公司重大事件 - 控股股东陈雁升及其一致行动人陈冬琼计划减持不超过3600.31万股股份，占总股本2.90%，按当前股价估算套现规模约2.15亿元 [1] - 减持期间为2025年12月16日至2026年3月15日，减持方式包括集中竞价或大宗交易，原因为股东自身资金需求，且不会导致控制权变更 [2] - 公司于10月完成对西班牙人足球俱乐部99.66%股权的剥离，交易对价为1.3亿欧元（约合人民币10.83亿元），其中现金支付6500万欧元，剩余部分置换为收购方VELOCITY公司16.45%股权 [3] 市场反应与股东行为 - 减持计划披露前后，公司股价逆势上涨1.01%，收于5.98元，年内累计涨幅达65% [2] - 市场分析认为股价反常表现可能与公司近期业绩扭亏及战略调整带来的乐观预期有关 [2] - 股东陈冬琼此前已累计套现约7.2亿元，本次减持时机恰逢公司股价处于年内高位，引发部分投资者对实控人长期价值信心的担忧 [2] 战略调整与财务影响 - 剥离西班牙人俱乐部标志着公司终结了长达十年的足球产业尝试，将聚焦游戏、玩具主业，并加大对AI技术应用的投入 [3] - 交易完成后，公司确认归母净利润增加约4707万元，若计入交割前球员转会等收益，累计利润贡献达1.5亿元 [3] - 2020年至2024年，足球业务累计亏损4.42亿元，成为公司财务负担 [3] 业务运营与财务状况 - 2025年上半年公司营收11.35亿元，同比增长84.58%，净利润扭亏至1.55亿元，但其中2.17亿元来自西班牙人俱乐部球员转会收益，非经常性损益占比过高 [4] - 2025年上半年三大主力游戏收入均未覆盖推广费用，呈现赔本赚吆喝状态 [4] - 公司研发费用率仅2.61%，低于行业平均水平，货币资金余额仅1.2亿元，在买量获客为主的竞争环境中资金压力凸显 [4] 行业竞争与挑战 - 游戏业务面临挑战，《冒险岛R：进化》在日本上线后活跃用户数快速下滑，《三国群英传》系列面临同质化竞争 [4] - 玩具业务虽保持稳定，但未能形成显著增长点，公司在小程序游戏赛道市场份额不足1% [4] - 公司能否轻装上阵取决于核心游戏IP的迭代能力、AI技术与传统业务融合的效率以及投资者关系维护 [5]