基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润65.25万元，加权平均基金份额利润0.0667元，净值增长率6.29% [3] - 近三个月复权单位净值增长率5.80%，同类排名560/615；近半年增长率8.33%，同类排名516/615；近一年增长率28.20%，同类排名451/601 [5] - 成立以来夏普比率1.1343，最大回撤8.43%，2025年二季度单季度最大回撤6.71% [24][27] 基金规模与持仓 - 截至2025年上半年末基金规模1234.02万元，持有人共计172户，合计持有1028.62万份 [3][32][34] - 平均股票仓位57.47%（同类平均83.27%），2025年上半年末达最高仓位75.05%，2024年上半年末最低仓位16.04% [31] - 前十大重仓股为中国移动、中国联通、美的集团、安琪酵母、浙江龙盛、北大荒、海螺水泥、太阳纸业、塔牌集团、温氏股份 [39] 估值水平 - 持股加权市盈率9.1倍（同类均值25.34倍），加权市净率0.83倍（同类均值2.34倍），加权市销率0.81倍（同类均值2.09倍） [10] - 三项估值指标均显著低于同类平均水平 [10] 成长性指标 - 持有股票加权营业收入同比增长率-0.02%，净利润同比增长率0.08%，年化净资产收益率0.09% [16] - 最近半年换手率约27.25%，持续低于同类均值 [37] 投资策略 - 坚持寻找既有安全边际又能为小股东带来长期稳定回报的公司 [3] - 关注充分市场化竞争行业中供求关系达到弱平衡、竞争力强且能获取稳定现金流的企业 [3] - 注意到产业发展规律非线性，需要谨慎评估新趋势变化对企业长期回报的挑战 [3] 持有人结构 - 管理人员工持有132.79万份，占比12.91%，机构持有份额占比70.32%，个人投资者占比29.68% [34]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润4495.64元，加权平均基金份额本期利润0.0005元 [3] - 二季度基金净值增长率为0.36%，截至二季度末基金规模为1234.02万元 [3] - 截至7月21日，单位净值为1.25元 [3] - 近三个月复权单位净值增长率为6.32%，同类排名499/615 [3] - 近半年复权单位净值增长率为12.88%，同类排名216/615 [3] - 近一年复权单位净值增长率为23.80%，同类排名225/585 [3] - 成立以来夏普比率为1.1343 [7] - 成立以来最大回撤为8.43%，单季度最大回撤出现在2025年二季度为6.71% [10] 基金经理及持仓情况 - 基金经理侯春燕管理4只基金近一年均为正收益，其中大成ESG责任投资混合发起式A近一年复权单位净值增长率最高达23.98%，大成中小盘混合(LOF)A最低为5.77% [3] - 基金持股集中度较高，截至2025年二季度末十大重仓股为中国移动、中国联通、美的集团、安琪酵母、浙江龙盛、北大荒、海螺水泥、太阳纸业、塔牌集团、温氏股份 [17] - 成立以来平均股票仓位为57.47%，同类平均为83.27%，2025年上半年末基金仓位达75.05%为最高，2024年上半年末最低为16.04% [14] 投资策略与市场观点 - 二季度跑输基准主要因持仓中互联网和轻工公司受竞争激烈及阶段性景气下行影响，但认为相关标的行业优势突出且具备稳定现金流能力，将继续持有 [3]