美股市场资金流向 - 美国股市的散户资金流入预计将在2025年达到创纪录水平[1] - 散户投资者正成为推动股市上涨的一股主要力量[1] 市场趋势与驱动因素 - 当前股市的上涨势头很可能延续至下一年[1] - 市场上涨的主要预期动力来自于对美联储降息的希望[1]

市场表现与展望 - 以标普500指数为代表的美国股市预计将在年内收涨 [1] - 首席市场技术分析师指出，所谓的“圣诞老人行情”今年可能不会出现 [1] - 该现象的缺失可能预示着2026年的市场前景并不特别乐观 [1]

十二月美股历史表现模式 - 根据Carson Group的Ryan Detrick数据，过去75年，标普500指数在十二月平均回报率为1.4%，且73.3%的年份录得上涨，使其成为历史胜率最高的月份 [1] - 然而，十二月内的表现模式并不均衡，自1950年以来，十二月几乎100%的平均回报来自于下半月 [2] - 历史模式显示，十二月初期的交易通常波动较大，而随着月份推进，涨势往往会加速 [3] 当前市场表现与历史模式的对比 - 截至本月上半月，标普500指数下跌0.48%，这与十二月上半月典型的波动走势基本一致 [3] - 季节性因素常被引为十二月下半月走强的原因，包括交易量清淡、基金经理的“粉饰橱窗”行为、年终奖金发放以及对“一月效应”的预期 [4] 季节性交易机会 - “圣诞老人行情”被定义为十二月的最后五个交易日和一月的头两个交易日，历史上在此期间提前布局能带来强劲回报 [4] - 但需注意，圣诞老人行情是一种历史模式，并非确定性的结果 [5]

市场整体表现 - 纳斯达克综合指数上涨1.9% [1] - 标普500指数上涨1.2% [1] - 道琼斯工业平均指数上涨256点，涨幅0.6% [1] - 市场反弹范围扩大，高风险股票涨势开始蔓延至更广泛市场 [1] 市场广度指标 - 标普500指数成分股中，有260只股票上涨 [2] - Invesco标普500等权重ETF上涨0.5%，该指标因对大小市值股票赋予同等权重，被视为市场广度的代表 [2]

市场表现概述 - 2025年初至11月21日，标普500指数和纳斯达克综合指数分别上涨12.3%和15.3% [1] - 计入股息后的总回报率分别为13.6%和16%，高于股市约10%的长期历史平均水平 [1] - 本周为感恩节假期，美股市场将于11月27日（周四）休市，11月28日（周五）于下午1点提前收盘 [1] 感恩节期间历史表现分析 - 基于过去十年数据，美股市场在感恩节当周的表现倾向于跑赢其年度表现 [5][7] - 在过去十年中，有七年感恩节当周标普500指数的表现优于基于其年度涨幅的预期水平 [7] - 若市场表现符合预期，感恩节当周的涨幅应大致相当于年度涨幅的1/52，例如年度上涨26%对应单周上涨约0.5% [4]

市场趋势与人工智能 - 人工智能曾是推动美国股市上涨的关键驱动因素 [1] - 该趋势持续了数年且不受经济状况影响 [1]

加密货币市场表现 - 比特币在亚洲周二早晨跌至六个月低点91,545美元，跌破关键支撑位[1] - 以太坊跌破3,000美元关口，显示市场普遍疲软[1] - 比特币在11月17日单日下跌3.21%，较10月历史高点下跌27%[2] - 以太坊同期录得更深的4.22%跌幅，至2,978美元[2] - 主要山寨币周内大幅下跌：Solana暴跌22.51%，XRP下滑16.73%，Cardano下跌22.12%[2] 传统金融市场联动 - 标普500指数下跌61.70点至6,672.41点，纳斯达克指数下跌192.51点至22,708.07点[3] - 两大指数均收于50日移动均线下方，结束了自2007年和1995年以来未见的连续上涨态势[3] - 道琼斯工业平均指数下跌超过550点，投资者在英伟达公布财报前调整仓位[4] 比特币关键技术事件 - 比特币填补了最后一个大型CME期货缺口，该缺口位于92,000美元附近，自2025年4月以来一直存在[5] - CME缺口是由于其周末休市而现货交易所继续交易产生的价格空白，这类缺口通常会被回补[5] - 交易员确认缺口回补消除了一个下行风险目标，但疲弱的需求仍可能导致进一步下跌[6] 宏观经济与货币政策影响 - 帝国州制造业指数跃升至18.7，较前月上升8点，显示制造业活动强劲[8] - 强劲的经济数据降低了美联储在12月降息的可能性，市场定价显示按兵不动的概率为55%至60%[8] - 研究公司指出新的买家活动在10月10日左右停滞，美联储更鹰派的信号增加了市场压力[9]

行业趋势 - 2024年至今已有超过90只细价股进行首次公开募股，高于2024年的77只，细价股IPO活动激增至1980年代以来未见之水平 [2] - 细价股IPO数量自2021年开始攀升，当时疫情环境使得投机性投资极具吸引力，零佣金交易应用、刺激性支票和接近零的利率共同创造了细价股复苏的完美条件 [5] - 细价股在1980年代盛行，直到纳斯达克收紧上市要求后基本消失，美国证券交易委员会1990年的细价股法规有效地取缔了臭名昭著的公司 [4] 市场表现与特征 - 细价股IPO通常在三年的时间内损失60%的价值，表现落后于大市约90个百分点 [3] - 细价股被定义为每股交易价格低于5美元的股票，低准入门槛吸引了合法的中小企业以及试图进入美国资本市场的问题运营商 [6] - 许多今年的细价股IPO来自小型中国和香港公司，例如小餐馆和不知名的制造商，其业务规模与大型企业如阿里巴巴相比存在显著差距 [8] 市场结构与估值问题 - 问题通常并非 outright fraud，而是结构性议题，例如公司以每股4美元的价格发行股票看似便宜，但当公司向市场大量增发股票时，总市值可能超过业务所能实际支撑的水平，导致股价不可避免地下跌 [7] - 当前市场环境下，曾经需要持牌经纪人进行推销的流程，现在只需在屏幕上点击几下即可完成，降低了交易门槛 [5] 监管环境 - 美国证券交易委员会多年来专注于加密货币执法，为细价股推广者创造了机会，导致细价股在监管关注度较低的情况下进入美国资本市场 [9]

地缘政治与贸易谈判 - 美国总统特朗普与中国国家主席习近平将于周五就贸易条款进行讨论[1] - 美国财长贝森特宣布已就中国拥有的TikTok剥离达成“框架”协议 商业条款已确定[2] - 特朗普表示在西班牙进行的美国与中国贸易谈判进展良好[2] 亚太市场表现 - 日本日经225指数期货走低 大阪期货报44,715 指数上次收盘于44,768.12[3] - 香港恒生指数期货走高 期货合约报26,523 指数上次收盘于26,446.56[3] - 澳大利亚ASX/S&P 200指数期货上涨 期货合约报8,890 指数上周五收盘于8,853[3] 美国市场表现 - 美国主要股指收高 投资者为本周关键的美联储会议做准备[4] - 标普500指数上涨0.5%至6,615.28 首次收于6,600点上方[4] - 纳斯达克综合指数上涨0.9%至22,348.75 创下历史新高[4] - 道琼斯工业平均指数微涨49.23点或0.1% 收于45,883.45[4]

美股估值水平 - 当前美股估值处于昂贵状态 [1]