股价与估值表现 - 8月20日收盘价94.97元，单日上涨1.80% [1] - 滚动市盈率29.43倍，总市值178.40亿元 [1] - 市净率4.43倍，静态市盈率32.25倍 [2] 行业估值对比 - 医疗器械行业平均市盈率59.32倍，中值39.97倍 [1] - 行业平均市净率5.08倍，总市值平均值121.09亿元 [2] - 在行业市盈率排名中位列第58位 [1] 股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数12345户，较上次减少968户 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 主营业务构成 - 主营微创医疗器械研发、制造和销售 [1] - 主要产品包括内镜诊疗器械、微波/射频消融设备及耗材、一次性内镜 [1] 财务业绩表现 - 2025年半年报营业收入15.65亿元，同比增长17.36% [1] - 净利润3.63亿元，同比增长17.04% [1] - 销售毛利率达64.89% [1] 同业公司估值比较 - 九安医疗市盈率11.61倍，总市值195.93亿元 [2] - 英科医疗市盈率15.35倍，总市值242.47亿元 [2] - 鱼跃医疗市盈率20.49倍，总市值362.90亿元 [2]

机构调研活动概况 - 上周（8月11日至8月17日）超200家上市公司接受机构调研，反映资本市场对特定行业和企业的浓厚兴趣 [1] 重点调研公司排名及数据 - 南微医学接待184家机构调研，近一年共接待249家机构314次调研 [2][3] - 安杰思接待177家机构调研，近一年共接待272家机构325次调研 [2][4] - 金橙子接待166家机构调研，近一年共接待46家机构55次调研 [2][5] - 德赛西威接待162家机构调研，新强联接待162家机构调研 [2] - 百济神州接待161家机构调研，百亚股份接待154家机构调研 [2] - 壹石通接待137家机构调研，盛美上海接待126家机构调研 [2] - 工业富联接待125家机构调研，德龙激光接待116家机构调研 [2] 南微医学深度分析 - 属于医疗器械行业，主营微创医疗器械研发制造，产品包括内镜诊疗器械和微波/射频消融设备 [3] - 2025年上半年营收15.65亿元同比增长17.36%，归母净利润3.63亿元同比增长17.04% [3] - 社保基金连续14个季度持股，二季度末持股比例达4.89%，但第一大股东计划减持不超过2%股份 [4] - 可视化类产品作为第二增长曲线，二代胆道镜预计明年上市，未来两到三年将带来明显业绩增量 [4] 安杰思业务状况 - 专注于内镜微创诊疗器械研发生产，产品涵盖止血闭合类、EMR/ESD类和活检类 [4] - 2025年上半年营业收入3.02亿元同比增长14.56%，归母净利润1.26亿元同比增长1.26% [4] - 持续深化全球化布局，荷兰子公司稳定经营提升欧洲市场服务能力，美国子公司处于运营筹备阶段 [4] 金橙子收购战略 - 主营业务为激光加工控制系统研发生产和销售，产品应用于工业制造领域 [5] - 收购萨米特可在精密光电控制领域协同开发和技术迁移，提升高端精密振镜领域竞争能力 [5] 行业调研分布特征 - 医疗、科技、消费电子行业是机构调研重点领域 [6] - 人工智能驱动医疗产业革命性发展，脑机接口和手术机器人等创新设备加速落地 [6] - 预计2030年我国手术机器人市场规模将超700亿元 [6] - 政策层面提出"反内卷"和"集采优化不再唯低价论"原则，支持创新药械产业发展 [6] - 医疗器械板块估值和业绩有望迎来修复，2025年下半年和2026年多家公司预计迎来高增长 [6]

股价与估值表现 - 8月14日收盘价94.95元，单日下跌2.96% [1] - 滚动市盈率29.43倍，总市值178.36亿元 [1] - 市净率4.43倍，静态市盈率32.24倍 [2] 行业估值对比 - 医疗器械行业平均市盈率55.76倍，行业中值39.14倍 [1][2] - 公司市盈率在行业中排名第58位 [1] - 行业平均总市值117.92亿元，中值56.79亿元 [2] 股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数12345户，较上次减少968户 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 主营业务构成 - 主营微创医疗器械研发、制造和销售 [1] - 主要产品包括内镜诊疗器械、微波/射频消融设备及耗材、一次性内镜 [1] 财务业绩表现 - 2025年半年报营业收入15.65亿元，同比增长17.36% [1] - 净利润3.63亿元，同比增长17.04% [1] - 销售毛利率达64.89% [1] 同业公司估值对比 - 九安医疗市盈率11.18倍，总市值188.72亿元 [2] - 英科医疗市盈率14.78倍，总市值233.49亿元 [2] - 鱼跃医疗市盈率20.19倍，总市值357.58亿元 [2]

营收与利润 - 2025年中报营业总收入15.65亿元，同比上升17.36% [2] - 归母净利润3.63亿元，同比上升17.04% [2] - 扣非净利润3.64亿元，同比上升18.9% [2] - 第二季度营业总收入8.66亿元，同比上升21.36% [2] - 第二季度归母净利润2.02亿元，同比上升21.22% [2] - 第二季度扣非净利润2.03亿元，同比上升22.92% [2] 主要财务指标 - 毛利率64.89%，同比下降4.48% [10] - 净利率24.26%，同比上升1.12% [10] - 三费占营收比29.27%，同比下降12.35% [10] - 每股净资产21.45元，同比上升9.09% [10] - 每股经营性现金流1.61元，同比上升10.43% [10] - 每股收益1.94元，同比上升16.87% [10] 应收账款与有息负债 - 应收账款5.55亿元，同比上升39.03% [4] - 有息负债1.19亿元，同比上升128.68% [4] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额1.61元/股，同比上升10.43% [5] 投资与筹资活动 - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度52.52% [6] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度9.28% [6] 主营业务构成 - 内镜耗材类产品主营收入12.18亿元，占总收入77.80%，毛利率68.11% [7] - 其他类产品主营收入2.06亿元，占总收入13.17%，毛利率47.90% [7] - 肿瘤介入类产品主营收入1.14亿元，占总收入7.28%，毛利率70.44% [7] - 可视化类产品主营收入1561.05万元，占总收入1.00%，毛利率15.32% [7] 地区分布 - 外销收入8.98亿元，占总收入57.37%，毛利率65.07% [8] - 内销收入6.56亿元，占总收入41.88%，毛利率65.07% [8] 发展回顾与展望 - 公司属于医疗仪器设备及器械制造业，主要产品包括内镜诊疗器械、微波/射频消融设备及耗材、一次性内镜 [9] - 研发投入8828万元，占营收比例5.64% [9] - 完成对西班牙公司CreoMedicalS.L.U.51%股权的收购 [9] - 泰国制造中心建设有序推进 [9]

股价与估值表现 - 8月12日收盘价95.84元 单日上涨3.73% 滚动市盈率29.70倍创391天新低 总市值180.03亿元 [1] - 市净率4.47倍 静态市盈率32.54倍 均低于行业平均水准 [2] 行业估值对比 - 医疗器械行业平均市盈率57.51倍 行业中值41.25倍 公司市盈率排名行业第57位 [1] - 行业平均市净率4.97倍 总市值平均值120.28亿元 公司市值高于行业均值 [2] - 同业可比公司中 九安医疗市盈率11.26倍 英科医疗15.05倍 鱼跃医疗20.23倍 安图生物21.19倍 [2] 机构持仓情况 - 25家机构合计持股10622.44万股 持股市值71.75亿元 [1] - 持仓机构包括18家基金 3家社保 3家其他机构及1家券商 [1] 财务业绩表现 - 2025半年报营业收入15.65亿元 同比增长17.36% [1] - 净利润3.63亿元 同比增长17.04% 销售毛利率达64.89% [1] 主营业务构成 - 主营微创医疗器械研发制造销售 核心产品包括内镜诊疗器械 微波/射频消融设备及耗材 一次性内镜 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入15.65亿元同比增长17.36% [1] - 2025年上半年净利润3.63亿元同比增长17.04% [1] - 连续四年半营业收入及净利润持续提升 [1] 区域营收结构 - 亚太区域营收8.08亿元同比减少1.7% [1] - 美洲区域营收3.41亿元同比增长21.75% [1] - 欧洲中东及非洲区域营收4.16亿元同比增长89% [1] - 海外营收占比提升至总收入的58% [1] 国际化布局 - 收购西班牙公司Creo Medical S.L.U. 51%股权拓展欧洲市场 [2] - 泰国制造中心将于2025年底正式投产 [2] - 海外营收同比增长45% [1] 研发创新 - 2025年上半年研发投入8828万元同比增长26.88% [2] - 研发费用占营收比例5.64%同比提升0.42个百分点 [2] - 新增专利申请64项含国外发明专利申请8项 [2] - 新增专利授权48项含发明专利18项 [2] - 累计获得701项专利含发明专利203项 [3] 产品进展 - 三臂夹等创新产品获得市场准入 [2] - 新一代胆道镜、支气管镜和热穿刺支架进入注册提交阶段 [2] - 主要产品包括内镜诊疗器械、微波/射频消融设备及耗材、一次性内镜三大系列 [1] 股东回报 - 拟每10股派发现金红利5元合计派现9346.27万元 [3] - 分红金额占当期净利润比例25.72% [3] - 上市六年累计分红9.78亿元 [3] - 当前推进3000万至5000万元股份回购计划 [3] - 截至7月末已回购1.57万股支付资金97.74万元 [3] 资本运作 - 自2019年IPO募资17.49亿元后未实施再融资 [3] - 科创板首批上市公司之一 [1]

核心财务数据 - 2025年上半年营业收入15.65亿元，同比增长17.36% [3] - 归属于上市公司股东的净利润3.63亿元，同比增长17.04% [3] - 经营活动产生的现金流量净额3.02亿元，同比增长10.43% [3] - 研发投入8828万元，占营收比例5.64%，同比增长26.88% [3][10] - 拟每10股派发现金红利5元，合计派发9346万元，占净利润25.72% [1] 业务板块表现 - 内镜诊疗器械：形成活检类、止血闭合类等六大类60多种产品系列 [9] - 微波/射频消融：包括消融仪和消融针系列产品 [9] - 一次性内镜：主要包括一次性胆胰成像系统、支气管镜等产品 [9] - 海外营收占比提升至58%，美洲区域营收增长21.75%，欧洲中东非洲区域增长89% [10][12] 行业发展趋势 - 全球医疗器械市场规模预计从2023年5361亿美元增长至2030年7996亿美元，CAGR 5.9% [4] - 全球消化内镜市场2021年92亿美元，预计2028年达131亿美元，CAGR 5.3% [4] - 中国一次性内镜市场规模预计2025年增至14.2亿元，增长率45.8% [8] - 肿瘤消融市场预计2030年达408亿美元，微波消融是增长最快技术 [6] 研发创新进展 - 报告期内新增专利申请64项，含国外发明专利申请8项 [20] - 获得109张产品首次注册证书，覆盖22个市场 [20] - 成立创新研究机构，聚焦术式创新引领器械设计创新 [11] - 三臂夹等创新产品获得市场准入，新一代胆道镜等进入注册提交阶段 [11] 战略布局 - 完成对西班牙Creo Medical 51%股权收购，拓展欧洲市场 [12] - 泰国制造中心建设有序推进，年底前将正式投产 [12] - 推动"One Micro-Tech, United"全球战略，优化全球管理架构 [13] - 举办GMS2025全球市场会议，提升全球团队协同能力 [13] 技术优势 - 拥有内镜诊疗、微波消融、EOCT等核心技术平台 [18][19] - 参与"新型消化道支架"等项目获国家科技进步二等奖 [18] - EOCT技术已取得NMPA注册证书，正在扩大适应症研究 [19] - 一次性内镜技术持续优化，降低成本提高效率 [20]

股价与估值表现 - 8月11日收盘价92.39元 单日上涨9.34% 滚动市盈率30.41倍创387天新低 总市值173.55亿元 [1] - 市盈率显著低于行业平均水平56.56倍及中值39.76倍 在行业内排名第58位 [1][2] 财务业绩 - 2025年半年报营业收入15.65亿元 同比增长17.36% 净利润3.63亿元 同比增长17.04% [1] - 销售毛利率达64.89% 显示较强盈利能力 [1] 行业对比 - 市净率4.31倍低于行业平均4.92倍但高于中值2.94倍 [2] - 总市值173.55亿元高于行业中值57.67亿元但低于行业平均118.97亿元 [2] 股东结构 - 截至2025年6月30日股东户数12345户 较上次减少968户 [1] - 户均持股市值35.28万元 户均持股数量2.76万股 [1] 业务概况 - 主营业务为微创医疗器械研发制造销售 核心产品包括内镜诊疗器械 微波/射频消融设备及耗材 一次性内镜 [1]