展受阻，公司希望在平价彩妆市场获得新的增长点 [5] 引入品牌的具体表现 - 恋火品牌（丸美生物旗下）近年来营收增长迅猛：2021年营收6617.46万元，增幅463.49%；2022年营收2.86亿元，同比增331.1%；2023年营收6.43亿元，同比增125.14%；2024年营收9.05亿元，同比增40.72%；预计今年将突破10亿元营收规模 [3] - BABI品牌的一款定妆喷雾在抖音成为爆款，其产品单价约50元；截至2023年12月，该品牌累计销售额达6亿元，累计销量超685万件；今年品牌GMV达7.5亿元，同比增长超70% [3] - 三资堂品牌也于今年11月20日宣布与公司合作 [4] 公司历史定位与市场环境变化 - 公司以高端定位、稀缺性选品和独特零售模式为主要特点，背靠LVMH集团，与娇兰、雅诗兰黛、兰蔻等国际一线品牌有独家合作 [4] - 公司于2005年进入中国市场，曾是高端美妆的代名词，2021年其中国营收突破百亿元规模，并一度是LVMH集团业绩增长的支撑之一 [4] - 当前中国美妆零售业态核心渠道已转移至线上，直播带货成为主流购物场景，对线下零售门店业绩造成明显影响 [9] - 高端美妆市场增长放缓：根据高盛研报，2021-2023年中国高端美妆消费额收缩8% [10] - 具体品牌表现：欧莱雅高档化妆品部门今年上半年销售额增长2%至76.6亿欧元，增速较前几年双位数增长大幅放缓；雅诗兰黛2025财年多业务部门收入下滑，其中皮肤护理业务下滑12%，彩妆业务下跌6% [10][11] 公司面临的业绩压力 - 公司在中国市场销售遇阻并陷入亏损，引入平价品牌被视为放下身段的自救方式 [1] - 根据上海家化披露的财报数据，今年上半年，丝芙兰上海营收28.8亿元，净亏损4213万元；丝芙兰北京营收5.64亿元，净亏损7810万元 [8] - 综合来看，今年上半年公司中国合计营收34.44亿元，同比下降12.3%，合计净亏损1.2亿元 [8] - 亏损已成近两年常态：去年丝芙兰上海营收59.15亿元，净亏损5.1亿元；丝芙兰北京营收12.25亿元，净亏损1.36亿元，两家公司合计亏损超6亿元 [8] - 自2022年亏损以来，公司中国累计亏损超10亿元 [8] 消费者反馈与会员体系问题 - 部分忠实消费者（如金卡会员）认为公司引入平价品牌是自降身价，改变了其高端形象 [7] - 消费者反映以往的优质购物体验（如生日礼物、赠送小样、会员限定折扣）正在消失 [7] - 会员体系引发不满：金卡会员若不消费会被降级，且金卡限定折扣不再具有排他性，导致许多金卡消费者不再保级消费甚至不再光顾 [7] - 社交平台调查显示，在2948名参与者中，779人选择“已经几年不去了”，709人选择“不关心丝芙兰了”，仅378人选择“一直喜欢逛丝芙兰” [7] 行业竞争加剧 - 美妆集合零售行业竞争日益激烈，线上渠道成为主流，新兴美妆零售集合店不断涌现 [10] - 2020年前后，国内涌现出HAYDON黑洞、HARMAY话梅、调色师等新兴美妆零售品牌，它们以高性价比、国潮品牌、平替等特点著称，深受年轻消费者喜爱并获资本青睐 [10] - 同年，屈臣氏旗下高端美妆集合店Marionnaud Paris也进入中国市场参与竞争 [10] 对战略转型的业界观点 - 有观点认为，引入彩妆类目可以最小化对公司“高端定位”的负面影响，彩妆的“潮流标签”更容易吸引年轻用户，激发潜在购买欲 [11] - 但长远来看，此举可能对品牌形象和忠诚用户不利，因为高端护肤的忠诚用户对品牌存在连带逻辑，可能对店内出现平价品牌产生质疑和排斥 [11] - 另有观点指出，当前消费呈现两极化，高端市场品牌化个性化，大众市场去品牌化主打极致性价比；公司引入平价彩妆，既无法体现其高端美妆的品牌价值，也不具备性价比层面的竞争优势 [12] - 建议公司应继续专注于高端市场，提升服务体验，优化品牌结构，增加创新产品比例，加大圈层营销力度，在服务高端消费者的同时满足大众消费者的消费升级需求 [12]

丝芙兰正在被重塑。近日，丝芙兰宣布与多款平价彩妆品牌合作，包括在抖音火起来的BABI、丸美生物旗下的恋火、专攻眼部的三资堂等。这些一同进入 丝芙兰渠道的品牌有着很多相似点——平价、热度高、销量不俗……定位高端甚至高奢的丝芙兰，正在向平价敞开大门以实现更多元化的发展，而这种改革 更像是一场丝芙兰的自救。当其在中国市场销售遇阻，陷入亏损，引入爆火的平价品牌成为丝芙兰放下身段的自救方式，但是有没有用，还需要时间验证。 流量款入驻 丝芙兰引入的这些品牌有一个共同点——平价且销量非常亮眼。 以恋火为例，该品牌为丸美生物于2017年推出的彩妆品牌，部分产品单价在百元以下，近几年在丸美生物财报中表现不俗，成为丸美生物旗下足以支撑业绩 增长的品牌。根据财报数据，恋火品牌2021年营收实现6617.46万元，增幅高达463.49%；2022年营收为2.86亿元，同比暴涨331.1%；2023年营收为6.43亿 元，同比增长125.14%；2024年营业收入9.05亿元，同比增长40.72%。2025年预计恋火品牌将突破10亿元营收规模。 再看丝芙兰引入的产品单价在50元左右的BABI，该品牌的一款定妆喷雾在抖音一度成为爆款产品 ...