公司概况与业务转型 - 公司成立于1997年3月7日，于2022年11月11日在深交所上市，注册及办公地均为广州 [1] - 公司是智慧城市领域综合服务商，已成功转型为AI算力服务商，与头部厂商合作紧密 [1] - 主营业务面向政府机关、事业单位及企业客户，在智慧民生、城市综合管理、智慧园区领域提供解决方案 [1] - 民生证券指出公司算力租赁业务自2024年以来快速增长，收入贡献率超越传统业务，布局"宏景算力云"与出海战略 [5] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为15.51亿元，在行业131家公司中排名第31位，低于行业平均28.33亿元，但高于行业中位数4.73亿元 [2] - 主营业务中，算力服务收入10.84亿元，占比91.28%，智慧城市业务收入1.04亿元，占比8.72% [2] - 2025年三季度净利润为1.08亿元，行业排名第22位，高于行业平均2596.07万元及中位数583.1万元 [2] - 2025年上半年营收同比增长超567%，实现扭亏为盈 [5] - 华鑫证券指出公司2025年上半年营收和净利润大幅增长，算力服务业务爆发成为增长主力 [6] 财务指标分析 - 2025年三季度毛利率为15.25%，低于去年同期的20.92%，且低于行业平均的29.96% [3] - 2025年三季度资产负债率为72.37%，高于去年同期的39.57%，且高于行业平均的38.93% [3] 股东结构与管理层 - 控股股东及实际控制人为董事长欧阳华，1961年出生，博士学历 [4] - 欧阳华2024年薪酬为44.15万元，较2023年减少1.47万元 [4] - 总经理林山驰2024年薪酬为44.45万元，较2023年减少0.46万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3.3万，较上期减少5.44%，户均持有流通A股数量为2306.4股，较上期增加5.75% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进股东，持股138.93万股 [5] 机构预测与展望 - 民生证券预测公司2025-2027年收入分别为22.17亿元、32.36亿元、44.66亿元，归母净利润分别为2.09亿元、4.92亿元、8.03亿元 [5] - 华鑫证券预测公司2025-2027年收入分别为31.21亿元、50.84亿元、70.58亿元，EPS分别为1.11元、1.98元、3.10元 [6] - 华鑫证券指出公司降本增效，现金流好转，在手订单高涨 [6]

公司战略转型与业绩表现 - 公司已完成向AI算力服务商的战略转型，算力租赁业务收入贡献率已超越传统业务，成为核心增长引擎 [1] - 公司以9000+异构GPU集群为底座，布局“宏景算力云”与出海战略，形成国内与海外双轮驱动的业务格局 [1] - 此次转型驱动公司业绩迎来拐点，2025年上半年营收同比增长超567%，并实现扭亏为盈 [1][3] 公司市场定位与竞争优势 - 公司增长的深层动力源于精准卡位“互联网大厂云出海”这一新兴蓝海市场 [2] - 公司积极落实算力出海战略，海外算力市场已实现重大突破 [2] - 公司凭借算力调优、组网技术与供应链整合能力，成为大厂云出海生态的关键合作伙伴，并在东盟等重点市场取得项目突破 [3] 行业发展驱动力 - 国内AI出海与海外本地AI需求双轮驱动互联网大厂云出海进程 [1] - 国内大模型性能已实现对全球领先水平的追赶，云大厂正推动构建从底层硬件到上层应用的全栈布局 [1] - 海外市场对AI本地化应用的需求显著增长，为互联网大厂提供全新业务增量 [1] 公司未来财务预测 - 预计公司2025-2027年收入分别为22.17亿元、32.36亿元、44.66亿元 [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.09亿元、4.92亿元、8.03亿元 [3] - 2025年9月30日收盘价对应PE分别为58倍、25倍、15倍 [3]