公司IPO进程 - 马可波罗成为2025年首家IPO过会企业 但上市进程一度停滞 7月25日向深交所递交注册稿 若审核通过将成为近5年A股唯一成功上市的瓷砖企业[1] - 公司2022年5月首次提交IPO申请 2023年3月因注册制改革平移至深交所 2024年5月上会但被暂缓审议 7月申请中止审核[2][4] - 主板IPO政策2023年初收紧 监管部门对传统家居等行业壁垒较低企业亮"黄灯" 建陶企业因"高污染重资产"特性上市难度大[4][5] 财务表现 - 2023年收入89.25亿元 同比增长3.05% 但2024年收入73.24亿元 同比下降17.93% 较2021年93.65亿元减少20亿元[6] - 归母净利润逐年下滑 2022-2024年分别为15.14亿元、13.53亿元和13.27亿元[8] - 毛利率从2019年47.11%下降至2024年38.46%[12] - 2022-2023年进行两次现金分红累计8.23亿元 大部分落入实控人口袋[5] 行业状况 - 2024年瓷砖实际产量59.1亿平方米 同比下降12.18% 不及2009年水准[8] - 公司2022-2024年营收稳居国内建筑陶瓷赛道第一[2] - 行业面临供过于求局面 建陶企业普遍营收下滑利润骤降[14] 客户结构风险 - 2019-2023年前五大客户中有三家房地产企业 包括暴雷的恒大地产[8] - 2020年对恒大计提3.36亿元坏账准备 2021年因房地产客户违约计提7.61亿元信用减值和1.1亿元资产减值[8] - 2024年应收账款账面价值12.13亿元 工程端销售占比从2019年43.89%降至2024年30.44% 但计提坏账准备的房企仍有17家[9] 战略调整 - 大力发展整装业务 将整装列为与零售、工程并立的三大渠道之一 2023年10月与贝壳整装签署战略合作协议[10] - 采取"以价换量"策略 2024年销量1.93亿平方米比2020年多 但收入比2020年少12.67亿元[12] - 推进差异化高端化战略 2023年发布"印象敦煌"系列 对L&D唯美品牌进行升级[13] - 通过数字化生产线和"机器换人"实现降本增效 毛利率超过行业平均值10个百分点[12] 募资计划 - 首次招股书计划融资40.18亿元用于智能陶瓷家居产业园等六个项目建设[5] - 最新招股书将募集资金降至23.76亿元 主要用于智能升级改造[5][12]