募集资金基本情况 - 公司首次公开发行股票22,032,257股，每股发行价23.21元，募集资金总额511,368,684.97元，扣除发行费用64,026,198.84元后，募集资金净额为447,342,486.13元 [1] - 截至2025年6月30日，募集资金累计利息收入净额4,418,226.16元，累计理财收益24,965,294.32元，合计增加资金29,383,520.48元 [1] - 募投项目累计支出310,088,509.94元，使用闲置募集资金购买理财产品1亿元，超募资金补充流动资金471,715元，超募资金回购股份1,171,466.10元，合计支出411,731,691.04元 [1] - 截至2025年6月30日，募集资金专户余额为64,994,315.57元 [1] 募集资金管理情况 - 公司制定《募集资金管理制度》，对募集资金实行专户存储制度，并与多家银行及保荐机构签订《募集资金专户存储三方监管协议》 [1] - 超募资金专项专户已于2024年3月26日注销 [1] 本年度募集资金实际使用情况 - 报告期内募投项目支出21,493,944.94元，理财收益1,697,137.52元，利息收入净额177,446.54元 [1] - 公司于2025年4月25日批准使用不超过1.5亿元闲置募集资金进行现金管理，期限至2025年年度董事会召开日 [2] - 截至2025年6月30日，公司使用1亿元闲置募集资金购买结构性存款产品，预计年化收益率0.70%-2.10% [2] - 报告期内不存在使用闲置募集资金补充流动资金、超募资金补流或还贷、超募资金用于新项目、节余资金使用等情况 [2] 募投项目具体进展 - 平板探测器生产基地建设项目承诺投资总额213,866,600元，累计投入125,279,200元，进度58.58%，延期至2025年12月达到预定状态 [3] - 研发服务中心建设项目承诺投资总额101,900,900元，累计投入54,809,200元，进度53.79%，同期延期至2025年12月 [3] - 补充流动资金项目已全部投入完成 [3] - 项目延期主因包括工程建设管理经验不足、建筑法规更新导致图纸重新设计审批、生产工艺升级、消防设施改造及行业特殊工艺要求等 [3] 募集资金使用合规性 - 公司已按监管规定及时、真实、准确、完整披露募集资金存放及使用情况，无管理及披露违规问题 [2] - 2021年完成使用募集资金4,127,850.96元置换已支付发行费用的自筹资金 [1][3]

公司股价与估值 - 5月8日收盘价125 45元 上涨1 47% 滚动市盈率PE 38 27倍 创15天新低 总市值179 47亿元 [1] - 行业市盈率平均49 20倍 中值36 56倍 公司排名第77位 [1] - 市净率3 96倍 高于行业中值2 41倍 [2] 股东结构 - 截至2025年3月31日股东户数5745户 较上期减少883户 户均持股市值35 28万元 户均持股2 76万股 [1] 主营业务与技术 - 主营数字化X线探测器 高压发生器 组合式射线源 球管等核心部件 [1] - 量产产品包括平板探测器和线阵探测器 掌握非晶硅 IGZO CMOS和柔性基板四大传感器技术 [1] 财务表现 - 2025年一季度营收4 82亿元 同比下滑1 92% 净利润1 43亿元 同比增长2 74% [1] - 销售毛利率48 92% [1] 行业对比 - 行业平均总市值104 85亿元 中值47 27亿元 公司总市值179 47亿元显著高于中值 [2] - 同行业PE对比：天益医疗PE(TTM)-1748 07倍 澳华内镜-603 51倍 诺唯赞-418 55倍 [2]

股价与估值表现 - 5月6日收盘价122.58元 单日上涨1.30% 滚动市盈率37.39倍 总市值175.37亿元 [1] - 公司市盈率低于行业平均值48.90倍 但高于行业中值36.41倍 在行业内排名第76位 [1][2] - 市净率为3.87倍 低于行业平均的4.53倍 [2] 机构持仓情况 - 截至2025年一季报 共有47家机构持仓 包括39家基金和8家其他机构 [1] - 机构合计持股8254.52万股 持股市值达94.43亿元 [1] 主营业务与技术布局 - 主营业务为数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源及球管等核心部件的研发生产销售 [1] - 量产产品包括平板探测器和线阵探测器 掌握非晶硅/IGZO/CMOS/柔性基板四大传感器技术 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入4.82亿元 同比下滑1.92% [1] - 同期净利润1.43亿元 同比增长2.74% 销售毛利率达48.92% [1] 行业对比数据 - 医疗器械行业总市值平均值为103.78亿元 中值为46.92亿元 [2] - 同行业市盈率对比显示 天益医疗(-1685.63倍)/澳华内镜(-613.48倍)/诺唯赞(-417.99倍)等公司呈现负值 [2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 预计公司2025 - 2027年营收分别为22/26/33亿元，归母净利润分别为5.7/7.1/8.7亿元，对应PE分别为30/25/20X [6] - 公司通过持续研发投入、拓展全球业务和提升品牌影响力，巩固数字化X线核心部件及综合解决方案供应商战略定位，为长远发展注入动力 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 截至2025年4月30日，奕瑞科技近1个月、3个月、12个月相对沪深300表现分别为6.1%、18.8%、 - 13.9%，沪深300同期表现为 - 3.7%、 - 1.2%、4.6% [2] - 当前价格121.01元，52周价格区间82.51 - 223.90元，总市值173.1203亿元，流通市值173.1203亿元，总股本14306.28万股，流通股本14306.28万股，日均成交额1.8009亿元，近一月换手0.00% [2] 财务数据 - 2024年公司实现营收18.31亿元，同比 - 1.74%；归母净利润4.65亿元，同比 - 23.43%；扣非归母净利润4.39亿元，同比 - 25.84%；毛利率50.11%，同比 - 7.73pct；净利率24.59%，同比 - 7.86pct [3] - 2024Q4公司实现营收4.75亿元，同比 + 1.78%；归母净利润0.75亿元，同比 - 57.02%；扣非归母净利润0.53亿元，同比 - 49.61%；毛利率38.22%，同比 - 17.06pct；净利率15.12%，同比 - 23.7pct [3] - 2025Q1公司实现营收4.82亿元，同比 - 1.92%；归母净利润1.43亿元，同比 + 2.74%；扣非归母净利润1.41亿元，同比 - 9.19%；毛利率48.92%，同比 - 4.41pct；净利率28.17%，同比 + 0.23pct [3] 业务发展 - 主业平板探测器持续完善，加大新型探测器研发投入，推出多款医疗和工业新产品，在上游核心材料领域有成果，高端DSA探测器进入量产阶段 [3] - 积极拓展产品矩阵，布局高压发生器、球管及组合式射线源等新核心部件及X线综合解决方案领域，部分产品已量产交付或即将量产，多款医用产品和电池检测方案已批量出货 [3][4] 盈利预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1831|2162|2616|3260| |增长率(%)|-2|18|21|25| |归母净利润（百万元）|465|574|705|870| |增长率(%)|-23|23|23|23| |摊薄每股收益（元）|3.25|4.01|4.93|6.08| |ROE(%)|10|12|13|15| |PE|29.32|30.16|24.55|19.89| |P/B|2.95|3.51|3.24|2.95| |P/S|7.47|8.01|6.62|5.31| |EV/EBITDA|24.90|15.11|12.33|10.14|[5]