星巴克中国业务出售进展 - 星巴克中国业务出售已进入最后一轮谈判阶段，最终候选方包括博裕资本、凯雷集团、殷拓集团和红杉中国，春华资本也可能参与竞购，交易结果预计在10月底前敲定[3] - 目前星巴克中国的估值约为50亿美元（约合358亿元人民币），若交易达成将成为近年来全球消费品企业在中国业务剥离中金额最高的案例之一[3] - 大多数出价将星巴克中国的估值定为其2025年预期EBITDA 4亿至5亿美元的10倍左右，部分竞标者提供的EBITDA倍数高出约15%，与瑞幸咖啡的9倍估值倍数相近[4] 竞购方背景与优势 - 博裕资本近期收购了北京SKP 45%的股权，展现了其在高端零售领域的布局和并购实力[6][15] - 凯雷集团曾收购麦当劳中国80%的股权，推动其一年内开设超1000家门店，最终实现超过6倍的投资回报，具备丰富的餐饮品牌运营经验[17] - 殷拓集团资金雄厚，曾以102亿瑞士法郎（约合698亿元人民币）收购雀巢皮肤健康部门，并在中国投资老百姓大药房获得超过12倍回报[6][17] - 红杉中国在2020年与星巴克中国达成战略合作，成立合资公司星苒（上海）投资合伙企业，专注于零售科技和数字化创新，其投资的美团、字节跳动等消费互联网巨头可提供协同资源[16] - 春华资本曾参与百胜中国、美赞臣中国等大型并购项目，具备帮助国际品牌本土化的经验，并通过数字化转型助力百胜中国优化会员服务和外卖流程[7][18] 星巴克中国出售背景与动因 - 星巴克在中国的市场份额从2019年的34%下降至2023年的14%，面临瑞幸咖啡等本土品牌的激烈竞争，2023年瑞幸销售额已超过星巴克成为中国市场最大咖啡连锁品牌[10] - 消费者对价格敏感度提高，星巴克的高端模式受到挑战，公司通过降价和加快新品推出试图挽回局面，截至6月底中国同店销售额增长2%，较上一季度的零增长略有改善[12] - 星巴克全球CEO在2024年7月首次表示正探索在中国引入战略合作伙伴，目标是将门店数量从8000家拓展至20000家，本土资本可提供供应链、渠道拓展等协同效应[8][12][13] 消费并购市场趋势 - 2024年上半年至2025年上半年，全球消费市场并购交易总价值上升超过30%，亚洲尤其是中国市场交易额同比增长45%，成为并购热潮的重要舞台[15] - 近期消费领域并购活跃，案例包括高瓴收购日本地产开发商Samty Holdings、红杉收购英国音响品牌Marshall多数股权、博裕收购北京SKP股权、KKR拟收购大窑饮品85%股权等[15] - 中国机构积极参与国际并购，红杉中国与星巴克的早期合作、凯雷运营麦当劳中国的成功经验等，显示本土化经验和资源成为撬动大型交易的关键支点[16][17]