复合策略是指管理人同时使用两种甚至多种投资策略的组合进行投资，以期达到降低风险、平稳收益的目标。管理人从子策略角度出发，评估子策略的表 现、之间相关性、子策略占比等，力争使得复合策略获得1+1大于2的效果。与单一策略相比，复合策略在平滑波动、增强收益、扩大规模方面都有较显 著的优势。 私募排排网显示，截至2025年12月12日，有今年来业绩展示的复合策略产品共有428只，数量仅次于量化多头策略和主观多头策略。从业绩层面来看，在 16个二级策略中，复合策略今年来平均收益为26.52%，位列第5。 | 二级策略 | 有今年来业绩展示的产品数 | 今年来平均收益 | | --- | --- | --- | | 曹帆亲杀 | 913 | 39.07% | | 主观多头 | 2262 | 35.33% | | 主观CTA | 197 | 28.84% | | 其他衍生品策略 | 17 | 28.78% | | 复合策略 | 428 | 26.52% | | 宏观策略 | 254 | 24.74% | | 转债交易策略 | 129 | 19.61% | | 量化CTA | 413 | 19.50% | | FOF | 1 ...

复合策略定义与市场概况 - 复合策略指管理人同时使用两种或多种投资策略组合进行投资，旨在降低风险、平稳收益，通过评估子策略表现、相关性及占比，力争实现“1+1大于2”的效果，相比单一策略在平滑波动、增强收益和扩大规模方面有显著优势 [2] - 截至2025年12月12日，有当年业绩展示的复合策略产品共428只，数量在私募策略中位列第三，仅次于量化多头策略（913只）和主观多头策略（2262只）[2][3] - 在统计的16个二级策略中，复合策略当年平均收益为26.52%，排名第5位，所有策略产品总计5542只，总平均收益为28.92% [2][3] 不同规模私募公司复合策略业绩表现 - 按公司规模划分，准百亿私募（规模50-100亿）旗下的复合策略产品当年平均收益最高，达到34.39% [3] - 从收益中位数看，百亿私募（规模100亿以上）表现最佳，中位数收益为25.63% [3] - 不同规模区间的复合策略产品数量及平均收益分别为：百亿以上（35只，23.17%）、50-100亿（36只，34.39%）、20-50亿（62只，20.22%）、10-20亿（38只，23.38%）、5-10亿（93只，23.70%）、0-5亿（164只，30.20%），总计428只产品平均收益26.52%，中位数收益19.83% [4] 头部私募（规模50亿以上）复合策略产品十强 - 头部私募旗下共有71只复合策略产品，当年收益均值和中位数分别为28.86%和25.53% [5] - 十强产品中，国源信达有3只产品上榜，黑翼资产有2只产品上榜 [5] - 从公司规模看，十强中准百亿私募产品有6只，百亿私募产品有4只 [5] - 从策略标签看，量化产品有6只，非量化产品有4只 [5] - 喜世润投资总经理关歆管理的“喜世润黄金1号A类份额”位列榜首，其公开观点认为黄金定价逻辑已发生根本转变，“百年变局”是牛市核心驱动力，未来5至10年金价可能参照1970年代模式上涨至8000美元以上，并指出黄金市场可能进入由长期战略配置推动的“反身性”正向循环，形成波动较低、逐级上升的“慢牛”走势 [6][7] - 国源信达基金经理章耿源管理的“国源志成B类份额”获得亚军，章耿源拥有近15年投资经验，擅长全球宏观评估、上市公司价值分析和变局投资方法论 [6][8] 中型私募（规模10-50亿）复合策略产品十强 - 中型私募旗下共有100只复合策略产品，当年收益均值和中位数分别为21.42%和17.07% [9] - 十强产品中，规模10-20亿的私募产品有6只，规模20-50亿的私募产品有4只 [10] - 从策略标签看，量化产品有4只，非量化产品有6只 [10] - 天辉（上海）私募基金经理张洲管理的“天辉霍格1号”位列榜首，该公司成立于2014年，专注于二级市场量化投资，核心团队拥有高盛、中信等知名投行从业经历 [11] - 昭融汇利私募基金经理周孟华管理的“昭融基业长青1号”排名第4，该公司成立于2011年，秉承价值投资和商业规律为核心价值观 [11][12] 小型私募（规模0-10亿）复合策略产品十强 - 小型私募旗下共有257只复合策略产品，当年收益均值和中位数分别为27.85%和19.86% [13] - 十强产品中，规模0-5亿的私募产品有6只，规模5-10亿的私募产品有4只 [13] - 从策略标签看，非量化产品占据绝对主导，共有9只并包揽前8名，量化产品仅有1只 [13] - 巨熊投资经理吕鑫管理的“蚂金青山进取一号”以明显优势位列首位，吕鑫毕业于山东大学商学院，具备多年的资产管理经验，擅长资产配置、投资组合管理和风险管理 [14]