产能布局与关税应对 - 公司近年产能逐步向东南亚转移 投资越南 泰国和印尼工厂 [1] - 越南工厂当前自有产能约3亿人民币 计划扩大租赁场地 [1] - 印尼工厂计划2026年下半年投产 覆盖下一业务年度 [1] - 美国客户因中美关系不确定性要求从中国以外地区出口订单 [1] - 关税升级于2025年4月开始实施 主要影响新业务年度订单 [3] 市场分布与客户结构 - 2025年上半年收入北美市场占比54.75% 欧洲市场占比38.95% [2] - 北美客户集中度较高 欧洲客户相对分散 [2] 业务模式与季节特性 - 行业业务年度为每年7月至次年6月 [3] - 产品选样期：11月至次年3-4月 下单期：4-7月 [3] - 生产忙季始于9月 大规模出货从11月开始 [3] - 终端销售季节为次年2-3月至9月 [3] 产品战略与创新 - 新产品包括火炉桌 烤炉 户外厨房 工具箱等户外休闲品类 [5] - 火炉桌和烤炉是目前体量较大的新品类别 [5] - 每年新品占比保持约30% [5] - 通过新产品设计 材料应用和工艺创新提升毛利率 [5] 财务构成与投资 - 2025年上半年利润包含土地厂房征收补偿款和二级市场股票投资收益 [4] - 证券投资涵盖A股和港股 持仓情况通过专项披露公布 [4] 业务流程 - 产品流程：图纸设计→客户选样→需求调整→下单→生产出货 [6]

行业概况 - 2024年中国跨境电商市场规模达17.66万亿元，同比增长4.8%，但超80%企业仍在盈亏线上挣扎 [1][5] - 国内电商增速放缓，2024年全国网上零售额15.52万亿元，增速7.2%，较上年下降3.8个百分点 [5] - 行业呈现两极分化：安克创新毛利率43.67%，赛维时代TikTok渠道增速10454%，而跨境通亏损4.7亿，兰亭集势营收下滑59% [1][2][7] 头部公司表现 - **安克创新**：96%营收来自海外，北美市场占比47.95%，充电储能类毛利率41.46%，自有平台收入同比增101.3% [2][8][19] - **巨星科技**：美洲收入93.87亿元（占比63.44%），欧洲收入36.46亿元，全球供应链布局加速墨西哥/东南亚产能落地 [2][8][20] - **致欧科技**：欧洲收入占比60.95%，北美收入30.17亿元（+38.83%），独立站收入增57.52%，前置仓降低运费0.7-2.4美元/单 [9][16][19] - **赛维时代**：TikTok渠道收入1.49亿元（增速10454%），Temu渠道收入2.65亿元（占比2.59%），越南工厂投产 [2][17][21] 渠道与运营策略 - **平台依赖与突围**：亚马逊FBA费用6年涨61%（单价2.41→3.88美元），致欧科技B2C渠道毛利率53.51% vs B2B仅26.85% [19] - **独立站崛起**：安克创新自有平台收入增101.3%，恒林股份线上销售暴增196.47%至43.25亿元 [11][19] - **新兴渠道**：Temu成致欧科技第四大渠道，乐歌股份Temu/TikTok订单占比10% [17] 区域市场动态 - **北美风险**：赛维时代88.08%收入依赖北美，巨星科技63.44%收入来自美洲，关税政策冲击显著 [8] - **欧洲机会**：致欧科技目标2025年欧线增长40%，赛维时代欧洲收入7.03亿元（+40.87%） [9][10] - **东南亚布局**：致欧科技20%对美出货转东南亚，巨星科技加速越南/马来西亚产能 [20][21] 产品与品牌策略 - **本土化创新**：安克创新AI充电器识别2000种设备（故障率0.3%），子不语巴西夏装退货率从5.2%降至3.8% [13][15] - **品牌建设**：子不语成立品牌事业部，致欧科技推出Ekho等系列化产品，安克创新SmartLawn话题播放量超3亿次 [13][15] - **供应链优化**：恒林股份运输时效缩短1-2天，致欧科技法国/西班牙前置仓降低运费 [11][16] 2025年六大趋势 1 **平台与独立站博弈**：亚马逊费率从35.2%升至51.8%，头部公司加速独立站建设 [19] 2 **供应链离岸化**：致欧科技推进"中国+N"模式，巨星科技布局墨西哥/东南亚产能 [20][21] 3 **东南亚竞争升级**：跨境通指出市场从野蛮生长转向合规化 [23] 4 **合规挑战**：美国取消800美元免税条款，欧洲多语言/高仓储成本制约拓展 [25] 5 **产业带整合**：政策推动"跨境电商+产业带"，赛维时代联合顺德100家工厂 [26][27] 6 **品牌心智争夺**：从流量套利转向价值创造，如安克创新DTC模式溢价 [29]