电影这玩意也不例外，你甭说是比屏幕尺寸，还是比观影体验，那都不可能绕得开：IMAX。 毕竟这玩意主打一个巨大且高耸，哥们第一次去的时候，光看到这占据全部视野的银幕，都直呼好家伙，真TM大。 有一说一，人类在各方面的追求都是大就是美。甭管是天上飞的导弹还是地上跑的车，甚至生物繁衍进化都遵循这定律。 不过咱今天说这个，倒不是因为电影，而是IMAX技术的奠基人，大卫·基格利（David Keighley）去世了，老头享年78岁。 该说不说，这个名字确实有点陌生，别说咱中国人，不少美国人估计也没听过。 但是不少好莱坞明星和导演们，都转发新闻悼念了这老头，规格相当高。比如克里斯托弗·诺兰就说，如果没有这老头，好莱坞导演们就没法拍电影。 维伦纽瓦也感叹说，有些人是不可替代的，就比如这老头。卡梅隆也说这是他真正的盟友。 不过对咱们来说，虽然大家都没见过他，但你买的每一张IMAX电影票，背后都有这个老头给你提供服务。 所以某种意义上，这也算是又一位离开咱们的老哥们了。 但要仔细唠一下这老头到底干了啥，咱还是得从IMAX的发明说起。 众所周知，拍电影一定要有摄像机。但是比起一般的电影，IMAX这玩意尤其不好拍，自打一开始就难。 ...

电影票房表现 - 电影《鬼灭之刃 无限城篇》全球首周末票房达2000万美元 北美市场贡献1300万美元 占该片国内票房的19% [1] - 该片创下IMAX北美本土语言影片历史最高开画纪录 [1] - IMAX 2025年本土语言影片票房累计达3.16亿美元 大幅超越历史同期水平 [1] 市场区域表现 - 北美市场成为该片全球开画表现最突出地区 首周末贡献1300万美元票房 [1] - 本土语言影片在IMAX渠道表现强劲 推动公司区域市场业绩突破 [1]

财务表现 - 公司上季度净利润飙升139%至1220万美元 营收增长3%至9170万美元 [4] - 全球票房收入同比增长19% 北美地区创下1.43亿美元历史最高季度票房纪录 [1] - 维持2025年全球票房12亿美元的预期目标 [4] 市场份额 - 连续7部"为IMAX拍摄"的影片在400余块银幕上贡献了至少10%的北美首周票房 [2] - 《Sinners》《碟中谍：最终清算》《F1赛车》等影片IMAX票房占比达20% [2] - 10%的票房份额从过去"大片的最高水平"变为"常规表现" [2] 业务扩张 - 上半年全球新增57个IMAX影厅安装 进度远超2024年全年计划 [3] - 年内已签约124个新装/升级系统 接近2024年全年130个的签约量 [4] - 纽约和洛杉矶即将开设旗舰影厅 与Regal院线合作 [3] 内容策略 - 宣布8月8日重映《F1赛车》电影 [2] - 《超人》IMAX票房已达5500万美元 [3] - 采用IMAX技术拍摄的影片数量创历史新高 推动市场份额提升 [5] 市场反应 - 股价当日上涨1.24% 过去一年累计涨幅超60% [5] - 消费者更倾向高端影院体验 制片方将IMAX作为大片营销关键环节 [5] - 行业展览格局变化中 公司增长潜力获华尔街认可 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度全球票房近3亿美元，创历史同期最佳 [10] - 第一季度营收8700万美元，较上年同期增长10% [34] - 第一季度调整后EBITDA为3700万美元，同比增加500万美元，增幅15%，调整后EBITDA利润率为42.7%，同比提升超200个基点 [39][40] - 第一季度调整后每股收益为0.13%，其中与IMAX中国强劲业绩相关的非控股权益扣除同比增加 [40] - 第一季度税率为47%，全年预计税率将根据历史趋势和年度利润地域预测回归更正常水平 [41] - 第一季度运营现金流为700万美元，较上年同期改善1800万美元 [42] - 现金为9700万美元，债务（不包括递延融资成本）为2.82亿美元，当前可用流动性超4亿美元，包括公司各循环信贷安排下超3亿美元的可用借款额度 [43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 内容解决方案业务 - 第一季度收入3400万美元，同比增长，毛利润2400万美元，同比增长7%，得益于创纪录的中国新年票房和整体节目策略 [35] - 第一季度全球市场份额达3.5%，在中国达5.4%，均创历史新高 [35] 技术产品和服务业务 - 第一季度收入5100万美元，同比增长17%，毛利润2900万美元，同比增长23%，部分受全球票房增长推动 [36] - 第一季度安装21套系统，上年同期为15套，包括更高比例的销售型安排 [36] - 第一季度签约95套系统，较上年增加87套，包括美国、欧洲和日本等高单屏平均市场的签约 [37] - 第一季度末积压订单达516套系统，同比增加74套，增幅17% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年本地语言电影占全球总票房的12%，2023年升至21%，2025年第一季度达到68%，今年至今本地语言票房已超过2024年全年 [19][20] - 中国新年票房达1.82亿美元，是此前纪录的三倍 [16] - 《哪吒2》在中国以不到1%的屏幕获得7.5%的票房份额，约为本地动画发行平均水平的两倍 [16] - 《罪人》国内首映周末票房中IMAX占20%，为恐怖电影在IMAX的最大国内首映周末票房 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续利用行业影响力提供多样化、动态的全球节目片单，2025年是本地语言战略取得成功的分水岭之年 [15] - 公司积极拓展国际电影市场，挖掘中国、日本、印度等成熟市场以及沙特阿拉伯、越南、印度尼西亚和泰国等快速增长市场的机会 [18][19] - 公司与流媒体服务合作加深，如Netflix为《纳尼亚传奇》提供28天的独家窗口期，Apple优先考虑IMAX发行，Amazon购买原创纪录片并将重磅项目纳入Film PrimeX计划 [26][27] - 公司通过与影院合作伙伴的联合收入分成安排，投资业务以扩大和升级IMAX网络 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在不同经济周期中具有韧性，未来片单前景乐观，网络增长态势良好，有信心为股东带来回报 [32] - 尽管年初仍处于早期阶段，但公司已超出预期，第二季度开局强劲，对2025年及以后的前景充满信心 [45] - 随着对IMAX的需求增加、网络规模扩大、与各方关系加深以及内容范围拓宽，公司有望实现可持续增长、扩大利润率和增加现金流 [46] 其他重要信息 - 公司第一季度安装21套系统，为历史同期第二好成绩，年初至今已签署101份新的和升级的IMAX系统协议，包括与AMC的重大协议 [29] - 公司在日本签署11份新的和升级的地点协议，包括东京一个罕见的双放映厅地点，并通过与Kannapolis的多地区协议在西欧扩展 [31] - 公司独家重映吉卜力工作室经典《幽灵公主》，国内首映票房达400万美元，为本地语言电影在IMAX的最大国内首映票房 [28] - 公司在法国进行的现场体育测试，与年度经典足球比赛合作，门票售罄 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国市场好莱坞电影进口减少对IMAX签约和安装计划的影响 - 公司第一季度在中国市场表现出色，市场活动增加，兴趣提升，预计适度的好莱坞电影进口减少对IMAX影响不大，主要针对票房潜力有限的小预算电影 [50][51][55] 问题2: 未来更多电影用IMAX相机拍摄的主要限制因素 - 主要限制因素是档期和合适的内容，而非相机数量，目前数字相机不存在限制，胶片相机同时拍摄数量有限 [56][58][60] 问题3: 中国第一季度业绩强劲的来源及对市场区域布局的影响 - 业绩增长可能是电影本身出色和营销方式改变的结果，营销方面更多地利用社交媒体，如TikTok，市场表现可能在各层级城市较为均衡 [62][65][66] 问题4: 第一季度签约情况是否改变合作条款和合作方式的考虑 - 合作条款没有改变，公司仍会谨慎选择合作伙伴和评估条款，签约数量增加是因为电影片单前景良好 [67][68][69] 问题5: 对PVOD窗口期问题的看法及安装活动增加和内容解决方案毛利率高的原因 - 公司不认为PVOD窗口期对IMAX构成竞争，更关注内容多元化；安装活动增加是由于影院提前安装的需求，全年安装指导不变，预计后端安装更集中；内容解决方案毛利率高是因为高票房带来的增量利润以及本地语言内容成本较低和社交媒体营销成本较低 [71][77][81] 问题6: 中国市场电影放映的可见度和《罪人》取得高市场份额的原因 - 公司对中国市场电影放映有较高可见度，已有多部本地语言电影宣布，且监管和合作情况改善；《罪人》成功是因为电影本身质量高、导演和主演大力推广以及影片在IMAX的良好表现和持续票房走势 [85][91][92] 问题7: 消费者对IMAX的需求情况 - 消费者将观看IMAX电影视为一种特殊体验，即使在经济衰退期，IMAX票房也通常会增长，影院可能会增加IMAX放映时间 [100][103][105] 问题8: 中国票房在经济衰退期的表现及潜在经济放缓的影响 - 第一季度中国经济放缓，但公司票房创纪录，认为中国市场与其他国家类似，优质产品和良好营销会吸引观众，且政府可能会提供支持 [108][109][111] 问题9: 增加IMAX电影数量对毛利率的影响 - DMR转换过程已实现自动化，部分外语影片外包，毛利率有所改善；公司有能力通过调整放映时间和重新放映来避免影响毛利率 [116][118][120] 问题10: IMAX电影的可用档期和国际发行管理 - 公司会根据片单和好莱坞电影竞争情况，平衡本地语言电影和国际发行，目前能够实现平衡 [124][125] 问题11: 好莱坞电影制片厂可能延迟电影发行至确保在中国获批的风险以及中国消费者对IMAX品牌的看法 - 公司认为好莱坞电影进入中国的情况良好，小部分电影无法进入对业务影响不大；IMAX在中国是本地知名品牌，品牌认可度高，且IMAX是加拿大公司 [130][133][135]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度全球票房近3亿美元，创历史同期最佳 [7] - 营收8700万美元，较上年第一季度增长10% [22] - 内容解决方案营收3400万美元，毛利润2400万美元，增长7% [22] - 技术产品和服务营收5100万美元，增长17%，毛利润2900万美元，增长23% [22] - 第一季度全球市场份额3.5%，中国市场份额5.4% [22] - 第一季度安装21个系统，签约95个系统，积压订单达516个系统，增长17% [22][23][24] - 第一季度总调整后EBITDA为3700万美元，增长15%，调整后EBITDA利润率42.7%，提高超200个基点 [25] - 第一季度调整后每股收益0.13美元，税率47% [26] - 第一季度运营现金流700万美元，较上年同期改善1800万美元 [26] - 现金9700万美元，债务2.82亿美元，可用流动性超4亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 内容解决方案业务受益于创纪录的中国新年票房和多元化内容策略，推动营收和毛利润增长 [22] - 技术产品和服务业务受全球票房增长和系统安装增加推动，营收和毛利润实现增长 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场第一季度表现出色，市场份额显著提升，尤其是动画领域 [45] - 第一季度国内、其他地区和中国各安装7个系统，地理分布均衡 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推行本地语言战略，拓展国际市场，增加本地语言电影内容 [10][11] - 加强与参展商、制片厂和电影制作人的合作，扩大网络规模 [17][18] - 优化运营效率，降低成本，提高利润率 [25] - 拓展内容渠道，增加活动和体验类内容，提升票房收入 [16] - 应对行业变化，如流媒体竞争，通过提供独特的观影体验保持竞争力 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务开局良好，基本面强劲，对未来充满信心 [6][20] - 尽管存在关税、中国市场和好莱坞片单等不确定性，但公司认为影响不大，将专注于机遇 [7][8] - 看好好莱坞片单，预计未来票房增长 [9][13] - 随着需求增加和网络规模扩大，公司有望实现可持续增长、扩大利润率和增加现金流 [28] 其他重要信息 - 会议提醒包含前瞻性声明和非GAAP财务指标的相关信息 [4][5] - 公司在营销方面进行创新，如在中国采用社交媒体营销取得成功 [46][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国市场好莱坞电影进口减少是否影响签约和安装计划，以及未来更多影片用IMAX相机拍摄的限制因素 - 中国市场活动增加，对IMAX兴趣提升，电影进口适度减少对公司影响不大 [33][36] - 更多影片用IMAX相机拍摄的限制因素主要是档期和合适内容，而非相机数量 [38][40] 问题2: 中国第一季度业绩出色的原因及签约条款是否变化 - 业绩出色得益于电影本身、营销方式创新，如社交媒体营销 [45][47] - 签约条款未变，仍注重合作伙伴、条款和票房回报率 [49][51] 问题3: 如何看待PVOD窗口期问题，以及系统安装增长和内容解决方案毛利率的驱动因素 - 公司认为PVOD窗口期对自身影响不大，行业应更关注内容多元化 [55][57] - 系统安装增长是时间和资本分配问题，仍维持全年指导；内容解决方案毛利率受高票房带动，增量收入流向利润 [59][60] 问题4: 中国市场本地语言电影片单的可见性及《罪人》市场份额高的原因 - 公司对中国本地语言电影片单有较高可见性，CEO乐观 [64][67] - 《罪人》市场份额高因影片质量好、导演和演员大力推广 [69][71] 问题5: 消费者对IMAX的需求情况及中国市场在经济衰退期的表现 - IMAX电影是经济实惠的奢侈品，消费者需求不受经济衰退影响 [78][79] - 中国市场在经济放缓期仍创纪录，政府会提供支持，经济衰退对公司影响不大 [83][86] 问题6: 增加Film for IMAX影片是否会对毛利率造成压力 - DMR转换已自动化，部分业务外包，毛利率得到改善，不会挤压利润率 [90][91] - 影片可在其他档期重播，不会影响票房回收 [92] 问题7: 国际市场Film for IMAX影片的档期安排和发行管理问题 - 需根据片单和竞争情况平衡档期，公司能够平衡 [96] 问题8: 好莱坞制片厂是否会延迟影片进入中国，以及中国消费者对IMAX品牌的看法 - 多部影片已提交，预计主要影片能进入中国，对公司业务影响不大 [101][102] - IMAX在中国是本地知名品牌，消费者认可度高，不会因品牌问题受到抵制 [104]