天价算力成本与资金承诺 - 与微软签署2500亿美元云计算资源租赁协议，并与亚马逊达成380亿美元云服务合约，合同总算力增至36吉瓦 [1] - 基于合同总价值1.8万亿美元推算，每年需支付约6200亿美元的数据中心租赁费用，且期间仅三分之一合同算力可实际投入运营 [1] - 从今年至2030年，累计租赁成本预计达7920亿美元，展望至2033年，总计算投入承诺可能攀升至1.4万亿美元 [2] 乐观的收入增长预测 - 预测到2030年用户数将达30亿，相当于中国以外全球成年人口的44%，当前周活跃用户数约为8亿 [3] - 预计付费用户比例从当前的5%提升至2030年的10%，大语言模型企业有望从数字广告市场获得2%的份额 [6] - 营收预计从2024年的60亿美元爆发式增长至2030年的2135亿美元 [6] 严峻的盈利压力与资金缺口 - 尽管营收增长，但运营成本同步激增，毛利率预计在2030年才能勉强转正至6% [8] - 未来融得的新资金大部分将直接流入数据中心运营商口袋，公司未来十年内需持续补贴用户 [11] - 到2030年，累计自由现金流预计约2820亿美元，但即使计入各项潜在资金来源，仍存在高达2070亿美元的资金缺口 [14] 市场竞争格局演变 - 到2030年，全球消费者AI市场规模预计1290亿美元，但OpenAI市场份额预计从今年的71%下滑至56% [13] - 在企业级AI市场，OpenAI年收入有望达3860亿美元，但市场份额预计从当前的50%下滑至37% [13]