政策导向与顶层设计 - 党的二十届四中全会提出优化基本养老服务供给 完善城乡养老服务网络 加强公共设施适老化和无障碍改造 [1] 智慧养老应用场景与模式 - 重庆市观音桥街道渝北社区数字化食堂实现智能无感支付 通过人脸识别用餐人信息 系统自动按克称重计算并智能结算 [3] - 重庆市出台居家适老化改造"焕新"补贴优惠政策 长者购买适老化智能家居产品可享受优惠 [5] - 智能药盒 呼吸治疗仪 智能手环 一键报警器等设备可在社区养老中心体验 租赁或购买 匹配老年人个性化需求 [5] 社区养老数字化管理 - 渝北社区老年人人数约1800人 [6] - 社区智慧大屏记录老年人基础数据 使社区养老基础信息及长者养老服务需求一目了然 [6]

公司近期财务行动 - 公司宣布派发2025年12月的月度现金股息，每股0.042加元，股息将于2026年1月15日支付给截至2025年12月31日登记在册的股东，该股息被指定为符合加拿大所得税法规定的“合格股息” [1] 公司业务概况与规模 - 公司是加拿大领先的老年人护理和服务提供商，旗下运营Extendicare、ParaMed、Extendicare Assist和SGP采购网络等品牌 [2] - 公司运营着一个由99家长期护理院组成的网络，其中59家为自有，40家为管理合同模式 [2] - 公司每年提供约1350万小时的家庭医疗保健服务，并通过集团采购服务为加拿大第三方机构代表约152,100张床位 [2] - 公司拥有约28,000名合格、训练有素且敬业的团队成员 [2] 公司使命与市场定位 - 公司致力于为不断增长的老年人口提供高质量的护理以满足其需求，其使命是无论人们身在何处，都为其提供所需的护理 [2]

公司股息公告 - Extendicare Inc 宣布了2025年12月的月度现金股息 为每股0.042加元 股息将于2026年1月15日支付给截至2025年12月31日收盘时登记在册的股东 该股息被指定为符合加拿大所得税法定义的“合格股息” [1] 公司业务概况 - Extendicare 是加拿大领先的老年人护理和服务提供商 旗下运营品牌包括Extendicare, ParaMed, Extendicare Assist 和 SGP Purchasing Network [2] - 公司运营着一个由99家长期护理院组成的网络 其中59家为自有 40家为管理合同模式 [2] - 公司每年提供约1350万小时的家庭医疗保健服务 [2] - 公司为第三方提供集团采购服务 这些第三方在加拿大共代表约152,100张床位 [2] - 公司拥有约28,000名合格、训练有素且敬业的团队成员 [2] 前瞻性声明说明 - 公司提供的信息 包括本次新闻稿 包含或可能包含关于未来事件、结果、情况、经济表现或预期的前瞻性陈述 涉及领域包括股息水平、业务运营、业务战略、增长战略、经营业绩和财务状况等 [3] - 这些陈述反映了公司对未来结果、业绩或成就的当前预期 基于公司当前可获得的信息和其认为合理的假设 [3] - 这些陈述并非未来业绩的保证 并受到已知和未知风险、不确定性及其他因素的影响 可能导致实际结果与陈述中表达或暗示的内容存在重大差异 [3]

城市全龄友好型社会建设 - 内江聚焦“吃住行、幼中老”全生命周期需求，将养老育幼等重点工作纳入清单，加快建设全龄友好型社会 [1] - 通过盘活社区资源、优化空间结构，构建包括养老服务驿站、甜城宝贝屋、市级医养结合示范基地等的多层次服务网络 [1] 空间更新与基础设施升级 - 完成177个老旧小区改造，为既有住宅增设电梯314部 [2] - 完成913户家庭适老化改造，通过安装防滑扶手、智能呼救器等设施提升老人居家安全 [2] - 新建或改扩建公办幼儿园2所，启动160个托幼一体化服务点建设 [2] - 社区实践站整合优化1400平方米空间，具备10余个功能区满足“一老一小”需求 [2] 养老服务体系建设 - 内江市养老服务中心完成主体结构封顶，该项目占地42.84亩，总投资超1.2亿元，规划500张养老床位 [1] - 该项目毗邻医院，采用“医养结合”与“公建民营”模式，推行“兜底+普惠”服务，重点覆盖主城区及失能、半失能老人 [2] 育幼服务拓展 - 全面开展覆盖城乡的寒暑假公益托管班，为双职工家庭解决假期照看孩子难题 [3] - 为秋假制度落地配套全链条服务，提供特色活动 [3] - 在社区设置甜城宝贝屋、“甜城悦读”书吧等供孩子们学习娱乐的场所 [2]

公司近期活动 - 公司将于2025年12月3日美国东部时间上午10点在纽约参加Piper Sandler第37届年度医疗保健会议并进行演讲 [1] - 演讲的网络直播和回放将在公司的投资者关系网站上提供 [1] 公司业务与战略 - 公司致力于为老年人护理开辟新路径，其使命是让Medicare Advantage会员每天都能获得高质量、低成本的服务 [2] - 公司总部位于加利福尼亚州，与全国知名且可信赖的本地供应商合作，通过其定制护理模式、24/7礼宾护理团队和专用技术AVA提供协调护理 [2] - 公司正在扩展其服务范围并扩大其全国业务布局，核心价值观是以服务之心为先、将老年人放在首位 [2]

涉及的行业与公司 * 行业：加拿大老年人护理服务行业，具体包括长期护理、家庭健康护理和托管服务 [2] * 公司：Extendicare，加拿大最大的长期护理运营商，拥有99家护理院 [2]，其家庭健康护理业务以ParaMed品牌运营 [5] * 收购标的：CBI Home Health，CBI Health集团的家庭健康护理部门，拥有超过8500名团队成员 [3][13] 核心观点与论据 收购CBI Home Health的战略与财务价值 * 收购将创造加拿大最大的家庭健康护理平台，使公司业务拓展至新的地理区域和商业模式 [3][16] * 收购将立即增加每股收益，并预计在交割后两年内实现约740万加元的IT及其他成本协同效应，使收购隐含估值倍数从9.4倍调整后EBITDA降至8.4倍 [4][13][14] * 交易完成后，公司备考总债务与调整后EBITDA的杠杆率为3.3倍，业务的强劲自由现金流将支持短期内去杠杆 [14] * 收购后备考合并收入达22亿加元，调整后EBITDA约为2.28亿加元 [15] 行业需求与公司定位 * 有利的人口结构是增长基础，加拿大85岁及以上人口将在2036年翻倍，2051年翻三倍，公司服务主要面向80岁以上人群 [6] * 长期护理床位供应持续落后于需求，例如安大略省每千名75岁以上老人的床位比率在近20年来持续下降，家庭护理服务在解决供需失衡和缓解医疗系统压力方面至关重要 [7][8] * 公司超过90%的收入来自政府合同，提供了稳定的收入基础 [3] 公司业务模式与运营表现 * 公司采用资本效率高的服务导向型增长模式，通过合资企业（与Axiom）为长期护理开发融资，相关成本和融资不计入公司资产负债表 [2][10] * 自2022年以来，服务量增长了33%，调整后EBITDA的累计平均增长率达到55% [8][12] * 托管服务是利润率最高的业务部门，NOI利润率在50%-55%之间 [9] * 长期护理业务组合的入住率超过97%，能获得政府全额资助，政府定期提高费率以抵消通胀影响，使同物业NOI与通胀同步增长 [8][9] 其他重要内容 公司现有业务构成与增长举措 * 公司三大业务板块：长期护理（拥有并运营59家护理院）、家庭健康护理（ParaMed品牌，年化服务量约1350万小时）、托管服务（包括管理咨询和集团采购网络SGP） [5] * 目前近55%的NOI来自服务业务部门（家庭健康护理和托管服务） [5] * 通过SGP采购网络为全国近15万张第三方和合资床位提供服务 [5] * 与Axiom的合资公司已有3个新护理院在2024年3月后开业，6个在建，另有18个项目在推进中，计划在2026年前再启动4个项目 [10][11] 过往收购与整合能力 * 2025年已完成两笔收购：Closing the Gap（增加约10%的家庭护理量）和从Revera收购的9家长期护理院 [2] * Closing the Gap收购预计增加110万服务小时和980万加元NOI，展示了公司利用并购增强强劲有机增长的能力 [8]

公司业绩概览 - 公司报告了2025年第三季度及前九个月的财务业绩，称本季度为近年来最强劲的业绩表现，所有业务板块利润率均有改善 [1][2][3] - 第三季度营收同比增长8120万美元至4403亿美元，剔除跨期资金影响后，营收增长7910万美元或221%，达4364亿美元 [6][8] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润增长1470万美元至5080万美元，剔除跨期项目影响后，增长1260万美元或366%至4690万美元 [8] - 第三季度净收益增长780万美元或480%至2410万美元 [8] - 前九个月营收增长1237亿美元至11984亿美元，剔除跨期资金影响后，营收增长1379亿美元或132%至11851亿美元 [7] 业务板块表现 - **长期护理**：第三季度营收增长3610万美元或179%至2379亿美元，净营业利润增长700万美元至3160万美元，利润率从122%提升至133% [11][12][13][14] - **家庭健康护理**：第三季度平均日服务量同比增长246%至37609次，其中130%为有机增长 [8][17]；营收增长350%至1868亿美元，净营业利润增长990万美元至2540万美元，利润率从113%提升至136% [11][17][18] - **托管服务**：第三季度营收下降330万美元至1560万美元，净营业利润下降100万美元至890万美元，但利润率高达572% [11][20]；截至季度末，SGP服务的第三方和合资机构床位增至152100张，同比增长60% [8][19] 战略举措与收购 - 公司于2025年7月1日完成对Closing the Gap的收购，收购价约为7510万美元现金，该交易带来了1200名护理人员团队，其在2024年提供了110万服务小时 [4][5] - 此次收购预计在第一年产生约110万美元的年化成本协同效应，并包含一项基于收盘后12个月内新业务收入的额外付款机制，预计金额在150万至200万美元之间 [5] - 公司认为老龄化人口结构在分散的老年人护理市场中推动需求，为未来进行增值收购提供了机会 [3] 财务状况与股东回报 - 截至2025年9月30日，公司拥有强劲的流动性，现金及现金等价物为1657亿美元，并可动用154亿美元的循环信贷额度 [21] - 第三季度调整后经营资金增长640万美元至2950万美元，每股基本经营资金从0274美元增至0349美元 [8] - 公司宣布2025年11月的月度现金股息为每股0042美元，将于12月15日支付 [24] - 前九个月的股息支付率为42%，较去年同期的47%有所改善 [23]

合作概述 - InnovAge Holding Corp 与 Tampa General Hospital 成立合资企业 旨在扩大坦帕湾地区老年人全面护理计划的可及性 [1] - 该合作将综合协调的医疗保健服务扩展至希尔斯伯勒 帕斯科和埃尔南多县的体弱老年人群体 [1] - 合作整合了两家以使命为导向的组织 共同致力于帮助老年人过上更健康 更独立的生活 [2] 业务模式与增长 - InnovAge Florida PACE–Tampa 自去年开业以来稳步增长 以满足佛罗里达州对全面护理计划的明确需求 [2] - PACE模式提供以人为中心的创新护理 帮助老年人在家中独立生活 同时获得全方位医疗 社会和家庭支持 [2] - 对于同时符合医疗补助和医疗保险资格的双重资格老年人 该计划几乎无需成本 [2] - 截至2025年9月30日 InnovAge在6个州的20个中心为约7 890名参与者提供服务 [4] 战略与管理层评论 - InnovAge首席执行官Patrick Blair表示 其综合模式为参与者及其家人带来安心 并减轻了州和联邦合作伙伴的负担 [3] - 通过与Tampa General Hospital的合作 公司正在扩大获得协调 社区基础护理的黄金标准的机会 [3] - Tampa General Hospital总裁兼首席执行官John Couris强调 合作反映了持续努力以打破障碍 将综合协调的医疗保健直接带给最需要的人 [3] 合作伙伴概况 - Tampa General Hospital是一家拥有1 529张床位的非营利性学术健康系统 是美国最大的医院之一 [5] - 该系统是坦帕湾地区唯一的一级创伤中心和综合烧伤护理中心 [5] - 在《美国新闻与世界报道》2025-2026年度最佳医院排名中 该医院在坦帕湾地区排名最高 有6个医疗专业进入全美前50名 另有5个专业位列全美前10% [5][6] - 作为佛罗里达州首家开设临床指挥中心以实现实时态势感知的医院 其利用人工智能和分析平台提升数字护理协调水平 [6] - 在2023财年 Tampa General Hospital以医疗保健 社区教育和财务支持的形式提供了约3 018亿美元的净社区福利 [7]

核心观点 - 公司在2026财年第一季度实现强劲财务表现 收入增长151% 盈利能力显著改善 从去年同期净亏损转为净盈利 [1][2][3] - 管理层将业绩归因于严格的执行 对人员和技术的持续投资 以及业务增长的势头 [2] - 公司确认了2026财年的财务指引 预计收入在9亿至95亿美元之间 调整后EBITDA在5600万至6500万美元之间 [4][5] 财务业绩总结 - 总收入为2361亿美元 较2025财年同期的2051亿美元增长151% [2][3] - 税前利润为790万美元 较去年同期税前亏损530万美元增长2492% [2][3] - 净利润为770万美元 去年同期净亏损为570万美元 净利润率为32% 较去年同期的净亏损率28%提升60个百分点 [2][3] - 归属于公司的净利润为800万美元 每股收益为006美元 去年同期净亏损为490万美元 每股亏损为004美元 [2][3] - 中心级贡献利润为5136亿美元 同比增长487% 利润率从168%提升至218% [2][3] - 调整后EBITDA为1764亿美元 较去年同期的647亿美元增长112亿美元 利润率从32%提升至75% [2][3] 运营指标与财务状况 - 参与者人数约为7890人 较去年同期的7210人有所增加 [3] - 期末现金及现金等价物为671亿美元 短期投资为423亿美元 债务为715亿美元 [3] - 总成员月数被管理层用作跟踪年度服务参与者数量的指标 [6] 非GAAP指标说明 - 中心级贡献利润定义为总收入减去外部供应商成本和扣除折旧摊销后的护理成本 用于评估各运营分部绩效和资源分配 [16] - 调整后EBITDA在净利润基础上调整了利息支出 折旧摊销 所得税以及股权补偿 诉讼成本等非经常性项目 [17][23] 2026财年业绩指引 - 预计参与者人数在7900至8100人之间 [5] - 预计总成员月数在91600至94400个月之间 [5] - 预计总收入在9亿至95亿美元之间 [5] - 预计调整后EBITDA在5600万至6500万美元之间 [5]

公司核心动态 - InnovAge Holding Corp 任命 Paul Taheri 医生为首席医疗官 自2025年11月3日起生效 [1] - 新任首席医疗官 Paul Taheri 拥有超过30年的医疗行业领导经验 [2] 新任高管背景 - Paul Taheri 为委员会认证的创伤外科医生 具备临床质量 运营管理和战略领导能力 [2][3] - 其曾任耶鲁大学医学院首席执行官兼临床事务副院长 以及佛蒙特大学医学集团总裁兼首席执行官 [2] - 其自2019年起担任 Welsh, Carson, Anderson & Stowe 的临床质量顾问 [2] 公司业务模式与规模 - 公司通过全方位老年护理计划为体弱 主要具备双重资格的高成本老年人提供综合医疗保健计划 [3] - 公司业务模式旨在提高参与者护理质量 同时减少对高成本护理环境的过度使用 [3] - 截至2025年6月30日 公司在六个州的20个中心为约7,740名参与者提供服务 [3] 管理层评价 - 公司首席执行官Patrick Blair评价新任首席医疗官将为临床团队和服务参与者带来经验和稳健领导力 [3]