行业概述 - 中间相碳微球是一种由沥青、煤焦油等重质芳烃化合物通过热缩聚反应生成的微米级球形碳材料，具备优异的导电性、导热性、化学与热稳定性及易石墨化特性 [2] - 该材料是锂离子电池、钠离子电池负极材料、催化剂载体、复合材料等领域的关键功能材料 [2] 制作工艺 - 制作工艺主要分为直接缩聚法和间接法两大类，间接法可细分为悬浮法和乳液法 [4] - 直接缩聚法工艺简单、成本低廉，易于连续化生产，但收率低、粒径分布宽、杂质含量高 [4] - 悬浮法与乳液法工艺复杂、成本较高，但可获得杂质少、球形度好、粒径分布窄的高品质产品，其中乳液法能实现高度可控的均一粒径，但目前多停留在研发阶段 [4] - 直接法因其经济性占据工业化生产主流，适用于大规模动力电池市场；悬浮法与乳液法则主攻高端精密应用领域 [4] 产业链与驱动因素 - 产业链上游主要包括煤沥青、煤焦油、石油渣油沥青等原材料及各类生产设备 [5] - 产业链中游为生产制造环节，下游应用包括锂离子电池、高强高密C/C复合材料、催化剂载体等 [5] - 国家“双碳”战略及新能源汽车产业发展规划推动动力电池需求激增，储能电池市场也迎来大规模放量 [5] - 2025年上半年，中国锂电池出货量为776GWh，同比增长68%，带动了对中间相碳微球等关键负极材料的需求 [5] 市场规模与现状 - 2024年，中国中间相碳微球行业市场规模约为75.59亿元，同比增长4.46% [1][6] - 行业正处在由高速增长向高质量发展的关键转折点 [1][6] - 通过对热缩聚法、悬浮法、乳化法等核心制备工艺的持续优化，实现了粒径均一性的精准调控，并通过表面改性技术提升了比容量 [1][6] 竞争格局与重点企业 - 行业呈现“头部集中、中小分化”的竞争格局，龙头企业如贝特瑞、杉杉股份等凭借技术积累和规模优势占据主导地位 [7] - 贝特瑞在高容量型产品领域具有先发优势，杉杉股份通过成本控制在中低端市场占据主导，宝泰隆则利用原料成本优势实现降本 [7] - 贝特瑞天津基地拥有年产16,500吨中间相碳微球专用生产线，在粒径控制精度上达到±0.8μm的领先水平 [7] - 通过工艺创新，贝特瑞将中间相碳微球可逆比容量提升至335mAh/g，首次库伦效率突破92% [7] - 2025年前三季度，贝特瑞营业收入为123.84亿元，同比增长20.60%；归母净利润为7.68亿元，同比增长14.37% [7] - 宝泰隆开创了“煤化工-新材料”产业链延伸模式，实现原料自给率超90% [8] - 2025年前三季度，宝泰隆营业收入为4.79亿元，同比下降57.55%；归母净利润为0.50亿元，同比增长118.44% [8] 行业发展趋势 - 工艺持续革新，传统热缩聚法优化后实现粒径1-100μm可调，石墨化后比容量突破500mAh/g，适配钠离子电池可逆容量280mAh/g [8] - 新兴技术如低温等离子体法取得突破，可在200℃以下高效制备，降低能耗30% [8] - 表面改性技术（如SiO₂/SnO₂包覆）可将比容量提升至459.5mAh/g，满足高端动力电池需求 [8] - 市场需求呈现多元化增长，新能源汽车、储能市场（如风光大基地“强制配储”）、消费电子迭代共同驱动需求 [9] - 中国企业通过海外并购、合资建厂等方式拓展全球供应链 [9] - “双碳”目标推动行业绿色化升级，企业采用闭环溶剂回收系统使溶剂回收率达95% [10] - 宝泰隆构建“原煤-焦化-煤焦油-针状焦-MCMB”循环经济链，实现废料100%回收利用，并布局氢能产业 [10]