行业整体表现 - 2Q25广告行业整体收入端表现符合预期，呈现温和增长态势 [1][2] - 根据CTR媒介智讯数据，1H25广告市场整体花费微增0.6% [2] - 线上广告维持低双位数增速，而线下广告及广告服务商部分公司收入因宏观环境及业务调整承压 [1] 不同类型广告表现 - 互联网广告增速较高，QuestMobile数据显示2Q25互联网广告收入同比增长7% [2] - 多家公司依托电商和社区内容生态推动广告收入增长 [2] - 线下广告中梯媒表现较好，CTR数据显示LCD和海报广告实现较快增速 [2] - 分众传媒2Q25增速环比提速 [2] 广告主投放动态 - 汽车行业、互联网（即时零售）及新兴内容（如短剧、小游戏）的广告投放提升 [2] - 消费品行业内部分化明显 [2] - 618购物节为多家公司带来增量预算，驱动了行业2Q增速 [2] 技术应用与赋能 - 2Q25各公司积极拥抱AI，AI在素材制作、审核、推荐算法及自动投放等领域全面应用 [3] - AI模型推动广告内容与客户精准匹配，反映在点击率、转化率及eCPM提升上 [3] - 快手等公司的推荐优化赋能内容生态，并通过提升用户时长间接提升广告收入 [3] - 海外市场如Meta和Google通过AI优化检索模型实现转化提升，AppLovin将广告全流程自动化从游戏拓展至电商行业 [3] 未来展望与关注点 - 下半年互联网广告主要关注即时零售投放增长的可持续性 [1] - 细分赛道广告主要关注汽车、通信、AI等领域的结构性增长 [1] - 新广告模式空间方面，关注分众“碰一下”、多端化广告、AI搜索广告等新模式带来的增量 [1] - 建议持续关注AI推荐模型、AI生素材等领域的技术迭代、全量应用进展及对收入的贡献 [3]