数据中心与人工智能行业 - 在经历一段艰难时期后 数据中心领域可能开始企稳[1] - 华尔街曾认为人工智能及其相关领域这一伟大增长故事已结束 但如今该板块获得资金青睐并迎来喘息之机[2] - 行业面临现实障碍 包括工人短缺 材料有限和电力供应不足 同时股市开始惩罚超大规模公司激进的扩张计划 华尔街对此策略已显疲态[3] - 过高的预期可能扼杀科技股 而目前预期仍然过高 许多投机性股票 如量子计算 核能 资本不足的数据中心建设商 虚假的比特币延伸项目和替代能源公司 均已过时[4] 耐克公司 - 公司首席执行官Elliott Hill接手了一个陷入困境 失去往日活力的耐克 他必须清理数亿美元老旧且缺乏吸引力的库存 并修复与零售商受损的关系 这些工作在一年多时间内完成[9][10] - 公司美国业务在最新季度表现强劲 但股价却下跌超过10% 部分原因是前任管理层不仅搞砸了美国业务 还让中国业务走上了一条毁灭性的道路 问题在Elliott任内爆发[10] - 公司在中国市场已从一个运动品牌变为一个在价格上竞争的生活方式品牌 这被认为是糟糕的 尽管美国业务已站稳脚跟 但在一两个季度内扭转中国局面非常困难 首席执行官正将目光投向中国[11] - 如果相信首席执行官能成功 当前58美元的股价可能涨至80美元 但这个过程可能需要一年时间[11] 联邦快递公司 - 公司被形容为一家卓越的公司 拥有强大的竞争模式 只有联合包裹服务公司可与之匹敌[12] - 最新季度业绩表现出色 公司展现出卓越的领导力 并悄然向企业对企业领域转型 该领域业务粘性强且利润丰厚 公司目前几乎主导了美国最大的配送细分市场——医药配送业务[12] - 公司还发展了一项未来可能规模巨大的数据中心业务[12] - 尽管面临关税影响 中国业务萎缩 跨境贸易受扰以及美国经济放缓等不利因素 但公司业绩并未受到影响 然而股价对优异的季度业绩反应平淡[12][13]

**行业与公司** 行业为日本股票市场 公司涉及多个日本上市公司 包括汽车、食品、制药、公用事业、运输与物流、金融、原材料与化学、机械、电子与精密仪器等板块[1][7][9] **核心观点与论据** * 贸易不确定性下降 7月22日宣布的15%互惠关税协议显著降低了贸易相关不确定性 日本股市出现反转[1][7] * 一季度盈利超预期 尽管经常性利润同比下降8.0% 但比共识预期高出10.4% 表现强于预期[8][48] * 投资者头寸扭曲将逐渐解除 关税担忧导致的投资者头寸扭曲将逐步消退 汽车板块此前被广泛低配 但7月22日后出现反转[9][44] * 筛选受益股票 基于主动基金头寸变化、历史估值百分位和地区收入敞口进行股票筛选 推荐估值吸引且美国收入占比高的股票[6][40] **主动基金头寸变化** * 原材料与化学板块权重下降 IT与服务、其他板块和金融板块权重上升[12] * 汽车与运输设备板块权重变化有限 因该板块原本已处于低配状态[12] **估值分析** * 账面市价比（B/P）和预期盈利市价比（E/P）百分位显示 食品、制药、运输与物流、电子与精密仪器板块估值相对吸引[21] * 银行、非银金融、能源与资源、建筑与材料板块估值相对昂贵[21] * 汽车与运输设备板块因盈利预测下调导致预期E/P较高 估值不便宜[22] **地区收入敞口** * 日本公司44%收入来自海外 其中18%来自美洲 16%来自美国[31] * 美国收入占比高的行业包括橡胶产品（33%）、运输设备（33%）、制药（30%）、其他产品（30%）和精密仪器（23%）[31][36] * 保险是非制造业中唯一美国收入占比超过16%的板块 达到23%[31] **股票筛选结果** * 多头组合（估值吸引且美国收入占比高）包括积水建房、麒麟控股、日清食品、日产化学、久保田、多田野、马步奇电机、基恩士、希森美康、岛野制作所、奥林巴斯、朝日英达科、尼福科、日本航空等[42] * 空头组合（估值昂贵且美国收入占比低）包括高砂热学、松清可可卡拉、鹤羽控股、H.U.集团控股、Resorttrust、USS、日东电工、协和金融集团、良品计划、岛村、Resona控股、三井住友信托集团等[43] **盈利表现与市场反应** * 一季度盈利虽然同比下降 但整体超预期 可能推动分析师上调盈利预测[48][50] * 股价对盈利的反应呈现趋势跟随特征 推荐关注大盘高流动性股票 其经常性利润相对于全年指引达成率较高[58][60] **其他重要内容** * 自2025年1月底以来 多头组合显著跑输基准（TOPIX500） 而空头组合显著跑赢 表现差距约30个百分点[44] * 7月23日互惠关税协议宣布后 多头组合涨幅强于空头组合 预计未来表现差距将部分收窄[44] * 公司指引大多保持不变 但部分公司因关税影响较预期温和而上调展望[49]

产品发布 - 天宝公司推出人工智能驱动的货运市场平台 连接托运人、承运人和经纪人以自动化投标流程[1][2] - 该平台提供集中化数字货运采购功能 结合市场动态实现实时运力寻源和协作[1][2] - 平台专门提供定制化小型招标 简化特定合同期单车道运输和精确运量承诺[3] 客户拓展 - 宝洁公司成为北美地区首个托运人客户 加入超过400家承运商组成的网络[1] - 自2023年通过Transporeon平台在欧洲推出以来 已有超过7000家承运商、托运人和经纪人加入[4] - 平台目前面向北美和欧洲所有托运人、承运人和经纪人开放[5] 技术特性 - 采用人工智能验证技术 自动检查承运商身份和保险详细信息以取代人工流程[3] - 平台支持战略招标、车道级招标和现货招标 帮助用户发现可靠合作伙伴并协商有竞争力的费率[2] - 通过自动化承运商和托运人之间的投标流程 提供简化透明的操作体验[2] 行业影响 - 平台帮助大规模企业简化复杂耗时的招标流程 节省时间、金钱和资源[4] - 天宝公司致力于建立互联生态系统 应对当今供应链和采购流程的复杂性[4] - 该公司通过精确定位、建模和数据分析方面的持续创新 支持包括运输在内的基础产业发展[6]