行业格局分化 - 券商阵营分化路径清晰 大型券商凭借资本实力和综合业务结构做优做强 中小券商围绕北交所和创业板专精特新方向走精品化路线 [1] - 行业并购重组步伐加快 未来或形成大型证券公司 中小型精品证券公司与区域性证券公司差异化发展的多元格局 [1] - 北交所差异化布局影响力突破投行业务范畴 渗透到券商业务全链条 成为行业差异化发展的重要体现 [1] 投行业务布局 - 新三板市场提质扩容节奏加快 新增挂牌企业158家 吸引专精特新企业聚集 [2] - 头部券商全链条服务能力稳固市场领先地位 中信证券 中信建投 华泰证券 申万宏源证券 国联民生证券在多维度统计口径下保持龙头地位 [2] - 中大型券商积极加码业务规模 国信证券 国金证券 兴业证券着力提升业务体量 东吴证券完成新三板挂牌9家（行业第5） 持续督导企业275家（行业第3） [2] 特色化业务模式 - 开源证券战略布局北交所和新三板 新增推荐挂牌企业数量连续7年排名第一 总督导企业达719家 其中创新层244家居行业首位 [3] - 首创证券累计完成124家推荐挂牌项目 持续督导挂牌公司101家 创新层企业占比31.68% 财务顾问业务瞄准新三板板块 [3] - 财达证券深耕河北市场 督导省内新三板企业数量达25家保持首位 财通证券新三板持续督导业务稳居省内第一 [4] 做市业务发展 - 新三板和北交所做市交易成为提升二级市场流动性的关键抓手 券商积极申请做市业务资格 [5] - 头部及中大型券商聚焦北交所做市赛道 银河证券北交所做市排名行业第4 广发证券为40家新三板企业提供做市服务 [5] - 国金证券北交所做市股票数量60只排名第1 季度做市综合评价行业第2 东方证券做市收益率大幅跑赢北证50指数 [6] 差异化做市策略 - 中小型券商以新三板做市为核心发力点 国元证券交易能力保持行业第一梯队 首创证券新三板做市企业数量22家排名第14 [6] - 西南证券通过撮合成交提供流动性 红塔证券为24家挂牌企业提供做市服务排名行业20 财达证券做市商评价进入前20% [7] - 东北证券做市企业71家位列股转系统做市商第1名 做市商评价连续保持综合排名前5% [7] 研究能力建设 - 大型券商研究实力通过行业排名凸显 申万宏源研究所获得最佳北交所公司研究团队第二名等多个奖项 [8] - 中小型券商强化北交所研究能力 开源证券北交所研究中心覆盖近200家北交所和新三板公司 其中深度跟踪130余家北交所公司 [8] 另类投资业务 - 北交所流动性改善和估值提升促使另类投资业务收入及利润同比双增长 [9] - 光大证券重点关注成长创新性企业 拓展北交所战略配售和上市公司定增业务 [9] - 首创证券一级市场股权投资业务投资89个项目 总投资金额70665.16万元 重点布局符合未来经济发展趋势的企业 [9]