如果说Web3的早期阶段，行业比拼的是速度、创新与想象力；那么进入2025年，一个更加清晰的趋势 正在显现——数字资产正在被纳入真实世界的制度与金融体系之中。 l 监管不再只是风险提示，而是逐步转化为可执行的框架； l 国家与区域层面的合作频繁展开，数字金融成为宏观经济议题的一部分； l 跨境支付、稳定币、RWA与金融基础设施，正在从概念讨论走向现实部署。 在这样的背景下，Web3行业面对的已不再是"是否被接纳"，而是一个更严肃的问题：谁，能够在制度 化的世界中，长期、稳定、可被信任地运行？ 2025年，Klickl的所有行动，都围绕这一问题展开。 政策参与：从"参与者"到"代表方" 过去一年，Klickl在全球政策与公共事务层面的参与，呈现出一个清晰而渐进的变化路径。 Klickl不再仅仅以行业企业的身份参与各类活动，而是开始以中东Web3金融科技代表的角色，进入国家 级与多边合作的核心场景，参与更高层级的制度对话。 2025年4月，Klickl作为阿布扎比政府官方代表团中唯一的Web3企业代表，随团出席欧洲经济大会，并 参与多项与欧洲政府机构、产业组织及金融体系相关的交流活动。这一身份本身，意味着Klic ...

公司业务构成 - 公司业务主要分为三大板块：电子商务业务占总营收约72%，数字金融业务占16.5%，数字娱乐业务占11% [3][4] - 电子商务业务核心平台为Shopee，是一个以移动端为核心、集成支付与物流基础设施的电商平台，其卖家涵盖中小企业、品牌方、大型零售商及个人商户 [3] - 数字金融业务核心平台为Monee，业务范围包括消费者与中小企业信贷服务、移动钱包以及银行保险服务 [3] - 数字娱乐业务由Garena运营，专注于提供移动端与PC端网络游戏，营收主要来自销售游戏内虚拟道具及赛季通行证 [4] 核心业务表现与市场地位 - Shopee是东南亚地区最大的电商平台，在拉美市场（尤其是巴西）也占据重要地位 [3] - 2024年Shopee在东南亚市场的份额达到约52%，较2023年的48%进一步提升 [6] - 广告业务是Shopee核心增长引擎之一，广告收入同比增幅高达70% [3] - Garena旗下旗舰手游《Free Fire》自2017年12月上线后，通过创造稳定现金流为Shopee的发展与推广提供了重要支撑 [4] - 过去一年数字娱乐业务的增长主要依赖每用户平均收入（ARPU）的提升，活跃用户增长已显著放缓 [4] - Monee依托与Shopee的协同效应，其未偿贷款本金规模实现了快速增长 [3] 财务表现与趋势 - 公司2025年第三季度总营收达到60亿美元，同比增长38% [6] - 数字娱乐业务目前仍是利润主要贡献者，但电商业务的利润率呈现同比持续改善的积极态势 [6] - 公司研发费用率从2024年的7.1%大幅降至过去十二个月的5.6% [7] - 销售及管理费用率从28%小幅回落至26% [7] - 市场预期公司未来营收复合增长率约为17% [8] - 公司持有超过90亿美元现金及等价物，债务规模不足30亿美元，财务灵活性极佳 [7] - 公司近期推出了10亿美元股票回购计划 [7] 经济护城河分析 - 公司整体属于窄护城河企业，各业务板块表现有所差异 [5] - Shopee能够通过网络效应构建经济护城河，形成买家与卖家数量增长的正向循环 [5] - 尽管Shopee已实现盈利，但此前激进的促销策略导致利润率仍处于较低水平，暂时无法判定其具备强护城河 [6] - Monee面向外部商户的业务不具备经济护城河，面临激烈竞争，但依托与Shopee的交叉销售机会，有望形成弱护城河 [6] - Garena是三大业务中最明确的无护城河板块，业务高度依赖《Free Fire》一款游戏，且面临其他厂商的竞争压力 [6]

英国央行稳定币监管提案引发争议 - 英国央行提议对个人和企业的稳定币持有量设置上限 个人上限为26,350美元 企业上限为1,270万美元 但大型企业可能获得豁免[1] - 提案要求稳定币发行商持有的储备资产中 短期英国政府债务比例不得超过60% 其余40%必须存放在英国央行无息账户中[2] - 这些措施旨在保障金融体系在适应新型数字货币过程中 信贷的持续可获得性 且未来规则可能被修改或取消[2] 行业与立法者的反对意见 - 一群英国议员联名致信财政大臣 警告该提案可能导致英国采取零散且限制性的监管方式 这将抑制创新、限制采用并迫使相关活动流向海外[3] - 签署者包括CMC Markets首席执行官Peter Cruddas等多位上议院议员 以及包括前国防大臣在内的数位现任下议院议员[4] - 议员Kulveer Singh Ranger指出 当其他主要司法管辖区均未采取此做法时 对稳定币持有设置上限的风险是使英国处于竞争劣势[4] 监管范围与行业回应 - 英国央行的建议仅适用于其定义的“系统性稳定币” 即私人发行的、以英镑为支撑、可用于日常支付（如网上购物）的数字代币[4] - 现行已流通的稳定币 如由英国金融行为监管局监管的泰达币 将不适用这些新规则[4] - 行业协会CryptoUK对监管稳定币的努力表示欢迎 但警告设置持有上限可能破坏英国在数字金融领域引领创新和吸引资本的雄心[5] 核心争议点与呼吁 - 反对者认为 英国必须确保其稳定币监管框架与国际领先模式看齐 以保持全球竞争力[3] - 行业担忧限制性措施会削弱英国成为数字金融领导者的目标[5]

项目概述 - 不丹王国将于2025年12月17日推出名为TER的主权数字代币 该代币由其实物黄金储备支持 并将在Solana区块链上发行 [1] - 该项目由盖莱弗正念城宣布 是不丹利用公共区块链基础设施将其主权财富数字化的首批案例之一 [1] - TER在不丹官方语言宗卡语中意为“宝藏” 由盖莱弗正念城、DK银行以及Matrixdock技术公司合作推出 [1] 技术与合作方 - 不丹首家持牌数字金融机构DK银行将负责TER代币的分发和托管 [2] - 专注于现实世界资产代币化的平台Matrixdock提供了底层技术支持 [2] - 选择Solana区块链是因其高吞吐量和低交易成本 [2] 战略背景与影响 - 此举是不丹更广泛的经济和金融基础设施现代化战略的一部分 该国此前已与Ripple探索央行数字货币并积极开采比特币 [3] - 主权国家将其黄金储备置于公共区块链上 为现实世界资产代币化叙事树立了重要先例 [4] - 该举措是对公共账本技术用于政府层面金融的安全性与可靠性的一次高风险测试 金融机构将密切关注TER的监管待遇及其与DK银行托管安排的稳健性 [4] 行业意义与选择 - 该项目的成败可能影响其他寻求增强主权资产流动性和可及性的小型国家 [5] - 选择Solana而非其他区块链 也表明市场对其在机构级应用中的性能和稳定性信心日益增长 [5]

公司战略与市场定位 - 公司通过在英国和欧盟推出Krak Card并扩展Krak应用，旨在将Krak定位为消费者同时管理数字资产和传统货币的主要金融账户[1] - 此次扩张的驱动力是传统银行和新型银行当前提供的服务与消费者期望之间存在差距[4] - 公司凭借其加密资产市场许可证获得的新监管优势，准备与老牌银行以及日益增长的数字金融平台竞争[6] 核心产品功能 - Krak Card被描述为市场领先的借记产品，每笔消费提供1%的现金返还，并以法币和比特币即时结算[2] - 客户能够使用应用程序支持的超过400种资产在任何商店进行消费[3] - 产品支持使用多种资产为单笔交易提供资金，这是一个突出的用例[3] 生态系统与增长指标 - 产品功能包括Krak Vaults，使用户能访问经审计的目标为合格资产提供两位数收益的去中心化金融借贷协议[5] - 公司即将为英国和欧盟用户推出工资存款功能，形成从获取收入、积累财富到直接通过应用程序消费的闭环[5] - 自6月以来，应用程序下载量已超过45万次，显示出强劲的用户增长[6]

机构持股情况 - 近期向美国证券交易委员会提交的机构持股报告显示，持有Chaince Digital股份的全球资产管理公司、对冲基金、银行和ETF赞助商的数量和多样性均有所增加[1][2] - 增持或新报告持仓的机构包括贝莱德、道富银行、未来资产全球ETF控股有限公司、瑞银集团、北方信托公司等全球资产管理公司[2] - 新申报机构以及现有机构的增持共同推动了机构持股规模的上升，尽管这些增持可能主要是被动投资活动所致[3] 公司品牌重塑与战略转型 - 公司从Mercurity Fintech Holding Inc更名为Chaince Digital Holdings Inc，纳斯达克股票代码从"MFH"变更为"CD"，自2025年11月13日起生效[4] - 品牌重塑反映了公司向一个专注于代币化、链上创新和受监管资本市场解决方案的综合平台的转型[4] - 该平台由全资经纪交易商子公司Chaince Securities, LLC及其AI/HPC基础设施计划作为支撑[4] 公司业务与战略重点 - 公司是一家数字金融和科技公司，专注于代币化、链上创新和受监管的经纪服务[8] - 通过其子公司，包括在FINRA注册的经纪交易商Chaince Securities, LLC和AI/HPC基础设施平台，提供分布式计算、商业咨询和资本市场服务等技术驱动解决方案[8] - 公司战略重点在于执行代币化现实世界资产、受监管经纪业务和AI驱动基础设施的战略，旨在构建一个能满足成熟机构尽职调查标准并为其所有股东创造长期价值的业务[5]

文章核心观点 - Professional Diversity Network公司正式推出其自主研发的RWA数字资产管理平台 标志着公司在全球数字金融战略中的一个重要里程碑 旨在推动现实世界资产的数字化并支持资产流通的透明度和价值验证 [1][2] 平台核心功能与机制 - 平台引入行业首个AI驱动的合规与验证系统 利用大数据算法和多维验证对拟发行资产进行端到端审查 [2] - AI系统自动验证文件真实性、资产所有权、计算市场估值并生成风险评级和估值报告 只有通过AI和人工双重审核的资产才有资格进行“一键发币” [3] - 该机制旨在降低欺诈项目、“空气币”和伪造资产的风险 确保平台上线的每个代币都有可追溯、可验证和可赎回的现实资产支持 [4] RWA代币的经济实质 - RWA代币被描述为一种新的数字权益形式 每个代币代表对特定现实资产的按比例敞口 持有人可能有权参与资产发行方未来的收入或价值增值 [4] - 通过购买RWA代币 投资者可以获得发行方的经营利润、资产增值和收入分配 平台通过AI算法和区块链智能合约实现透明的利润分配和二级市场流动性 [5] - 公司计划继续将RWA资产与公司股权和利润分享机制相结合 旨在将RWA代币从单纯的数字货币转变为公司股权价值的数字延伸 [6] 全球合规与战略合作 - 在IPDN RWA交易所发行的数字货币的全球推广和分销由其合作伙伴QBSG Limited管理 QBSG持有马耳他金融服务局颁发的欧洲数字金融合规牌照 [6][7] - QBSG是IPDN持有股权的公司 反映了双方长期战略合作伙伴关系 QBSG将负责全球RWA资产交易、撮合和利润分配 [7] - QBSG将利用AI算法为投资者提供自动化的股息分配、资产再交易和权利管理 确保符合全球合规标准和投资操作的透明度 [8] 平台上线资产与未来规划 - 平台首批上线的现实世界资产包括阿联酋迪拜的优质土地和高档写字楼、国际酒店和度假村以及其他国家的商业中心和文化旅游综合体 [13] - 未来公司计划继续在多个领域引入RWA资产 包括能源、艺术品、基础设施和科技股权 旨在构建全球最可信和最具潜力的现实世界资产数字化生态系统 [10]

筛选标准 - 筛选标准为同时具备最高Zacks排名（强力买入）和最高的价值、成长与动能风格得分组合[1] - 该筛选标准较为罕见，表明公司盈利预期上调且基本面具有吸引力[2] - 全市场仅有17家公司符合此筛选标准[2] 行业趋势 - 在17家符合标准的公司中，有4家为金矿开采公司，占据显著比例[2] - 金矿公司盈利预期上调，主要驱动因素为金价创下历史新高[2] - 金矿板块目前仍具价值属性，表现为低市盈率和创纪录的自由现金流[2] Indivior PLC (INDV) - 公司专注于生产治疗阿片类药物使用障碍的药物，属于小盘股，市值39.4亿美元[3] - 公司近期启动了名为"move forward in recovery"的全国性直接面向消费者营销活动[3] - 公司上调了2025年Sublocade产品的全年营收指引[3] - 预计2025年盈利将增长30.1%，2026年将再增长20.1%[3] - 公司股价年初至今已上涨157%[4] The Travelers Companies, Inc. (TRV) - 公司是一家财产和意外伤害保险公司，承保汽车、家庭和企业保险，属于大盘股，市值619亿美元[4] - 公司在2025年第三季度报告了强劲的承保业绩[4] - 预计2025年盈利将增长14.6%，2026年将再增长6%[4] - 公司股价年初至今上涨14%，估值具有吸引力，远期市盈率为11.2倍[5] OppFi Inc. (OPFI) - 公司是一个数字金融平台，为4800万缺乏传统信贷选择的美国人提供负担得起的信贷服务[7] - 公司属于小盘股，市值为8.77亿美元[7]

合作公告 - 三家数字金融主要参与者Tether资产代币化部门Hadron、投资公司KraneShares以及萨尔瓦多Bitfinex Securities于11月6日宣布合作，旨在为代币化证券构建基础设施[1] - 此次合作将专注于开发区块链金融产品，包括基于区块链的交易所交易产品版本[1][2] - 该联盟旨在连接传统金融与分布式账本系统[2] 市场前景与目标 - 市场分析师预测，代币化证券领域将从2025年的大约300亿美元在五年内扩张至约10万亿美元[1] - 三家公司计划利用萨尔瓦多的数字资产监管框架瞄准机构投资者[5] - 合作目标是为新产品发行创建系统、确保合规并实现跨境交易[5] 合作方角色与能力 - Hadron提供创建证券数字表征的技术平台[3] - Bitfinex Securities运营一个经萨尔瓦多数字资产监管机构授权的交易场所，为这些代币提供市场[3] - KraneShares提供基金管理专业知识和投资者网络渠道[3] 管理层观点与行业背景 - Tether首席执行官Paolo Ardoino表示合作反映了公司支持资本市场发展的承诺[4] - KraneShares首席执行官Jonathan Krane认为其业务将在未来三到四年内100%代币化[4] - Bitfinex Securities强调可信的二级市场对于实现代币化资产全部潜力至关重要[4] - 全球金融机构已开始测试区块链在传统证券中的应用，例如瑞银在以太坊上进行的代币化基金交易[6]

项目概述 - 深圳罗湖区公开招募数字金融创新载体运营合作伙伴，旨在培育新质生产力并推动数字金融产业集聚与创新发展 [1] - 项目目标是打造全国领先的科技金融孵化器，助力金融科技企业成长壮大，并建设具有全球影响力的金融科技孵化培育载体 [1] - 创新载体位于深圳市重点布局的金融产业核心集聚区，集成企业集聚、创新展示、应用孵化和生态共建等多重功能 [1] 载体构成与优势 - 核心组成部分包括“深圳数字人民币应用推广创新空间”、深业泰富科创大厦以及笋岗片区优质楼宇 [1] - 罗湖区是深圳金融的原点，是三大金融总部集聚区之一，金融业是罗湖第一大产业，占GDP比重超30% [1] - 全区持牌金融机构达百家，拥有完整的金融生态，并已形成“跨境支付+供应链金融+消费金融”的数字人民币应用生态 [1][2] 区位与发展空间 - 罗湖区地处深圳“东进、南联、中优”战略核心区域，向东辐射粤东经济圈，向南协同深港融合发展 [1] - 通过城市更新建设，罗湖区释放了覆盖展示、孵化与总部办公的多层次空间载体，能为机构提供场景化展示、研发运营与高规格办公支持 [2] 配套支持政策 - 入选企业和机构可享受“拎包入驻”、创新应用扶持及人才团队支持等一系列配套政策 [2] - 可优先链接罗湖区产投基金、技术研发、市场推广等要素集聚平台，并获取高效便捷的政务服务保障 [2] - 运营机构与入驻企业可深度融入罗湖数字金融生态圈，与辖区持牌金融机构、AI科创企业及应用场景频密对接 [2]