核心观点 - 中邮证券研报认为，人民网通过多元业务布局支撑了业绩韧性，同时AI安全业务加速渗透，未来有望率先兑现产业红利，首次覆盖给予“增持”评级 [1] 业务布局与业绩韧性 - 在行业承压背景下，公司通过多元业务布局积极应对周期压力 [1] - 公司一方面聚焦内容主业，加强原创内容建设，持续巩固中央重点新闻网站“龙头”地位 [1] - 另一方面依托内容领域的独特优势，进一步发力内容科技、数据及信息服务等延展业务 [1] - 截至2025年上半年，公司旗下平台“人民网”PC端与移动端合计用户总数达9.5亿，较年初增长约3000万，助力主营业务保持稳健增长 [1] - 公司持续深化AI等新技术应用，并积极向短视频等新兴赛道延展，拓展业绩增量来源 [1] AI安全与未来展望 - 未来随着AI治理体系化建设持续推进，公司凭借在语料安全与合规治理领域的领先能力，有望率先兑现产业红利 [1] 估值与评级 - 根据12月19日收盘价，公司估值分别对应98倍、88倍、82倍市盈率 [1] - 中邮证券首次覆盖，给予“增持”评级 [1]