财务数据和关键指标变化 - 第三季度持续经营业务收入为1840万美元或每股009美元 较2024年第三季度的1560万美元或每股008美元增加280万美元或每股001美元 [3][13] - 第三季度总盈利为1840万美元或每股009美元 而2024年第三季度盈利为6460万美元或每股032美元 差异主要由于Everest业务在2024年10月31日分拆 [13] - 公司上调2025年每股收益指引区间的下限 从原来的088-095美元上调至新的090-095美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力业务部门第三季度盈利2150万美元 低于2024年同期的2430万美元 零售销售收入增长被运营维护费用增加和折旧费用增加所抵消 [14] - 天然气业务部门第三季度季节性亏损1820万美元 较2024年同期的1750万美元亏损有所扩大 主要由于运营维护费用和折旧费用增加 部分被华盛顿蒙大拿和怀俄明州的费率调整带来的零售收入增长所抵消 [15] - 管道业务部门第三季度创纪录盈利1680万美元 高于2023年同期的1510万美元 增长由2024年底投产的增长项目带来的运输收入以及客户对短期稳固天然气运输合同的需求所驱动 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公用事业部门零售客户同比增长15% 符合公司设定的1%-2%年度增长目标 [4] - 电力部门目前有580兆瓦的数据中心负载已签署供电协议 其中180兆瓦已上线 另有100兆瓦预计在2024年底至2026年间逐步上线 150兆瓦预计在2026年晚些时候上线 剩余150兆瓦预计在2027年上线 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用资本轻量化的商业模式服务大型数据中心客户 这既有利于盈利和回报 也能为其他零售客户节省成本 [6] - 若与潜在数据中心客户的讨论取得进展并签署协议 公司将考虑投资新的发电和输电资产以满足增加的负载 [7] - 公司积极评估其他资本项目 以安全可靠地满足现有客户需求并增强电网韧性 例如签署了关于投资North Plains Connector项目的非约束性谅解备忘录 [8] - 管道业务部门持续推进多个扩张项目 包括已投产的Minot扩张项目 Line Section 32扩张项目以及处于早期营销和规划阶段的Bakken East管道项目和Minot工业管道项目 [9][10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管道业务部门的强劲表现驱动了本季度业绩 公用事业部门通常在本季度对盈利影响较小 [3] - 整个业务板块运营成本增加影响了第三季度业绩 但管道部门持续的强劲客户需求以及公用事业监管日程的进展应能带来未来机会 [3] - 公司对执行长期增长战略的能力保持信心 预计长期每股收益增长率为6%-8% 年度股息支付率目标为60%-70% [12] - 公司资本投资计划未来将需要进入股权资本市场 为此在第三季度重新建立了ATM计划以满足需求 [16] 其他重要信息 - 电力部门获得北达科他州公共服务委员会对拟议收购Badger Wind Farm 49%所有权权益的事前审慎性批准 相当于1225兆瓦的发电容量 预计在2024年底商业运营时完成收购 [4][5] - 第三季度在蒙大拿州提交了一般费率案 请求每年增加1410万美元收入 其中包括对Badger Wind Farm投资的回收 同时请求于2026年1月1日生效临时费率 [5] - 在北达科他州和南达科他州也提交了通过相关调整机制回收Badger Wind Farm投资的申请 [5] - 野火缓解计划预计在2024年底前在北达科他州蒙大拿州和怀俄明州提交 [5] - 天然气业务部门在怀俄明州的一般费率案获得和解协议批准 每年增加210万美元收入 费率自2025年8月1日生效 并在该季度提交了管道更换成本回收机制申请 [8] - 蒙大拿州的一般费率案和解协议于2025年10月7日获批 最终每年增加730万美元收入 费率自2025年11月1日生效 [8] - 爱达荷州的一般费率案和解协议于2025年10月20日提交 请求每年增加1300万美元收入 听证会定于11月18日至19日举行 费率预计于2026年1月1日生效 [8] - 计划在2024年底前在俄勒冈州提交一般费率案 [8] - 拟议的Bakken East管道项目被北达科他州工业委员会选中 可获得每年高达5000万美元的稳固管道容量承诺 为期10年 该项目目前不在五年资本预测中 [10] - 计划在2026年第一季度进行Bakken East项目的具有约束力的开放季节 并继续提供更新 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 - 问答环节没有收到任何问题 [17]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1120亿阿根廷比索，较2024年同期的688亿阿根廷比索大幅增长[6] - 第三季度EBITDA总额接近2190亿阿根廷比索，其中47%来自受监管的运输业务，53%来自非监管业务[13] - 财务结果出现311亿阿根廷比索的正向变化，主要由于金融资产收入增加434亿阿根廷比索[11][12] - 现金头寸以实际价值计算增长22%，即1600亿阿根廷比索，达到8750亿阿根廷比索，按官方汇率约合6.38亿美元[12] - 第三季度资本支出为870亿阿根廷比索，所得税支付总额为610亿阿根廷比索[13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气运输业务EBITDA在2025年第三季度为1024亿阿根廷比索，略低于2024年同期的近1130亿阿根廷比索，减少105亿阿根廷比索[6][7] - 液体业务EBITDA在2025年第三季度达到552亿阿根廷比索，是2024年同期182亿阿根廷比索的三倍[8] - 液体业务EBITDA增长主要由于出口量增加6.1万公吨（从4.3万增至10.4万公吨），贡献了180亿阿根廷比索，以及乙烷销量增加3.8万公吨（从5.3万增至9.1万公吨），贡献了117亿阿根廷比索[9] - 中游及其他服务业务EBITDA增至612亿阿根廷比索，较2024年同期的467亿阿根廷比索有所增长，主要受Vaca Muerta地区天然气运输和调节量增加驱动，贡献近210亿阿根廷比索[10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司获得Perito Moreno管道扩建项目，预计资本支出5.6亿美元，将建设三个压缩厂并扩建Tratajen压缩厂，总计增加9万马力，需在2027年4月前投入增量运力并运营维护15年[4][5] - 公司将额外投资2.2亿美元，通过增加20公里管道和1.5万马力压缩能力，扩大Saliceto至大布宜诺斯艾利斯受监管管道的运力，每日增加1200万立方米[5] - 公司正在评估参与CESA Southern Energy计划在2027-2028年建设的通往南部的新天然气管道项目，以向LNG设施供气[25][26] - 关于NGL分馏设施，最终投资决定预计在明年第一季度[28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 液体业务的生产水平异常高，主要是由于Vaca Muerta天然气流的丰富度，且这种丰富度在未来几年可能持续[20] - 对于第四季度，由于是不同季节，天然气产量将低于第三季度，但流入工厂的气流仍高于工厂总产能[20] - 2026年液体价格可能低于今年平均水平，因为当前国际价格低于几个月前，但难以预测[21] - 中游业务将受益于GPM运力增加带来的增量运输量，直至达到天然气处理设施的能力极限[31] 其他重要信息 - 所有财务数据均按国际财务报告准则以恒定阿根廷比索列报，并遵循针对恶性通货膨胀经济的报告规定[2][6] - 第三季度液体业务EBITDA受到因3月7日洪水产生的89亿阿根廷比索强支出影响，预计未来几个月可从保险公司收回[9] - 天然气价格从每百万BTU 3.1美元上涨至3.4美元，对EBITDA产生43亿阿根廷比索的负面影响[9] - 由于央行决定从4月初开始让美元汇率浮动，以及随后相比2024年同期的16%和之前2%月度爬行钉住制度下15%的贬值，第三季度外汇损失增加218亿阿根廷比索[12] 问答环节所有提问和回答 问题: GPM管道扩建项目7.8亿美元资本支出的分阶段部署情况[15] - 今年将向供应商支付部分工程款，最高达1.5亿美元，2026年预计支出4.5亿美元，剩余2700万美元在2027年前五个月支出[16] - 项目融资方面，已有近7000万美元银行贷款用于资助进口，这是监管要求，目前正在考虑为剩余部分寻找其他融资来源[16] 问题: Complejo Cerri事件保险索赔的状态和预计回收总额及时间线[17] - 预计回收金额可能超过5000万美元，预计今年回收1000万美元，剩余部分可能在明年第二季度回收[18] 问题: 液体业务本季度的强劲复苏，当前生产和利润水平在第四季度是否可持续以及2026年价格展望[19] - Cerri今年的生产水平异常，由Vaca Muerta气流的极高丰富度驱动，且这种丰富度可能在未来几年持续[20] - 第四季度天然气产量将低于第三季度，但流入工厂的气流仍高于总产能，将在两个变量间进行权衡[20] - 2026年液体价格可能低于今年平均水平，因当前国际价格较低，但难以预测[21] 问题: 年底前现金资本支出部署是否会加速[22] - 现金资本支出将高于以往水平，因为已启动Perito Moreno扩建私人倡议项目，预计今年支出1.5亿美元，大部分在最后一个季度[23] 问题: 是否有兴趣参与建设通往南部的新天然气管道项目以向LNG设施供气[24][25] - 目前正在评估参与该项目的可能性，目前无法预知任何消息[26] 问题: 下一季度是否预计支付大量现金所得税[27] - 第四季度的所得税支付可能与第三季度相似，大部分税款已在今年5月支付，从6月到明年3月的预付款相当[27] 问题: NGL分馏设施的最终投资决定时间[28] - 正在努力推进该项目，最终投资决定可能在明年第一季度[28] 问题: NGL项目是否会与合作伙伴合作或利用股权市场[29][30] - 计划在项目的液体运输、分馏和调度设施部分与合作伙伴合作，目前未分析利用股权市场[30] 问题: 到2027年GPM运力增加是否会带来进一步的中游业务协同效应[31] - 随着GPM扩建带来的额外运输量，中游业务将受益于更高的运输量，直至达到天然气处理设施的能力极限，集输管道有充足空间[31]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入达到1120亿阿根廷比索，相比2024年同期的688亿阿根廷比索大幅增长[6] - 第三季度EBITDA总额接近2190亿阿根廷比索，其中47%来自受监管的运输业务，53%来自非监管业务[13] - 财务结果出现311亿阿根廷比索的正向变化，主要原因是金融资产收入增加434亿阿根廷比索[11][12] - 现金头寸实际增长22%，增加1600亿阿根廷比索，达到8750亿阿根廷比索，按官方汇率约合6.38亿美元[12] - 资本支出为870亿阿根廷比索，营运资本减少364亿阿根廷比索，支付利息290亿阿根廷比索，所得税支付610亿阿根廷比索[13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气运输业务EBITDA在第三季度为1024亿阿根廷比索，略低于2024年同期的近1130亿阿根廷比索[7] - 液体业务EBITDA增长两倍，达到552亿阿根廷比索，而2024年同期为182亿阿根廷比索[8] - 液体业务EBITDA增长主要由于出口量增加61000公吨（从43000增至104000公吨），贡献了180亿阿根廷比索的EBITDA增长[9] - 乙烷销售量增加38000公吨（从53000增至91000公吨），为2025年第三季度EBITDA贡献117亿阿根廷比索[9] - 由于AUGAR计划下丁烷价格自2025年1月起解除管制，国内丁烷价格上涨使EBITDA增加132亿阿根廷比索[10] - 中游及其他服务业务EBITDA增至612亿阿根廷比索，2024年同期为467亿阿根廷比索[10] - 中游业务增长主要由Vaca Muerta地区运输和处理的天然气计费量增加驱动，贡献近210亿阿根廷比索[11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司获得Perito Moreno管道扩建项目，预计资本支出5.6亿美元，涉及建设三个压缩站并扩建Tratayén压缩站，总计增加90000马力[4] - 项目要求在2027年4月前投入增量运力，并运营和维护Perito Moreno管道15年，期间有权商业化增量运力并收取美元计价的不受监管关税[5] - 公司还将投资2.2亿美元，通过增加20公里管道和15000马力压缩能力，扩大Saliceto至大布宜诺斯艾利斯受监管管道的运力1200万立方米/天[5] - 公司正在评估参与CIESA Southern Energy计划在2027-2028年建设的通往南部的新天然气管道项目，以向LNG设施供气[25][26] - 关于液体分馏设施，最终投资决定预计在明年第一季度[28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 液体业务生产水平异常高，由Vaca Muerta天然气流的极高富气度驱动，预计这种富气度在未来几年将保持[20] - 第四季度天然气产量通常低于第三季度，但流入工厂的天然气流仍高于工厂总产能[20] - 当前国际价格低于数月前水平，因此2026年液体价格可能低于今年平均水平，但难以预测[21] - 受Perito Moreno扩建项目推动，现金资本支出将高于以往水平，预计今年支出1.5亿美元，大部分在第四季度[23] 其他重要信息 - 所有财务数据均按国际财务报告准则编制，并以截至2025年9月30日的恒定阿根廷比索列示[2][6] - 3月7日洪水事件导致89亿阿根廷比索的强支出，预计未来几个月将从保险公司收回[10] - 由于央行决定从4月初开始让美元汇率浮动，本季度外汇损失增加218亿阿根廷比索，本季度贬值15%，而去年同期在2%月度爬行钉住汇率制下为16%[12] - 液体项目部分（包括运输、分馏和调度设施）计划与合作伙伴共同进行，目前未考虑利用股权市场融资[30] - 随着GPM运力增加，中游业务将产生进一步协同效应，受益于更高的运输量，直至天然气处理设施容量上限[31] 问答环节所有提问和回答 问题: Perito Moreno管道扩建项目及最终支线项目的资本支出部署 breakdown [15] - 今年预计支付给供应商的预付款和部分工程款达1.5亿美元，2026年预计支出4.5亿美元，剩余2700万美元在2027年前五个月支出[16] - 项目融资方面，已有近7000万美元银行贷款用于支付进口（监管要求），目前正在考虑其他融资来源[16] 问题: Complejo Cerri事件的保险索赔状态及预计回收总额和收款时间线 [17] - 预计回收金额可能超过5000万美元，预计今年收款1000万美元，剩余部分可能在明年第二季度[18] 问题: 本季度液体业务强劲复苏，当前产量和利润率水平在第四季度是否可持续，以及对2026年价格的看法 [19] - 本年度Cerri的生产水平异常，由Vaca Muerta天然气流的极高富气度驱动，预计这种富气度在未来几年将保持[20] - 第四季度天然气产量通常低于第三季度，但流入工厂的天然气流仍高于工厂总产能[20] - 当前国际价格水平低于数月前，因此2026年液体价格可能低于今年平均水平，但难以预测[21] 问题: 液体业务的未来展望以及年底前现金资本支出部署是否会加速 [22] - 受Perito Moreno扩建私人倡议项目推动，现金资本支出将高于以往水平，预计今年支出1.5亿美元，大部分在第四季度[23] 问题: 是否有兴趣参与建设通往南部的新天然气管道项目，以向LNG设施供气 [24][25] - 目前正在评估参与该项目的可能性，暂无新消息可公布[26] 问题: 下一季度是否预计再次支付大额现金所得税 [27] - 第四季度的所得税支付可能与第三季度相似，大部分税款已于今年5月支付，从6月到明年3月/4月的预付款金额相近[27] 问题: 液体分馏设施的最终投资决定预计何时达成 [28] - 正在积极推进该项目，最终投资决定有望在明年第一季度[28] 问题: 液体项目是否会与合作伙伴共同进行或利用股权市场融资 [29] - 计划在项目的运输、分馏和调度设施部分引入合作伙伴，目前未考虑利用股权市场融资[30] 问题: 随着GPM运输能力增加，到2027年中游板块是否会产生进一步协同效应 [31] - 是的，随着GPM扩建带来的额外运输量，中游业务将受益于更高的体积，直至天然气处理设施容量上限，集输管道有充足空间[31]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1120亿阿根廷比索，较2024年同期的688亿阿根廷比索大幅增长[6] - 第三季度EBITDA总额接近2190亿阿根廷比索，其中47%来自受监管的运输业务，53%来自非监管业务[13] - 财务结果出现311亿阿根廷比索的正向变动，主要原因是金融资产收入增加434亿阿根廷比索，以及通胀敞口损失减少107亿阿根廷比索[11][12] - 外汇损失增加218亿阿根廷比索，抵消了部分正面影响，这是由于央行决定让美元汇率浮动导致本季度货币贬值15%[12] - 现金头寸以实际价值计算增长22%，增加1600亿阿根廷比索，达到8750亿阿根廷比索，按官方汇率计算约合6.38亿美元[12] - 资本支出为870亿阿根廷比索，营运资本减少364亿阿根廷比索，支付利息290亿阿根廷比索，所得税支付总额为610亿阿根廷比索[13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气运输业务EBITDA在2025年第三季度为1024亿阿根廷比索，略低于2024年同期的近1130亿阿根廷比索[7] - 受监管业务部门EBITDA减少105亿阿根廷比索，主要原因是2024年8月至2025年8月的费率调整带来的292亿阿根廷比索名义收入增长，不足以抵消422亿阿根廷比索的通胀调整效应[7] - 液体业务EBITDA增长两倍，2025年第三季度达到552亿阿根廷比索，而2024年同期为182亿阿根廷比索[8] - 液体业务EBITDA增长主要由于出口量增加6.1万公吨（从4.3万增至10.4万公吨），贡献了180亿阿根廷比索的EBITDA增长，以及乙烷销量增加3.8万公吨（从5.3万增至9.1万公吨），贡献了117亿阿根廷比索的EBITDA增长[9] - 中游及其他服务业务EBITDA增至612亿阿根廷比索，高于2024年第三季度的467亿阿根廷比索[10] - 中游业务增长主要由Vaca Muerta地区运输和处理的天然气计费量增加驱动，贡献了近210亿阿根廷比索，运输天然气计费量从2024年第三季度的日均2900万立方米增至本季度的日均3200万立方米，处理天然气体积也从日均1600万立方米增至2900万立方米[11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司获得Perito Moreno管道扩建项目，预计资本支出为5.6亿美元，涉及建设三个压缩站并扩建Tratajen压缩站，总计增加9万马力，需在2027年4月前投入增量运能，并运营维护该管道15年[4][5] - 公司有权在15年期间商业化增量运能并收取美元计价的不受监管的费率，之后设施将归还给ENARSA[5] - 公司还将投资2.2亿美元，通过增加20公里管道和在一个压缩站增加1.5万马力压缩能力，扩大其受监管管道从Saliceto到大布宜诺斯艾利斯地区的运能，每日增加1200万立方米[5] - 公司正在评估参与CESA Southern Energy计划在2027-2028年建设的通往南部为LNG设施供气的新天然气管道项目[25][27] - 公司正在积极推进NGL分馏设施项目，最终投资决定可能在2026年第一季度做出[29] - 对于NGL项目的液体运输和分馏部分，公司计划引入合作伙伴，目前未考虑利用股权市场融资[31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 液体业务本季度的非凡表现是由来自Vaca Muerta的天然气流富含高价值组分所驱动，随着非常规天然气取代常规天然气以及伴生富气石油产量的增加，这种高富气水平在未来几年可能持续[21] - 关于第四季度，由于是一年中不同的时间，天然气产量通常低于第三季度，尽管气体富气度可能保持，但总产量会较低，不过流入工厂的天然气流仍高于工厂的总处理能力[21] - 对于2026年的价格，当前国际价格水平低于几个月前，因此液体价格可能低于今年的平均水平，但预测较为困难[22] - 随着GPM管道运能的增加，中游业务将通过更高的运输量受益，直至公司天然气处理设施的处理能力上限，目前集输管道尚有充足空间[32] 其他重要信息 - 液体业务EBITDA增长还受到国内丁烷价格上调的影响，自2025年1月AUGAR计划下丁烷价格放开后，公司可以按出口平价销售，贡献了132亿阿根廷比索的EBITDA增长[9] - 3月7日洪水事件导致了89亿阿根廷比索的强劲支出，预计将在未来几个月从保险公司获得赔偿[9] - 天然气价格从每百万英热单位3.1美元上涨至3.4美元，对EBITDA产生了43亿阿根廷比索的负面影响[9] - 所有财务数据均根据国际财务报告准则以截至2025年9月30日的恒定阿根廷比索列报，适用于恶性通货膨胀经济体的财务报告规定[2][6] 问答环节所有提问和回答 问题: Perito Moreno管道扩建项目7.8亿美元资本支出的分阶段部署情况[15] - 2025年预计支付给供应商和部分工程的预付款最高达1.5亿美元，2026年预计支出4.5亿美元，剩余2700万美元将在2027年前五个月支出[17] - 项目融资方面，已有近7000万美元的银行贷款用于支付进口部分，这是监管要求，目前正在考虑为剩余部分寻找其他融资来源[17] 问题: Complejo Cerri事件的保险索赔状态，包括预计总赔偿金额和收款时间线[18] - 预计赔偿金额可能超过5000万美元，预计今年能收到1000万美元，剩余部分可能在明年第二季度收到[19] 问题: 液体业务本季度的强劲复苏，当前产量和利润率水平在第四季度是否可持续，以及对2026年价格的看法[20] - Cerri工厂今年的产量水平是超常的，由Vaca Muerta天然气流的高富气度驱动，这种高富气水平在未来几年可能持续[21] - 第四季度天然气产量通常低于第三季度，尽管气体富气度可能保持，但总产量会较低，不过流入工厂的天然气流仍高于工厂的总处理能力[21] - 当前国际价格水平较低，2026年液体价格可能低于今年的平均水平，但预测困难[22] 问题: 年底前现金资本支出部署是否会加速[23] - 现金资本支出将高于以往水平，因为已启动Perito Moreno扩建私人倡议项目，预计今年将支出1.5亿美元，大部分在最后一个季度[24] 问题: 是否预计下一季度再次支付大量现金所得税[28] - 第四季度的所得税支付可能与第三季度相似，大部分所得税已在今年5月支付，从6月到明年3月的预付款额相当[28] 问题: NGL分馏设施的最终投资决定预计何时做出[29] - 公司正在积极推进该项目，最终投资决定可能在2026年第一季度做出[29] 问题: 在NGL项目中是否会与合作伙伴合作或利用股权市场融资[30] - 计划在液体运输、分馏和调度设施部分引入合作伙伴，目前未考虑利用股权市场融资[31] 问题: 到2027年GPM运输能力增加后，中游业务是否会产生进一步的协同效应[32] - 随着GPM扩建带来的额外运输量，中游业务将因此受益，获得更高的处理量，直至公司天然气处理设施的处理能力上限，目前集输管道尚有充足空间[32]

股价表现 - 公司股价在上一交易日大幅上涨9% 收于4153美元 成交量显著高于平均水平 [1] - 此次上涨扭转了公司股价在过去四周累计下跌61%的疲软态势 [1] 业务进展与财务影响 - 公司宣布其与Southern Energy签订的35 MTPA MKII FLNG船舶20年租约的所有条件均已满足 该船将于2028年在阿根廷近海开始运营 [2] - 该合同为公司带来了约80亿美元的净收益积压 并确保了为期30年的液化天然气出口许可 [2] - 市场预期公司下一季度每股收益为046美元 同比下降132% [3] - 市场预期公司下一季度营收为12138百万美元 同比大幅增长899% [3] 市场预期与同业比较 - 在过去30天内 公司对本季度的共识每股收益预期维持不变 [4] - 公司所属的Zacks行业分类为石油和天然气-综合-国际类 同业公司Petrobras (PBR) 在上一交易日上涨1% 收于1186美元 但在过去一个月下跌103% [5] - 对于Petrobras 市场对其下一季度的共识每股收益预期在过去一个月维持在061美元不变 较去年同期下降344% [6]

核心观点 - Golar LNG季度每股收益0.26美元低于Zacks共识预期的0.29美元同比去年0.42美元下降调整后非经常性项目影响[1] - 季度营收7567万美元超越共识预期1420%同比去年6298万美元增长[2] - 公司过去四个季度两次超越每股收益预期一次超越营收预期[2] - 股价年初至今下跌5%同期标普500指数上涨10%[3] 财务表现 - 本季度每股收益意外-1034%而上一季度意外+3103%[1] - 下季度共识预期每股收益055美元营收12138百万美元本财年预期每股收益147美元营收37567百万美元[7] 行业比较 - 所属行业"石油与天然气-综合-国际"在Zacks行业排名中处于后24%区间[8] - 同行业公司New Fortress Energy预计季度每股亏损029美元同比改善293%营收预期68621百万美元同比增603%[9] 市场预期 - 当前Zacks评级为3级(持有)预计股价表现与市场同步[6] - 盈利预测修订趋势在财报发布前呈现混合状态[6]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为403亿阿根廷比索 较2024年同期的1197亿阿根廷比索大幅下降 主要由于金融结果出现760亿阿根廷比索的负向变动[8][9] - EBITDA整体下降 其中天然气运输板块减少320亿 液体业务板块减少270亿 但中游业务板块增加100亿部分抵消了下降[9] - 现金头寸实际减少33% 即3390亿阿根廷比索 期末现金余额为6760亿阿根廷比索 约合5.65亿欧元[15] - 金融结果出现760亿负向变动 主要由于金融资产收入减少160亿以及外汇损失增加157亿[14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气运输业务EBITDA为856亿 较2024年同期的1182亿下降 主要由于过渡性关税调整和通胀调整不足[10] - 液体业务EBITDA下降超50%至253亿 较2024年同期的526亿大幅下降 主要由于洪水导致的166亿特别支出和113亿货币效应[11] - 液体销量下降3.9万公吨 从2024年的25万公吨降至21.1万公吨 影响EBITDA近100亿[11] - 中游业务EBITDA增至520亿 较2024年同期的415亿增长 主要由于运输和处理量增加带来190亿收入增长[13] - 中游业务天然气运输量从日均2500万立方米增至3000万立方米 处理量从日均1600万立方米增至2700万立方米[13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Perito Moreno管道扩容项目投标已于7月28日提交 无其他投标方 预计10月13日授标[6][33] - 项目涉及建设三个压缩站和扩建Tratacion压缩站 总计增加9万马力 计划2027年4月前投入运营[7] - 公司许可证获正式延长20年 从2027年至2047年[7] - 正在评估NCL项目成本 预计9月有结果[22] - 预计中游业务将继续保持增长[24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税调整频率改为每月一次 基于批发价格和消费者价格指数各50%的比例[5] - 3月7日洪水导致Serie综合设施受损 处理厂5月初恢复正常运营[6][11] - 通胀率年增40% 导致收入减少490亿[10] - 丁烷价格自1月起解除管制 允许按出口平价销售[12] - 央行决定浮动美元汇率 导致外汇损失增加[14] 其他重要信息 - 董事会批准分红2000亿阿根廷比索 约合1.7亿欧元 已于6月11日支付[8] - 所有财务数据按国际财务报告准则以恒定阿根廷比列示[3][8] - 资本支出为550亿[15] - 营运资本增加190亿[15] - 支付所得税1970亿[15] 问答环节所有提问和回答 问题: 能否确认与气候事件相关的第二季度减值[19] - 洪水造成的特别支出影响为166亿[20] 问题: NCL项目的最新进展和时间表[21] - 正在评估成本并等待工厂组装相关报价 预计9月有结果[22] 问题: 当前中游业务EBITDA水平是否可持续[23] - 预计该业务将继续增长[24] 问题: 液体业务盈利能力何时完全恢复[25] - 自5月7日起处理厂已全面运营[26] 问题: 成本增加的原因[27] - 全面关税修订于4月1日开始 本季度支出符合关税运营过程的预估[28] 问题: Serie综合设施事件的保险理赔 status[29] - 保险公司已现场评估 damages 预计2-4个月内提供理赔数字 业务中断理赔可能有限[30][31] 问题: 受监管运输业务2025年展望[32] - 目前实行月度通胀调整 收入取决于调整水平 EBITDA水平受支出增加影响[33] 问题: Perito Moreno管道投标时间和独家投标情况[33] - 预计10月13日授标 可能提前或推迟 作为唯一投标方流程应更快捷[34] 问题: 与生产商的讨论进展和投资决策时间[35] - 无法预判讨论结果 正与天然气生产商合作 预计年底前推进项目[35] 问题: Serie综合设施维护总成本[36] - 预估总成本约4000万美元 包括支出和资产减值[36] 问题: 照付不议合同补偿金额[37] - 金额为700万美元[37] 问题: 受监管运输业务应收账款恶化的客户[39] - 客户为Albanese营销商 已计提坏账准备 但已现金回收50% 将在未来两年入账[39] 问题: Perito Moreno管道项目时间和资本支出[40] - 预计10月13日授标 资本支出约5亿美元 其中2亿美元用于最后阶段[40] 问题: 增量容量选项的执行考量[41] - 将取决于中标后运行的开放系统[42] 问题: 关税修订后的新受监管EBITDA预期[43] - 预计年化3亿美元 具体取决于阿根廷通胀和效应[43] 问题: GPM管道项目融资计划[44] - 预计7000万美元进口部分使用融资 其余使用自有现金 如有其他项目可能增加融资[44] 问题: 项目开始产生现金流的时间[45] - 预计2027年4月前[46]