行业规模与动态 - 截至2025年10月23日，百亿元级证券私募管理人数量达到101家，较9月底的96家新增5家 [2] - 百亿级私募数量在2023年一度增至115家，后于2024年8月降至80家，自2024年"9·24"行情后重新回升并再度突破100家 [2] - 2025年前三季度，全市场9363只私募基金平均收益率为25%，备案私募证券产品数量为8935只，较去年同期上升89.38% [3] 业绩驱动因素 - 近一年量化多头指数上涨39.01%，主观多头指数上涨25.93%，2025年前三季度百亿元级私募平均收益率接近30%，正收益占比超98% [2] - 自2024年9月20日至2025年10月17日，量化私募平均收益率高达66.8%，远超主观策略的41.98% [5] - 权益市场上行、私募业绩突出是推动百亿俱乐部快速扩容的最直接原因 [2] 格局变化：量化私募崛起 - 在101家百亿级私募中，量化机构数量以47家首次超越主观私募的44家，而2021年市场由主观策略主导 [4][5] - 量化产品备案数量同比增幅超过一倍，成为推动行业扩容的核心力量 [3] - 量化策略在震荡市中能更精准捕捉轮动机会，模型迭代能力使其在行情切换中占得先机 [5] 策略特征与融合趋势 - 主观私募通过高仓位、把握细分行业板块机会实现业绩上涨，例如日斗投资规模从5000万元增至280亿元，累计为投资者创造约130亿元利润 [7] - 量化私募如蒙玺投资规模从90多亿元增至150亿元以上，得益于短周期策略和阿尔法选股策略，并自建低延迟交易系统 [8] - 行业共识是主观与量化将走向互补共生，主观机构引入量化工具优化组合，量化机构融入基本面逻辑 [6] 资金流向与投资者偏好 - 投资者参与市场的方式从自己投资转向配置私募产品，资金进一步向体系成熟、风格稳健的头部机构集中 [3] - 券商代销思路从"首发冲量"转向"首发和持营两头抓"，更注重投教陪伴和长期配置 [9] - 指数增强类产品因提供"市场贝塔+量化阿尔法"双重收益稳居投资者偏好首位，投资者关注点从"超额收益有多高"转向"超额收益稳不稳" [10] 行业演进与核心能力 - 私募行业正经历"由量到质"的演进，规范运作、策略适配与能力迭代成为行业共识 [1][3] - 量化行业投研体系成熟、策略分化深化，越来越多机构具备跨周期稳定运营与风控能力 [3] - 资产管理核心竞争力是净值曲线，能给持有人带来持续回报的机构才能走得远 [11]