AI 工具已经普及到每个工作环节。 但真正走在前面的公司，靠的不是谁用得多，而是谁用得深： 在最新播客专访《如何比别人更早拥抱未来》中，Shopify CEO Tobi Lütke 完整分享：在 AI 时代，他如 何"度过一天"，以及推动 AI 在全公司落地的实践经验。 在全公司推行 AI 初稿、人工精修的工作模式； 还写了封全员备忘录，直接定下行为规则：AI 是第一选择，不是备选工具。 更重要的是：他不是喊口号，而是自己先用、亲手迭代、持续复盘。 他不谈理论，只做实事。 问题已经不是"要不要用 AI"的问题，而是这个更具体的问题： 一个创始人，能不能先让全公司养成用 AI 的习惯？ 第一个动作｜每天和 AI 对练想法 Tobi Lütke 不止一次公开说过： "我每天都和 AI 对话，有时候还跟它争论。我把它当作一个聪明而又冷静的搭档。" 这是 Shopify CEO 用 AI 的第一个动作：不是查资料、写文案、做总结，而是先拿它当人聊一聊，让 AI 激发灵感。 Tobi 自己每天用 AI 进行思维对练，把模型当作思维训练伙伴； 不是把 AI 当搜索引擎，而是当思维教练。 在访谈中他举了几个例子： "我常常 ...

财务表现 - 公司2025年第二季度非GAAP每股收益为35美分 超出Zacks共识预期25% 同比增长34.6% [1] - 季度营收达26.8亿美元 超预期5.47% 同比增长31.1% [1] - 调整后营业利润2.91亿美元 同比增长20.7% 营业利润率同比下降90个基点至10.9% [10] 业务增长 - 商品交易总额(GMV)达878.4亿美元 同比增长30.6% 主要驱动力包括现有商户同店销售增长 平台商户数量增加及欧洲市场强劲表现 [3] - 商户解决方案收入20.2亿美元 占总营收75.5% 同比增长36.6% 主要受益于GMV增长和Shopify支付渗透率提升 [4] - Shopify支付GMV渗透率达64% Shop Pay GMV同比增长65% 处理GMV达270亿美元 [5] 区域与渠道表现 - 国际GMV同比增长42% 其中欧洲GMV增长42%(按固定汇率计算增长49%) [3] - 线下GMV同比增长29% B2B GMV同比飙升101% [3] - Shop App原生GMV同比激增140% [5] 运营数据 - 月度经常性收入(MRR)1.85亿美元 同比增长9.5% Plus类别占MRR的35% [6] - 订阅解决方案收入6.56亿美元 占总营收24.5% 同比增长16.5% [5] - 自由现金流4.22亿美元 同比增长26.7% 自由现金流利润率同比下降50个基点至15.7% [11] 成本结构 - 总营业成本10.1亿美元 同比增长25.7% 占营收比例下降160个基点至37.7% [7] - 销售与营销费用4.15亿美元 同比增长17.6% 占营收比例下降180个基点至15.5% [8] - 研发费用3.94亿美元 同比增长13% 占营收比例下降240个基点至14.7% [8] 未来展望 - 预计第三季度营收同比增长中高双位数 Zacks共识预期为26.3亿美元 同比增长21.72% [12] - 预计GAAP营业费用占营收比例在38-39%之间 自由现金流利润率预计在中高双位数 [13] - 第三季度共识每股收益预期为35美分 同比可能下降2.8% [13] 市场表现 - 财报发布后股价上涨22% 年初至今累计上涨45.7% 远超计算机与技术板块10.9%的涨幅 [2] - 截至2025年6月30日 现金及等价物(含证券)达58.2亿美元 较上季度55.1亿美元有所增加 [11]

核心财务表现 - 2025年第二季度GAAP收入达26.8亿美元 超出分析师预期25.4876亿美元约5.15% [1][5] - 收入同比增长31.1% 其中商家解决方案收入增长37%至20.24亿美元 订阅解决方案收入增长17%至6.56亿美元 [2][5] - 商品交易总额(GMV)同比增长31%至878.37亿美元 欧洲地区GMV按固定汇率计算增长42% [1][6] - 非GAAP自由现金流达4.22亿美元 自由现金流利润率保持16% [2][7] - 运营收入同比增长20.7%至2.91亿美元 但毛利率从去年同期的51.1%下降至48.6% [2][7] 运营与费用 - 运营费用(GAAP)同比上升26%至10.11亿美元 [8] - 交易和贷款损失拨备从去年同期的4200万美元大幅增加至8000万美元 [8][13] - 净利润达9.06亿美元 主要包含5.68亿美元股权投资收益 该收益与主营业务无关 [11] 业务发展动态 - 平台支持全球175个国家数百万商家 涵盖个体创业者至大型品牌 [3] - 人工智能工具成为创新重点 Shopify Magic和Sidekick帮助商家提升运营效率 [9] - 完成对技术公司Vantage Discovery的收购 强化产品搜索能力 [9] - 企业级商户规模扩大 新增服装和教育领域知名品牌 [10] - 国际化功能持续优化 包括高级税务和语言工具 推动欧洲及新兴市场增长 [10] 未来展望 - 预计2025年第三季度GAAP收入将实现中高双位数百分比增长 [12] - 毛利润金额预计增长低双位数百分比 [12] - 运营费用占比预计控制在38-39% 自由现金流利润率预计维持中高十位数百分比 [12] - 需重点关注商家获取率 欧洲市场扩张 费用趋势及贷款组合表现 [13]

公司业绩表现 - 公司第二季度营收增长31%至26 80亿美元 超过分析师预期的25% [1] - 所有区域的增长均有所加速 欧洲市场表现尤为强劲 在恒定汇率基础上 GMV增长42% [1] - 商品交易总额(GMV)和营收增速均环比加快 [1] 市场反应 - 公司股价周三涨超19% 报151 53美元 [1] 业务发展 - 从首次创业的新人到全球品牌 各类规模的商户都选择通过公司拓展业务 [1] - 商户的成功是公司成功的驱动力 [1]

财务数据和关键指标变化 - Q2营收达27亿美元 同比增长31% [5][8] - 自由现金流利润率16% [5][8] - GMV同比增长31%至880亿美元 欧洲市场GMV增长49% [46] - 支付渗透率提升至64% 同比上升3个百分点 [22][49] - 订阅解决方案收入增长17% MRR同比增长9% Plus计划占比35% [50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 线下业务GMV增长29% 主要来自大型零售商加入平台 [4][29] - B2B业务GMV增长101% [5] - Shop Pay GMV增长65%至270亿美元 [25] - Shop应用原生GMV同比增长140% [26] - 分期付款GMV增长38% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场加速增长 美国表现突出 [43][44] - 欧洲市场GMV增长42% 加速于Q1 [5][34] - 跨境GMV占比稳定在15% [34][60] - 亚太地区表现强劲但未详细披露数据 [79] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出Shopify Catalog、Universal Cart、Checkout Kit三大AI商务基础设施 [11][12][13] - 新增多实体支持功能 简化全球商户运营 [22] - 推出USDC稳定币支付选项 与Coinbase合作完善加密支付功能 [23][24] - 通过Commerce Components模块化服务吸引大型企业 [98][99] - 持续拓展欧洲市场 在德国、荷兰推出Shopify Capital服务 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商户通过提价应对通胀 未观察到关税政策实质性影响 [60][61] - 认为AI代理商务将重塑电商格局 已提前布局相关基础设施 [91][92] - 强调业务模式韧性 商户成功与平台增长形成正向循环 [41][42] - 预计Q3收入增速维持20%+中高位区间 自由现金流利润率保持15%+ [61][64] 其他重要信息 - 11月将兑付9.2亿美元可转债 全部使用现金结算 [66] - 新签Starbucks、Canada Goose、Burton等标志性品牌 [9][32] - Sidekick AI助手帮助商户优化库存、分析客户流失等核心运营指标 [16][17][18] - 推出AI店铺生成器 支持通过自然语言描述快速建站 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 国际扩张进展及未来机会 - 已新增16个支付市场 多币种支持扩展至20国 欧洲产品适配度持续提升 [75][76] - 国际增长来自产品本地化与渠道协同 仍处扩张早期阶段 [77][78] 问题: 长期增长算法展望 - 多元化增长杠杆包括企业级客户、B2B、国际扩张等新赛道 [83][84] - 产品创新与商户成功形成飞轮效应 支撑持续增长 [85][86] 问题: AI商务产品商业化时间表 - 核心产品已上线 Microsoft Copilot等合作伙伴已接入 [90][91] - 强调商户品牌资源是差异化优势 不依赖单一AI平台 [103][104] 问题: 采矿服务等新兴垂直领域机会 - B2B业务拓展至工业等新领域 扩大TAM并增强业务稳定性 [107][108] - 传统行业数字化需求强烈 平台技术优势明显 [109][110] 问题: 绩效营销投入回报 - 模型持续优化 ROI符合预期 投入侧重全品类而非特定细分 [115][116] - 同比增幅部分源于去年测试期基数较低 [117][118] 问题: 企业客户获取策略 - 产品价值与生态优势是核心 系统集成商合作增强覆盖 [122][123] - 标杆客户示范效应显著 模块化服务降低采用门槛 [125][126] 问题: AI流量趋势观察 - 准备度高于预测精度 基础设施先行确保商户触达能力 [129][130] - 历史证明公司善于捕捉新兴渠道红利 [104][130]

Shopify公司(SHOP.US)在周三盘前公布第二季度财报，因季度营收及第三季度业绩展望均超出市场预期，股价在美 股盘前大幅上涨，一度飙升17%。数据显示，公司第二季度营收增长31%至26.80亿美元，超过分析师预期的25%， 且所有区域的增长均有所加速。 彭博情报指出，结合其第三季度展望来看，营收增长可能源于大型商户入驻平台，而非消费者为规避关税提前购 物。 截至发稿，该股周三盘前上涨16%，报147.3美元。 | | I hree months ended | | | --- | --- | --- | | | June 30, 2025 | June 30, 2024 | | GMV | 87,837 | 67,245 | | MRR | 185 | 169 | | Revenue | 2,680 | 2,045 | | Gross profit | 1,302 | 1,045 | | Operating income | 291 | 241 | | Free cash flow | 422 | 333 | | YoY revenue growth rate | 31% | 21% | | Free ...

公司业绩预期 - Shopify预计季度每股收益为0.28美元 同比增长7.7% [1] - 预计营收为25.4亿美元 同比增长24.3% [1] - 过去30天内分析师对每股收益预期保持稳定 显示对初始预测的重新评估 [1] 业绩预测重要性 - 盈利预测修订对预测投资者反应至关重要 [2] - 盈利预测趋势与股票短期价格波动存在强关联性 [2] 关键业务指标预测 - 商户解决方案收入预计达18.8亿美元 同比增长27% [4] - 订阅解决方案收入预计达6.5992亿美元 同比增长17.2% [4] - 总商品交易额(GMV)预计达813.6亿美元 去年同期为672亿美元 [4] 其他财务指标 - 月度经常性收入(MRR)预计达1.9138亿美元 去年同期为1.69亿美元 [5] - 商户解决方案毛利预计达7.0792亿美元 去年同期为5.79亿美元 [5] - 订阅解决方案毛利预计达5.353亿美元 去年同期为4.66亿美元 [6] 市场表现 - 过去一个月Shopify股价上涨4.9% 同期标普500指数上涨2.3% [6] - 公司获得Zacks Rank 1(强力买入)评级 预计将跑赢大盘 [6]

核心观点 - Shopify股票估值存在分歧 需平衡增长率和财务指标来判断是否值得溢价买入[1][2][4][11] - 公司作为电商平台行业领导者 有望受益于行业高速增长 但当前估值倍数显著高于市场平均水平[4][5][6][12] - 营收保持强劲增长但盈利能力波动 股价近期大幅上涨后需关注增长持续性[7][8][9][10] 估值指标 - 市盈率高达101倍 远高于标普500平均的30倍 前瞻市盈率也达90倍[5] - 市销率为17倍 虽显著高于标普500平均的3倍 但较2021年的40倍以上已大幅折让[6] - 市现率达94倍 市净率为15倍 高于标普500平均的5倍 但符合成长股特征[5][6] 财务表现 - 2025年第一季度营收24亿美元 同比增长27% 接近2024年全年26%的增速[7] - 当季净亏损8.62亿美元 主要来自10亿美元股权投资的未实现亏损 运营层面实现盈利[8] - 2024年净利润达20亿美元 较2023年的1.32亿美元大幅提升 显示盈利能力改善[8] 增长前景 - 电商平台行业预计至2033年将保持20%的年复合增长率[4] - Shopify在美国拥有29%市场份额 全球份额达10% 处于行业领先地位[4] - 公司预计2025年第二季度营收增速维持20%+ 分析师预测全年增长23%[9] 股价表现 - 过去一年股价上涨超过110% 但较2021年高点仍有30%折价[9][10] - 若投资者持续买入 股价有望重返历史高点并突破[10]

Shopify Q2财报预期 - Shopify预计将于8月6日公布第二季度财报 [1] - 公司股价在过去一年已上涨超过一倍 [1] 市场情绪与分析师观点 - 市场对财报后股价反应难以预测 [1] - 分析师持有Shopify的多头头寸 包括股票、期权或其他衍生品 [2]

核心观点 - Shopify全面拥抱AI战略，从高层到基层员工无差别使用AI工具，并取得显著成效 [1][4][8] - 公司通过三大策略推动AI落地：法务默认开绿灯、预算上不封顶、统一AI入口 [11][13][16] - AI已深度改变多个工作流程，包括销售线索开发、代码审查、周报撰写等 [18][28][24] - 公司特别注重培养"AI流利度"，将AI使用与绩效挂钩，并雇佣更多初级人才发挥其创造力 [19][36][31] 全员AI策略 - 允许所有员工使用公司引入的每一款AI工具，不设任何限制 [9] - 最初采购1500个Cursor授权供不应求，后又追加1500个，增长最快用户来自客户支持和营收部门 [10] - 设立内部token消费排行榜，CTO Mikhail Parakhin曾进入前十 [13] - 认为工程师每月多花1000美元提升10%效率是极其划算的投资 [15] 三大落地策略 法务默认开绿灯 - 高层达成共识，法务团队以"如何促成"为出发点 [11] - 引入GitHub Copilot时法务团队直接配合解决问题，无任何反对意见 [11] - 其他公司CTO常抱怨法务阻碍，Shopify总法律顾问成为同行咨询对象 [12] 预算上不封顶 - 不设AI工具使用额度限制，通过消费榜衡量价值 [13] - 批评其他公司过分纠结token成本而收紧预算的做法 [14] - 认为能每月花费10000美元并创造价值的工程师值得学习 [15] 统一AI入口 - 构建内部LLM Agent作为统一平台，整合所有模型资源 [16] - 通过MCP服务器连接所有内部工具和数据 [18] - 员工可自由构建工作流，使用同事创建的Agent库 [16] AI改造的工作流程 销售线索开发 - 销售代表用Cursor开发网站审计工具，自动生成性能对比报告 [18] - 工具能调用内部文档，为销售沟通提供精准话术支持 [18] - 首席营收官称顶尖业务开拓者都具备"AI流利度" [19] - 改变追加销售场景，实时调取曾经难以获取的数据 [19] 代码审查 - 开发Roast框架，以"吐槽"方式提供代码改进建议 [28] - 将工作流拆解为可追溯的步骤，展示AI推理过程 [32] - 已用于分析数千个测试文件，自动修复常见问题 [28] - 该框架已开源，邀请社区共同塑造AI辅助开发未来 [28] 周报撰写 - AI自动抓取项目信息生成周报初稿，50%可直接使用 [24][26] - 通过追问促使负责人批判性审视，暴露潜在风险 [24] - 最终版本与初稿差异用于训练AI持续改进 [25] 人才培养与绩效 - 雇佣更多实习生，发现其能以最富创造力的方式使用AI [31] - 工程实习生规模从25人计划扩展至1000人 [33] - 建立工程活动仪表盘，追踪AI工具使用情况 [36] - 数据显示使用AI工具与员工影响力呈正相关 [36] - 已将"AI原生"表现纳入360度评估体系 [36] 流程重塑 - 认为企业运营效率仅20%，AI可帮助发现最佳模式 [38] - 网站审计工具可能彻底改变销售漏斗结构 [38] - 以丰田生产体系为例，AI可破解复杂组合问题 [38] - 追求发现"流程的力量"，实现效率千倍提升 [38]