瑞财经 钟鸣辰12月19日，国盾量子(SH688027)发布公告，宣布公司董事长吕品逝世，推举董事应勇先 生暂时代职。 公告显示，科大国盾量子技术股份有限公司当日发布公告，宣布公司董事长吕品不幸逝世，公司及董事 会对吕品逝世表示沉痛哀悼并向其家属表达深切慰问。 吕品于 2025 年 5 月起担任国盾量子董事长，同时担任战略与投资委员会主任委员、薪酬与考核委员会 委员。截至公告披露日，吕品不持有公司股票，也不存在应当履行而未履行的股份锁定承诺。 同日，国盾量子另行发布公告，称因公司董事长、法定代表人吕品离世，为保证公司相关工作顺利开 展，全体董事共同推举董事应勇暂代履行董事长、法定代表人及战略与投资委员会主任委员、薪酬与考 核委员会委员职责，直至公司完成董事补选及选举出新的董事长、相关专委会委员之日止。 据媒体公开报道，12月18日晚，合肥市公安局高新技术开发区分局发布警情通报，18日13时许，我局接 报警称，吕某（男，46岁）在望江西路与孔雀台路交口某公司一办公室内失去意识。接警后，民警立即 到场处置。经120现场确认，吕某已无生命体征。经公安机关勘查调查，已排除案件。 5月30日晚，国盾量子发布公告，公司于 ...

公司技术突破与演示 - 美国量子通信技术公司Quantum Corridor与东芝国际公司及合作伙伴携手，成功在伊利诺伊州与印第安纳州之间的商用城域光纤网络上完成跨州量子密钥分发演示，实现了两个州之间的量子安全通信，这也是美国商业运营商中首次达成此类突破 [1] - 此次量子密钥分发实验依托现有商用光纤基础设施展开，通信链路从芝加哥ORD 10数据中心延伸至印第安纳州汉蒙德市的Digital Crossroad数据中心，链路长度达21.8公里 [1] - 实验重点验证了东芝多路复用QKD技术与Ciena高速相干传输系统的协同应用，成功实现了密钥生成与高吞吐量加密 [1] 技术原理与性能表现 - 量子密钥分发的核心原理是通过量子物理与经典通信的相互作用生成加密密钥，单光子的量子态构建起相关随机性，再借助经典通信进行协调与验证，最终使通信两端获得相同的秘密密钥 [2] - 此次采用的东芝量子密钥分发系统符合ETSI标准，网络安全密钥速率平均达到1500kbps，远超常规现场应用预期 [2] - 量子生成的密钥可无缝集成至Ciena Waveserver 5 800G相干加密模块，提供AES-256-GCM加密服务，该解决方案已通过FIPS 140-3 Level 2认证，每90秒即可安全获取一组新的QKD密钥 [2] - 在连续48小时的加密流量测试中，该系统保持了100%的线速率吞吐量，且无任何数据包丢失，验证了QKD技术在现实世界高可用性网络操作中的实用价值 [2]

行业核心观点 - 量子通信产业已形成以国盾量子为核心，涵盖全产业链的上市公司集群，相关企业通过融合传统业务（如通信网络建设、光电子器件、算法软件、专用光纤及新材料）来提升在量子通信领域的竞争力 [1] - 行业上市公司在业务布局、财务表现、区域战略和发展规划上呈现显著分化，整体行业处于高景气投入期，但企业盈利能力受成本管控、研发投入和业务阶段影响较大 [4][11][13] 上市公司业务布局与关联度 - **国盾量子**：技术源自中国科学技术大学，是全球唯一覆盖量子通信、计算、精密测量三大领域的上市公司，主导“京沪干线”等国家级项目，拥有国内外授权专利588项，关联度最高（★★★★★）[3] - **高关联度企业（★★★★）**： - **科大国创**：参股国仪量子（持股3.30%），探索量子计算与经典计算融合技术 [2][3] - **神州信息**：与国盾量子联合推出“神码国盾”品牌，参与量子通信网络建设与运维 [2][3] - **华工科技**：全球唯能量产量子点激光器芯片的企业，产品应用于量子通信 [2][3] - **中天科技**：参与“京沪干线”等项目，提供超低损耗光纤与量子密钥分发设备 [2][3] - **光迅科技**：量子通信光模块市占率超60%，与国盾量子合作研发光量子芯片 [3] - **亨通光电**：参与“京沪干线”等项目，提供超低损耗光纤与量子加密解决方案 [3] - **中高关联度企业（★★★☆及★★★）**： - **中科曙光**：参股本源量子，推出全球首款量子-经典混合计算服务器（★★★☆）[3] - **天孚通信**：高精度光器件技术可迁移至量子通信领域，产品进入中科大、国盾量子供应链（★★★）[3] - **电科网安**：密码安全国家队，参与宁苏量子干线建设，构建量子密码与传统密码融合体系（★★★）[3] - **较低关联度企业（★★☆及★★）**： - **中国长城**：通过量子实验室开展光量子与拓扑超导量子计算基础研究（★★☆）[4] - **迪普科技**：为“京沪干线”提供边界安全设备（★★☆）[4] - **卓翼科技**：2016年提及推进量子通信技术研发，但2025年公开信息未明确相关业务进展（★★）[4] - **银轮股份**：通过参股杭州兆富基金间接持有国盾量子股份，量子业务为多元化战略补充（★★）[4] 上市公司业绩与财务表现 - **2025年上半年营收规模**： - **亨通光电**和**中天科技**营收领先，分别为320.5亿元和236.0亿元，业务基数大 [4] - **华工科技**营收76.3亿元，**银轮股份**营收71.7亿元，处于中游 [4][6] - **国盾量子**营收1.2亿元，**电科网安**营收4.9亿元，业务仍处拓展期 [4][6] - **2025年上半年毛利率**： - **迪普科技**毛利率最高，达62.4% [5] - **天孚通信**毛利率50.8%，**国盾量子**毛利率48.4%，**电科网安**毛利率44.4%，均为技术密集型业务 [5] - **亨通光电**毛利率13.6%，**中天科技**毛利率15.1%，传统制造业务毛利率承压 [5][6] - **卓翼科技**毛利率最低，仅为4.6% [5] - **2025年上半年净资产收益率（ROE）**： - **天孚通信**ROE领跑，达20.1% [11] - **华工科技**ROE为8.7%，**银轮股份**ROE为6.8% [11] - **亨通光电**、**中天科技**ROE较低，受光纤价格及成本影响 [11] - **国盾量子**ROE为-0.7%，处于业务投入期 [11] - **卓翼科技**ROE最低，为-18.4% [11] - **市盈率（PE）表现**： - 盈利企业中，**中科曙光**、**迪普科技**、**光迅科技**PE与行业估值适配 [13] - **天孚通信**PE较高但有业绩支撑 [13] - **华工科技**、**银轮股份**PE处于行业中等水平 [13] - **中天科技**、**亨通光电**PE相对偏低 [13] - **国盾量子**、**卓翼科技**等亏损企业无有效PE [13] 上市公司区域布局特征 - 布局呈现明显的集群化与政策导向特征，以核心技术源地为中心，向重点经济区与政策高地辐射 [7] - **长三角地区**（上海、合肥、苏州等）是主要布局区域： - **合肥**聚集**国盾量子**、**中科曙光**等龙头，参与城域网与骨干网建设 [7] - **亨通光电**、**中天科技**以苏沪为基地，构建区域量子环网 [7] - **京津冀地区**（北京、雄安）聚焦政务与金融场景，**国盾量子**、**电科网安**参与干线建设 [7] - **珠三角地区**（广深）以**神州信息**、**中国长城**为主，布局城域网与行业应用 [7] - **华中地区**（武汉）形成器件研发集群，包括**光迅科技**、**华工科技** [7] - 部分企业拓展海外，如**亨通光电**获东南亚订单，**天孚通信**借泰国基地辐射全球 [7] 上市公司业务规划与最新布局 - **国盾量子**：推进“天地一体”量子网络建设，推动设备芯片化与经典网络融合，目标实现低成本量子技术设备商业化，并计划完成30颗低轨量子卫星部署 [15] - **亨通光电**/**中天科技**：加速量子光缆产业化，参与骨干网升级（如长三角量子通信骨干网升级项目金额达4.2亿元），探索“5G+量子”终端融合应用 [15] - **光迅科技**：扩大量子安全产品线，加速光量子芯片量产，提升1.6T光模块市场份额 [15] - **华工科技**：布局硅基光电子、铌酸锂、量子点激光器等新型材料，自主研发CPO、LPO等并行光技术 [15] - **电科网安**：推动量子与传统密码融合标准制定，扩大量子加密产品覆盖至能源、医疗等领域 [15] - **神州信息**：计划将量子通信网络覆盖扩至20省市，深化金融、政务领域应用，推动量子密钥分发与5G、物联网融合 [15] - **天孚通信**：1.6T光引擎已通过客户验证，预计2026年收入占比达30%，同时深化量子通信光器件研发 [15] - **中科曙光**：聚焦量子-经典混合计算，推动量子计算与AI融合，拓展国际市场 [15] - **科大国创**：推进量子计算软件与AI大模型融合，拓展电力、交通等领域场景 [15] - **中国长城**：深化量子计算基础研究，探索国防、政务领域潜在应用，暂未明确商业化时间表 [17] - **迪普科技**：优化量子安全产品性能，拓展至工业互联网、智能网联汽车等场景 [17] - **卓翼科技**：未来聚焦5G与AIoT设备研发，量子通信业务暂未纳入核心规划 [17] - **银轮股份**：未来聚焦热管理业务，量子业务以财务投资为主，不纳入核心发展规划 [17]

行业概述与市场前景 - 全球量子通信市场在2024年规模达到26.7亿美元，预计到2030年将接近200亿美元，行业正进入从0到1的快速发展时期 [1] - 量子信息技术凭借高并行速度和绝对安全性，被赋予引领人类第四次科技革命的潜力 [1] - 量子通信当前的产业价值主要由量子物理加密产品与技术（如QKD、PQC、QRNG等）带来 [1] 关键技术应用 - 国防军事领域是量子密钥分发（QKD）当前最主要的应用市场，2023年占比约为25.65% [2] - 随着QKD技术提升和市场认可度增加，其他行业的应用规模预计将增长 [2] 政策支持与产业发展 - 中国在“十三五”期间将量子通信提升至国家战略高度，明确部署“量子通信与量子计算机”重大项目，并以“京沪干线”和“墨子号”为基础建设量子保密通信骨干网 [4] - “十四五”期间政策支持进一步加强，规划纲要提出加快布局量子通信等前沿技术，并将其列为战略性前瞻性领域 [4] - 2024年出台的《关于推动未来产业创新发展的实施意见》和《计量支撑产业新质生产力发展行动方案(2025—2030年)》均将量子通信纳入重点领域，旨在攻克关键技术并加速商业化落地 [4][8] 相关上市公司 - 行业主要上市公司包括国盾量子、中天科技、亨通光电、科大国创、电科网安、神州信息等 [1]

科技基础设施投入与建设 - 国家在“十四五”期间实施了一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技基础设施 [7] - 五年内落地建设的重大科技基础设施数量是“十三五”时期的两倍多，创历次五年规划之最 [8] - 正在建设的合肥先进光源是国际最先进的第四代同步辐射光源之一，建成后可从分子原子尺度观察微观世界 [8] - 高海拔宇宙线观测站（海拔4410米，探测器阵列1.36平方公里）首次揭示了银河系宇宙线起源的关键线索 [3] - 中国散裂中子源作为“超级显微镜”，使国家在微观探测领域跻身世界前列 [3] 创新生态与集群发展 - 全球创新指数显示，中国在“十四五”期间排名全面攀升，2025年首次跻身全球前十 [5] - 24个中国创新集群进入全球百强，数量比五年前增长超过40%，连续三年位居世界第一 [5] - “深圳—香港—广州”创新集群登顶全球榜首 [5] - 在大湾区近200平方公里的世界级科学片区内，高校、科研机构与企业打破壁垒，形成全链条创新生态 [10] - 创新要素自由流动，创新高地在全国范围内裂变、复制 [10] 前沿技术成果与产业化 - 人工智能专利数量全球第一，平均每11小时诞生一家人工智能企业，企业总数已超5000家 [12] - 人工智能技术深度赋能千行百业，国产脑起搏器全面商用，帮助3万名帕金森病患者改善运动功能 [12] - 上海、北京、武汉等20多个重点城市建成量子通信城域网，构建起全球规模最大的量子通信网络 [14] - 国家拥有世界最多的研发人员，高新技术企业数量超过50万家 [14] - 创新成果正加速从实验室走向生产线，转化为新质生产力 [12]

量子互联网技术突破 - 研究团队在《Science》发表论文，提出“经典-决定性”量子互联网创新架构，聚焦集成光子学的关键作用，为量子通信实用化与规模化发展迈出坚实一步[1] - 量子互联网旨在利用量子力学原理实现安全高效的信息传输，其终极愿景是构建全球量子通信网络，支撑量子密钥分发、分布式量子计算、量子传感等颠覆性应用[3] - 传统量子互联网发展面临量子态脆弱性、硬件兼容性与规模化、以及“量子-经典”协同缺失三大核心挑战[3] 集成光子学技术 - 集成光子学将光学元件集成在单一芯片上，类似电子领域的集成电路，能大幅提升系统稳定性、可扩展性与性价比，为量子互联网实用化提供硬件基础[3] - 该技术成功在单一集成光子芯片上实现量子光源、量子调制器、量子探测器与经典控制电路的融合，将系统体积缩小至平方厘米级别，功耗降低一个数量级，同时提升系统稳定性与可重复性[9][11] - 量子光源基于芯片上的微纳结构产生纠缠光子对，具备高亮度、高纯度的特点，为量子通信提供可靠的量子载体[9] 经典-决定性架构 - 核心突破在于提出“经典-决定性”量子互联网架构，通过量子通道传输量子纠缠或量子密钥，经典通道传输确定性控制信息，实现双轨制协同[4][5][6][7] - 该架构通过经典通道对量子态测量与反馈的确定性控制，将量子通信成功概率从传统方案的概率性提升至接近100%，大幅降低通信延迟与资源消耗[12] - 架构打破了量子通信完全独立于经典通信的传统认知，通过经典通道的确定性控制，大幅提升量子通信稳定性与可操作性[8] 性能与扩展性提升 - 基于新架构与集成光子芯片，系统在通信确定性与网络扩展性上实现突破，支持量子节点的快速部署与网络规模的线性扩展[12] - 集成光子芯片的模块化设计使其可像经典路由器一样即插即用，为全球量子互联网的构建奠定基础[12] - 研究在芯片上集成光电探测器与电调制器，实现量子光信号与经典电信号的高效转换，为经典-决定性控制提供硬件支撑[10] 行业长期影响 - 经典-决定性量子互联网的发展将推动量子技术从实验室走向普惠型基础设施，有望在安全通信、计算能力、传感精度等维度引发新一轮技术革命[14] - 量子互联网有望重塑信息传播方式，为人类社会数字化、智能化发展注入全新动能，类似经典互联网的影响[14]

央国企科创板上市公司高质量发展 - 上交所举办央国企科创板上市公司高质量发展培训并召开央企集团与央企科创板上市公司座谈会，围绕央企布局科创板、推进新质生产力领域产业整合、加强市值管理等方面开展深入交流 [1] - 上交所将服务好国有企业深化改革提升行动，希望央国企在产业并购整合、培育新质生产力、提高上市公司质量和投资价值等方面发挥引领示范作用 [1] 产业并购 - 央企集团加快布局科创板培育新质生产力，例如中国电信旗下中电信量子集团入主国盾量子，招商局集团拟通过定增投资凯赛生物 [2] - 央国企科创板上市公司积极开展产业并购，如中科星图及下属子公司2024年收购7家公司以补齐产业链 [2] - 央企代表表示将利用科创板并购重组政策工具推动产业链整合，促进科技创新与产业创新融合 [2] 提质增效 - 上交所发起"提质增效重回报"倡议，2024年近40家央国企科创板公司披露年度行动方案，2025年中科星图等公司连续两年参与 [3] - 央企在投资者回报方面树立标杆，有公司现金分红比例多年超20%，近两年回购近亿元股票并注销 [3] - 2024年科创板超1300家公司发布"提质增效重回报"行动方案，覆盖超五成沪市公司，科创50、100指数成分股全覆盖 [3] 市值管理 - 市值管理需提升经营质效、加强信息披露与投资者沟通，将央企产业支柱作用转化为市场认可的投资价值 [6] - 有央企成立市值管理领导小组并制定制度，强化信息披露与可持续发展报告，措施在市值表现、机构持股等方面取得成效 [6] - 与会代表建议增强并购估值包容性、支持多元化重组方案、加强产业内交流及案例分享 [6] 政策支持 - 上交所将研究评估座谈会建议，推动"科创板八条""并购六条"等政策落地，优化制度包容性以服务科技创新 [7] - 上交所支持央国企通过提升经营质效、加大科技创新提高公司质量和社会价值 [4]