书籍出版与背景 - 余永定新著《增长是硬道理：我对中国宏观调控的思考》将于2025年出版，该书是2020年《太阳之下无新事》的续篇，收录了作者2019年至2025年初对中国宏观经济形势与政策的系列思考[1] - 全书旨在剖析中国经济增长路径与调控策略，内容涵盖增速下滑成因、财政与货币政策选择、结构性改革挑战及房市、地方债等关键问题[1] 宏观经济政策历史演变 - 2008年金融危机后，中国推出“四万亿”刺激计划，2010年经济实现V型反弹，但也带来房价快速上涨、产能过剩和地方债问题[2] - 2010年和2011年，全国70个大中城市房屋销售价格全年平均同比分别上涨9.9%和10.5%，CPI则分别上涨3.3%和5.4%[2] - 2011年宏观调控首要任务转为稳定物价，政府赤字率由2009年的2.8%下调至1.9%，全年新增信贷由2009年的9.6万亿元下降到7.47万亿元[3] - 2012年GDP增速由2011年的9.6%下降至7.8%，同年中央经济工作会议将化解产能过剩作为工作重点，2015年底进一步提出供给侧结构性改革，2016年将“去产能”列为首位[3] - 2017-2018年，宏观政策提法调整为“积极的财政政策和稳健的货币政策，财政政策更加积极有效，货币政策保持稳健中性”[4] 经济增长与物价长期趋势 - 1979年至2011年，中国GDP年均增速高达10%左右，但自2010年起增长态势发生重要变化[4] - 中国GDP增速从2010年的10.3%逐步下降，2019年为6.0%，2025年增速目标已下调至5%[4][5] - 中国PPI指数自2012年3月开始连续54个月负增长，自2019年7月到2020年12月连续18个月负增长，自2022年10月到2025年7月连续33个月负增长[5] - CPI指数从2013年6月到2024年12月年均涨幅为1.62%，2025年上半年同比下降0.1%[5] - 2016年5月权威人士指出经济运行呈“L型走势”，至2025年该阶段似乎仍未过去[5] 近期政策转向与信号 - 2022年12月中央经济工作会议首次提出“总需求不足是当前经济运行面临的突出矛盾”，2023年政府工作报告再次确认[5] - 2024年9月中共中央政治局会议提出要“加大财政货币政策逆周期调节力度”[5] - 2024年9月24日后，央行、国家发改委和财政部相继释放加大逆周期调节力度的信号[6] - 2024年11月8日，财政部提出“中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”[6] - 2024年12月9日，中央政治局会议发出“实施更加积极有为的宏观策”、“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”和“加强超常规逆周期调节”的强烈信号[6] 书籍核心章节与观点 - 第一章“抑制经济增速持续下跌”收录了关于是否应采取扩张性政策遏制增速下跌的学界辩论，具有“立此存照”性质[7] - 第二章“破除思想障碍与认识误区”从方法论角度讨论增速放缓原因，辨析了“投资驱动转消费驱动”等流行叙事[7] - 第三章“基础设施投融资与地方政府债”指出中央财政对基础设施融资贡献过低是地方隐债严重的重要原因，主张中央财政应发挥更大作用[8] - 第四章“西方宏观调控思想变化对中国的启示”讨论了全球金融危机后西方理论与政策实践（如QE、零利率）的可借鉴之处[8] - 第五章“宏观经济形势与政策的年度分析”基于GDP恒等式，对年度经济增速目标及实现政策提出建议，并讨论了PPI与CPI“剪刀差”等特定问题[9]