March NY world sugar #11 (SBH26) on Wednesday closed up +0.17 (+1.15%). March London ICE white sugar #5 (SWH26) closed up +1.50 (+0.35%). Signs of a larger sugar crop in India, the world's second-largest producer, are undercutting prices after the India Sugar Mill Association (ISMA) on November 11 raised its 2025/26 India sugar production estimate to 31 MMT from an earlier forecast of 30 MMT, up +18.8% y/y. The ISMA also cut its estimate for sugar used for ethanol production in India to 3.4 MMT from a July ...

价格走势与市场表现 - 3月纽约世界糖11号期货价格下跌0.42点，跌幅2.75%，伦敦ICE白糖5号期货价格下跌8.60点，跌幅1.98%，价格跌至一周低点 [1] - 美元指数周二反弹至一周高点，对包括糖在内的大宗商品价格构成压力 [1] - 纽约糖价在周一曾触及上周三的2.25个月高点，因预期巴西未来供应减少 [2] 巴西供需动态 - 咨询公司Safras & Mercado预计，巴西2026/27年度糖产量将下降3.91%，至4180万吨，而2025/26年度预期为4350万吨 [2] - 该公司同时预计巴西2026/27年度糖出口量将同比下降11%，至3000万吨 [2] - 巴西国家商品供应公司于11月4日将巴西2025/26年度糖产量预估上调至4500万吨，此前预估为4450万吨 [5] - 巴西甘蔗工业协会数据显示，截至11月，巴西中南部2025/26年度累计糖产量同比增长1.1%，达到3990.4万吨 [5] - 用于制糖的甘蔗压榨比例从2024/25年度的48.34%上升至2025/26年度的51.12% [5] 印度供需动态 - 印度食品部表示，将允许糖厂在2025/26年度出口150万吨糖 [3] - 印度食品秘书称，政府可能允许额外的糖出口以减少国内供应过剩，这给本月早些时候的糖价带来压力 [3] - 印度糖厂协会于11月11日将2025/26年度印度糖产量预估从之前的3000万吨上调至3100万吨，同比增长18.8% [4] - 该协会将用于乙醇生产的糖用量预估从7月的500万吨下调至340万吨，这可能使印度增加糖出口 [4] - 印度糖厂协会报告显示，从10月1日至12月15日，印度2025/26年度糖产量同比增长28%，达到783万吨 [4]

近期糖价走势 - 纽约洲际交易所3月世界糖11号期货价格周一收涨0.09点，涨幅0.59%，收盘价接近上周三创下的2.25个月高点 [1] - 伦敦洲际交易所3月白糖5号期货价格周一收跌0.60点，跌幅0.14% [1] 巴西供需动态 - 咨询公司Safras & Mercado预计，巴西2026/27年度糖产量将下降3.91%至4180万吨，低于2025/26年度预期的4350万吨 [1] - 该公司同时预计巴西2026/27年度糖出口量将同比下降11%至3000万吨 [1] - 巴西国家商品供应公司于11月4日将巴西2025/26年度糖产量预估上调至4500万吨，高于此前预测的4450万吨 [4] - 巴西甘蔗工业协会数据显示，截至11月，巴西2025/26年度中南部地区累计糖产量同比增长1.1%至3990.4万吨 [4] - 用于制糖的甘蔗压榨比例从2024/25年度的48.34%上升至2025/26年度的51.12% [4] 印度供需动态 - 印度食品部表示，将允许糖厂在2025/26年度出口150万吨糖 [2] - 印度糖厂协会于11月11日将2025/26年度印度糖产量预估上调至3100万吨，较此前预测的3000万吨增加100万吨，同比大幅增长18.8% [3] - 该协会将用于生产乙醇的糖消耗量预估从7月的500万吨下调至340万吨，此举可能增加可供出口的糖量 [3] - 印度糖厂协会报告显示，从10月1日至12月15日，印度2025/26年度糖产量同比激增28%至783万吨 [3] 全球供需平衡 - 国际糖组织于11月17日预测，2025/26年度全球糖供应将出现162.5万吨的盈余，而2024/25年度为短缺291.6万吨 [5] - 该组织预计2025/26年度全球糖产量将同比增长3.2%至1.818亿吨，盈余主要由印度、泰国和巴基斯坦的产量增加驱动 [5] - 糖贸易商Czarnikow于11月5日将其对2025/26年度全球糖供应盈余的预估上调至870万吨，较9月预估的750万吨增加了120万吨 [5]

纽约和伦敦糖期货价格表现 - 3月纽约世界糖11号期货价格下跌0.11点，跌幅0.72% [1] - 3月伦敦ICE白糖5号期货价格在周三收盘上涨3.30点，涨幅0.76% [1] - 伦敦市场周五因圣诞节假期休市 [1] 近期价格驱动因素 - 纽约糖价在周初上涨后遭遇多头平仓压力 [2] - 周初价格上涨源于咨询公司Safras & Mercado预测巴西2026/27年度糖产量将下降3.91%至4180万吨，出口预计同比下降11%至3000万吨 [2] - 上周四糖价跌至5周低点，因印度食品部长表示可能允许额外出口以缓解国内供应过剩 [3] 印度糖供应状况 - 印度糖厂协会于11月11日将2025/26年度印度糖产量预估从3000万吨上调至3100万吨，同比增长18.8% [4] - 该协会将用于乙醇生产的糖预估从7月的500万吨下调至340万吨，这可能增加可供出口的糖 [4] - 印度2025/26年度截至12月15日的糖产量同比大幅增长28%至783万吨 [4] - 印度食品部已允许糖厂在2025/26年度出口150万吨糖 [3] 巴西糖供应状况 - 巴西国家商品供应公司将巴西2025/26年度糖产量预估从4450万吨上调至4500万吨 [5] - 巴西中南部地区2025/26年度截至11月的累计糖产量同比增长1.1%至3990.4万吨 [5] - 用于制糖的甘蔗比例从2024/25年度的48.34%上升至2025/26年度的51.12% [5] 全球糖市场供需平衡 - 国际糖组织预测2025/26年度将出现162.5万吨糖供应过剩，而2024/25年度为短缺291.6万吨 [6] - 该组织预测全球糖产量将同比增长3.2%至1.818亿吨，过剩主要由印度、泰国和巴基斯坦增产驱动 [6] - 糖贸易商Czarnikow将其对2025/26年度全球糖供应过剩预估从9月的750万吨上调至870万吨 [6]

糖价近期走势与市场动态 - 3月纽约世界糖11号期货价格上涨0.21点，涨幅1.40%，3月伦敦ICE白糖5号期货价格上涨5.60点，涨幅1.31% [1] - 价格上涨受到巴西未来产量下降预期支撑，咨询公司Safras & Mercado预测巴西2026/27年度糖产量将下降3.91%至4180万吨，出口预计同比下降11%至3000万吨 [1] - 上周四糖价曾跌至5周低点，因市场预期印度可能增加出口以缓解国内供应过剩 [2] 印度糖供应状况 - 印度食品部表示可能允许额外出口以减少国内供应过剩，并在上月已允许2025/26年度出口150万吨糖 [2] - 印度糖厂协会将2025/26年度印度糖产量预估上调至3100万吨，较此前预测增加100万吨，同比大幅增长18.8% [3] - 印度糖厂协会将用于乙醇生产的糖预估从7月的500万吨下调至340万吨，此举可能增加可供出口的糖量 [3] - 从10月1日至12月15日，印度2025/26年度糖产量同比激增28%，达到783万吨 [3] 巴西糖供应状况 - 巴西国家商品供应公司将巴西2025/26年度糖产量预估上调至4500万吨，高于此前预测的4450万吨 [4] - 巴西甘蔗工业协会报告显示，截至11月，巴西中南部2025/26年度累计糖产量同比增长1.1%，达到3990.4万吨 [4] - 用于制糖的甘蔗压榨比例从2024/25年度的48.34%上升至2025/26年度的51.12% [4] 全球糖市场供需平衡 - 国际糖组织预测2025/26年度将出现162.5万吨的糖供应过剩，而2024/25年度为291.6万吨的供应短缺 [5] - 国际糖组织将供应过剩归因于印度、泰国和巴基斯坦的糖产量增加，并预测全球糖产量将同比增长3.2%至1.818亿吨 [5] - 糖贸易商Czarnikow将其对2025/26年度全球糖供应过剩的预估上调至870万吨，较9月预估的750万吨增加了120万吨 [5]

糖价近期走势 - 3月纽约世界糖11号期货价格上涨0.25点，涨幅1.67% 3月伦敦ICE白糖5号期货价格上涨6.00点，涨幅1.41% [1] 巴西供需前景 - 咨询公司Safras & Mercado预测巴西2026/27年度糖产量将下降3.91%至4180万吨，低于2025/26年度的4350万吨预期 [1] - 该公司同时预测巴西2026/27年度糖出口量将同比下降11%至3000万吨 [1] - 巴西国家商品供应公司于11月4日将巴西2025/26年度糖产量预估上调至4500万吨，高于此前预测的4450万吨 [4] - 巴西甘蔗工业协会数据显示，截至11月，巴西2025/26年度中南部地区累计糖产量同比增长1.1%至3990.4万吨 [4] - 用于制糖的甘蔗压榨比例从2024/25年度的48.34%上升至2025/26年度的51.12% [4] 印度供需前景 - 印度食品部表示将允许糖厂在2025/26年度出口150万吨糖 [2] - 印度糖厂协会于11月11日将2025/26年度印度糖产量预估从3000万吨上调至3100万吨，同比大幅增长18.8% [3] - 该协会将用于乙醇生产的糖预估从7月预测的500万吨下调至340万吨，这可能增加可供出口的糖量 [3] - 印度糖厂协会报告显示，从10月1日至12月15日，印度2025/26年度糖产量同比飙升28%至783万吨 [3] - 印度曾在2022/23年度因降雨导致减产而实行糖出口配额制 [2] 全球供需平衡 - 国际糖组织预测2025/26年度全球糖供应将出现162.5万吨盈余，而2024/25年度为291.6万吨短缺 [5] - 该组织预测2025/26年度全球糖产量将同比增长3.2%至1.818亿吨 [5] - 国际糖组织指出，盈余主要由印度、泰国和巴基斯坦的产量增加所驱动 [5] - 糖贸易商Czarnikow于11月5日将其对2025/26年度全球糖盈余的预估从9月预测的750万吨上调至870万吨，增加了120万吨 [5]

近期糖价走势与驱动因素 - 3月纽约世界糖11号期货周五收盘上涨0.34点，涨幅2.35%，伦敦ICE白糖3月期货收盘上涨9.60点，涨幅2.31% [1] - 糖价周五大幅上涨主要源于基金在年底圣诞和新年假期前进行空头回补，此期间交易清淡且流动性降低 [1] - 糖价在周四曾跌至五周低点，因印度食品秘书表示政府可能允许额外食糖出口以减少国内供应过剩 [2] 印度食糖供需状况 - 印度糖厂协会报告显示，印度2025-26榨季自10月1日至12月15日的食糖产量同比大幅增长28%，达到783万公吨 [3] - ISMA在11月11日将印度2025/26榨季食糖产量预估从之前的3000万公吨上调至3100万公吨，同比增幅达18.8% [4] - ISMA同时将用于乙醇生产的食糖预估从7月的500万公吨下调至340万公吨，此举可能增加印度食糖出口量 [4] - 印度全国合作糖厂联合会预测，2025/26榨季印度食糖产量将同比增长19%至3490万公吨，原因是甘蔗种植面积扩大 [5] - 作为对比，印度2024/25榨季食糖产量同比下降17.5%至2610万公吨，为五年低点 [5] - 印度食品部上月表示，将允许糖厂在2025/26榨季出口150万公吨食糖 [2] - 印度在2022/23榨季因降雨延迟导致减产和国内供应受限后，引入了食糖出口配额制度 [2] 巴西食糖生产前景 - 巴西作物预测机构Conab于11月4日将巴西2025/26榨季食糖产量预估从之前的4450万公吨上调至4500万公吨 [6] - 巴西甘蔗工业协会报告显示，截至11月，巴西2025-26榨季中南部地区累计食糖产量同比增长1.1%，达到3990.4万公吨 [6] - 用于制糖的甘蔗压榨比例从2024/25榨季的48.34%上升至2025/26榨季的51.12% [6] - 巴西创纪录的食糖产量前景对糖价构成利空 [6]

糖价当日表现与短期驱动因素 - 3月纽约世界糖11号期货价格上涨+0.32点，涨幅+2.21%，3月伦敦ICE白糖5号期货价格上涨+9.00点，涨幅+2.16% [1] - 糖价今日大幅上涨主要源于基金在年底圣诞节和新年假期前进行空头回补，此期间交易清淡且流动性降低 [1] 印度糖业基本面与供应前景 - 印度食品部官员表示政府可能允许额外的糖出口以减少国内供应过剩，此前景令糖价在周四跌至5周低点 [2] - 印度糖厂协会报告显示，印度2025-26榨季自10月1日至12月15日的糖产量同比大幅增长+28%，达到783万公吨 [3] - 印度糖厂协会于11月11日将2025/26榨季印度糖产量预估从之前的3000万公吨上调至3100万公吨，同比增幅达+18.8% [4] - 印度糖厂协会同时将用于乙醇生产的糖预估从7月预测的500万公吨下调至340万公吨，这可能使印度能够增加糖出口 [4] - 印度全国合作糖厂联合会预测，因甘蔗种植面积扩大，印度2025/26榨季糖产量将同比增长+19%，达到3490万公吨 [5] - 根据印度糖厂协会数据，印度2024/25榨季糖产量同比下降-17.5%，至2610万公吨，为5年低点 [5] 巴西糖业生产与全球供应影响 - 巴西作物预测机构Conab于11月4日将巴西2025/26榨季糖产量预估从4450万公吨上调至4500万公吨 [6] - 巴西甘蔗工业协会报告显示，截至11月，巴西2025-26榨季中南部地区累计糖产量同比增长+1.1%，达到3990.4万公吨 [6] - 巴西用于制糖的甘蔗压榨比例从2024/25榨季的48.34%提高至2025/26榨季的51.12% [6]

糖价走势 - 3月纽约世界糖11号期货价格下跌0.28点，跌幅1.90% [1] - 3月伦敦ICE白糖5号期货价格下跌6.40点，跌幅1.52% [1] - 糖价在周四跌至一周低点 [2] 价格下跌驱动因素：印度供应与出口前景 - 印度食品秘书表示政府可能允许额外的食糖出口以减少国内供应过剩 [2] - 印度食品部上月已表示将允许在2025/26年度出口150万吨食糖 [2] - 印度糖厂协会报告显示，印度2025-26年度10月1日至12月15日食糖产量同比大幅增长28%，达到783万吨 [3] - 印度糖厂协会于11月11日将2025/26年度印度食糖产量预估从之前的3000万吨上调至3100万吨，同比增幅达18.8% [4] - 印度全国合作糖厂联合会预计，因甘蔗种植面积扩大，印度2025/26年度食糖产量将同比增长19%至3490万吨 [5] - 印度2024/25年度食糖产量同比下降17.5%至2610万吨，为五年低点 [5] - 印度糖厂协会下调了用于乙醇生产的食糖预估，从7月预测的500万吨降至340万吨，这可能使印度增加食糖出口 [4] 价格下跌驱动因素：巴西供应与货币 - 巴西雷亚尔兑美元汇率跌至4.5个月低点，鼓励了巴西糖生产商的出口销售 [3] - 巴西国家商品供应公司于11月4日将巴西2025/26年度食糖产量预估从4450万吨上调至4500万吨 [6] - 巴西甘蔗工业协会报告显示，截至11月，巴西2025-26年度中南部地区累计食糖产量同比增长1.1%，达到3990.4万吨 [6] - 用于制糖的甘蔗压榨比例从2024/25年度的48.34%上升至2025/26年度的51.12% [6]

糖价市场表现 - 纽约11号糖（SBH26）期货价格下跌0.34点，跌幅2.30% [1] - 伦敦ICE白糖（SWH26）期货价格下跌6.80点，跌幅1.61% [1] - 糖价跌至一周低点 [2] 印度供应与出口前景 - 印度食品部官员表示可能允许额外食糖出口以缓解国内供应过剩 [2] - 印度食品部上月已批准2025/26榨季出口150万吨食糖 [2] - 印度糖厂协会报告，10月1日至12月15日期间印度糖产量同比大幅增长28%，达到783万吨 [3] - 印度糖厂协会于11月11日将2025/26年度印度糖产量预估从3000万吨上调至3100万吨，同比增长18.8% [4] - 印度糖厂协会将用于乙醇生产的糖预估从7月的500万吨下调至340万吨，这可能增加可供出口的糖量 [4] - 印度全国合作糖厂联合会预计，2025/26年度印度糖产量将同比增长19%至3490万吨 [5] - 印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%至2610万吨，为五年低点 [5] - 印度在2022/23年度因降雨导致减产后引入了食糖出口配额制度 [2] 巴西供应与货币影响 - 巴西雷亚尔兑美元汇率跌至4.5个月低点，鼓励巴西糖生产商增加出口销售 [3] - 巴西国家商品供应公司将2025/26年度巴西糖产量预估从4450万吨上调至4500万吨 [6] - 巴西甘蔗工业协会报告，截至11月，2025/26年度中南部地区累计糖产量同比增长1.1%，达到3990.4万吨 [6] - 2025/26年度用于制糖的甘蔗压榨比例从2024/25年度的48.34%上升至51.12% [6] - 巴西创纪录的糖产量前景对价格构成压力 [6]