行业定位与机遇 - 吸附分离技术是实现物质高效提取与纯化的核心手段，是推动新能源、生命科学、半导体、环保等高端制造与战略性新兴产业升级的关键一环 [1] - 下游制造业的精细化、绿色化转型催生了巨大需求，同时国际巨头频繁整合导致供给格局生变，为国内龙头企业的技术追赶与市场替代打开了窗口 [1] - 国内企业正从追赶者向并行者乃至引领者转变，产业正迎来历史性机遇 [1] 公司核心商业模式与竞争壁垒 - 公司专注于高精度分离技术，是现代加工制造业向精细化、高端化升级的核心基础工艺之一 [1] - 公司是国内规模领先的吸附分离技术与材料供应商，立足全球最大、增长最快的市场之一，并凭借技术积累与产能优势加快全球化布局 [2] - 公司业务覆盖金属资源、生命科学、水处理与超纯化、节能环保、食品加工、化工与催化六大领域，构成稳健基本盘 [2] 财务表现与抗周期能力 - 生命科学和水处理及超纯化是近年来增速显著、收入占比持续提升的两大板块，其快速发展有效带动了公司综合毛利率的优化与提升 [2] - 在提锂业务收入占比显著收缩的背景下，公司整体营收与利润仍保持增长，得益于下游布局分散以及高增长业务的对冲效应 [2] - 凭借应用覆盖面广、产品组合多元以及高增长高毛利业务占比提升的结构性优势，公司已展现出较强的抗周期能力 [3] 生命科学板块业务布局 - 生命科学板块的多肽固相合成载体产品是全球相关行业的主要供应商，增长迅速，主要得益于下游GLP-1类等新一代多肽药物市场快速放量 [3] - 尽管部分GLP-1多肽类药物在美国等市场已开始出现价格调整，但预计伴随用药成本下降，整体使用人群和市场规模仍将保持可观增长，公司对该细分市场的长期前景保持乐观 [4] - 公司在生命科学领域的产品布局全面，具体包括软硬胶系列、小核酸固相合成载体、酶固定化载体、磁珠、层析介质等，已构建完整的技术与产品体系 [5] - 公司研发紧跟市场需求，密切关注小核酸药物、细胞与基因治疗等新兴领域，这些方向未来对分离纯化材料的需求潜力巨大 [5] 资本开支与股东回报策略 - 公司整体负债率较低，利息覆盖倍数充足，经营性现金流持续健康，为应对市场不确定性和支持战略投入提供了扎实基础 [5] - 过去几年，公司基本将净利润的30%左右用于现金分红，这一原则未来仍会延续 [6] - 公司面临生命科学产业园建设、海外产能布局及技术并购等资本开支需求，但未来仍将以材料与装备销售为核心业务模式 [6] - 公司会在财务稳健、战略投入与股东回报之间动态优化，通过持续创新提升盈利能力，并通过合理分红政策与股东分享成长 [6] 未来战略重点与挑战 - 未来1~2年公司最优先的战略重点之一是全力推进国际化（出海），计划在欧美等重点市场建立本地化的技术与销售团队，并规划建设海外产能 [6] - 目前公司已在比利时、瑞典、德国、爱尔兰、美国及南美等地建立了子公司或本地团队 [7] - 另一战略重点是持续深耕高增长业务板块，集中优势资源加速在生命科学、超纯水、湿法冶金等高增长、高附加值领域的商业化进程 [7] - 国际化进程中的核心挑战之一是跨文化管理与融合，随着公司外籍员工数量增加（现已超过40人），对管理体系提出了更高要求 [7]