公司IPO进程 - 公司第三次向A股市场发起冲刺，上交所上市审核委员会将于2025年11月7日审议首发上市申请[2] - IPO申请于2025年5月30日获受理，6月26日进入问询环节[2] - 本次拟募集资金约15.55亿元，主要用于泰山秀城（二期）项目、少华山南线索道项目、太华索道服务中心项目、太华索道游客中心项目，并用于收购太华索道股权、瑶光阁股权以及少华山旅游索道项目[2] - 上市之路自2017年开始，持续八年，经历三次闯关：2017年挂牌新三板并启动A股上市进程但停滞，2020年递交IPO申请但因中介机构被调查而中止，2022年恢复审查后主动撤回申请，2025年再次冲击[2][4] 业务结构 - 主营业务涵盖旅游演艺与旅游索道两大板块，业务集中度较高[4] - 旅游演艺板块核心项目《长恨歌》实景演出自2007年推出，已运营超十八年，品牌影响力显著；2018年推出《12·12西安事变》，2021年完成《长恨歌》升级并推出冬季版[4] - 索道业务依托华山景区资源，运营华山西峰索道与少华山奥吉沟索道，其中西峰索道线路斜长4211米，相对高差894米，位居全国单线运营索道前列[5] - 旅游餐饮板块以唐乐宫剧院餐厅为特色，收入规模相对较小[6] 财务表现 - 报告期内（2022年、2023年、2024年及2025年1—6月）营业收入分别为2.32亿元、10.88亿元、12.63亿元和5.16亿元，归属于母公司所有者净利润分别为-7207.28万元、4.27亿元、5.12亿元和2.04亿元[9] - 2022年业绩亏损受外部特定不利因素（如疫情）影响，2023年以来随着不利因素消除，业务数据保持稳定增长，2024年陕西省旅游行业整体呈现高度景气[9] - 2025年业绩出现同比下滑，主要受寒潮、大风等异常天气影响，导致游客量减少[8][9] - 2025年1—9月西安市发布极端天气预警79次，远超2023年同期的16次及2024年同期的37次[10] - 公司预计2025年营业收入约为9.51亿元至11.17亿元，相较2024年同比增长幅度约为-24.69%至-11.54%，归属于母公司所有者净利润约为-3.71亿元至4.36亿元，相较2024年同比增长幅度约为-27.50%至-14.80%[10] 收入构成 - 《长恨歌》演艺收入占总营收比例持续攀升，报告期内分别为33.50%、50.12%、54.28%和57.63%[5] - 西峰索道收入占比有所回落，报告期内分别为39.56%、32.95%、31.11%和29.51%[6] - 旅游餐饮业务收入占比报告期内分别为13.70%、4.36%、3.36%和4.02%[6] - 主营业务收入占比均在98%以上，主营业务突出[9] 行业与运营挑战 - 纯山岳型景区天然受气候制约，如华山景区冬季积雪减少客流量，旺季受限于景区承载能力，恶劣天气可能导致索道停运或游客锐减[10] - 旅游演艺、索道等业务属重资产运营，前期投入大、回报周期长，产品盈利周期较长[11] - 消费者偏好快速变迁、行业竞争加剧，若新项目投资未能精准把握市场需求，可能面临收益不及预期的风险[11]

IPO进程与募资计划 - 公司将于2025年11月7日接受上交所上市委审议，计划募集资金15.55亿元，用于泰山秀城（二期）、少华山南线索道等多个项目及股权收购 [1] - 公司上市历程一波三折，2017年挂牌新三板并启动辅导，2020年首次IPO申请因中介机构被调查中止，2022年主动撤回，本次为第三次冲击A股 [2] 业务结构与收入构成 - 公司主营业务高度集中于旅游演艺和旅游索道两大板块，报告期内主营业务收入占比均超过98% [3][6] - 《长恨歌》演艺收入占比持续快速攀升，从2022年的33.50%增长至2025年上半年的57.63% [3] - 华山西峰索道收入占比呈回落趋势，从2022年的39.56%降至2025年上半年的29.51% [4] - 旅游餐饮业务收入规模相对较小，占比从2022年的13.70%降至报告期内约4%的水平 [4] 财务业绩表现 - 公司业绩波动显著，2022年受外部因素影响亏损7207.28万元，2023年迅速恢复，营收达10.88亿元，净利润4.27亿元，2024年营收增长至12.63亿元，净利润5.12亿元 [6] - 2025年上半年营收为5.16亿元，净利润2.04亿元，但1-9月业绩同比出现下滑，公司预计2025年全年营收在9.51亿元至11.17亿元之间，同比变动幅度为-24.69%至-11.54% [6][7] 业绩驱动与风险因素 - 2023年以来行业景气度回升驱动公司业绩增长，但2025年业绩下滑主要受极端天气影响，2025年1-9月西安市极端天气预警达79次，远超2023年同期的16次和2024年同期的37次 [6][7] - 公司业务面临长期结构性挑战，山岳型景区受气候制约明显，冬季客流减少，旺季受承载能力限制，恶劣天气可直接导致索道停运 [7] - 公司业务属重资产运营，前期投入大、回报周期长，同时面临消费者偏好变迁和行业竞争加剧的风险 [8]