核心观点 - 沃尔玛在竞争激烈的实体零售行业中表现强劲 尽管品牌老化和行业竞争激烈 但公司各项业务均表现良好 上季度营收增长4.8%（汇率调整后为5.6%）符合长期增长标准 [1][2] 市场地位 - 公司是全球最大零售商 在美国拥有超过5,200家门店 海外近5,600家门店 去年总销售额达6,810亿美元 远超好市多的2,540亿美元 甚至超过亚马逊2025年销售额 [4] - 规模优势使供应商优先满足其需求 公司能通过规模谈判获得优惠价格并将节省成本传递给消费者 [5] - 投资者倾向于持有行业最强企业 因其持续主导地位更容易维持 [6] 抗周期特性 - 作为基础消费品低价领导者 在经济困难时期成为首选购物目的地 过去几年通胀期间 年收入超过10万美元的家庭市场份额增长显著 [8] - 除2015年因劳工问题出现疲软外 自2010年以来每个季度均实现销售增长 [9] 财务健康度 - 公司负债水平极低 截至7月底长期债务仅356亿美元 年利息支出约23亿美元 相对于约110亿美元年净收入和8,000亿美元市值而言负担很轻 [11] - 低债务负担使公司拥有财务灵活性 可投入更多资金支持自身增长 [12] 股东回报 - 通过持续股票回购提升股东价值 自1995年以来流通股数量减少近一半 [13] - 尽管2020年后回购股份数量放缓 但回购金额维持历史高位 股价自2019年来大幅上涨限制了股份回购数量 [15] 业务转型 - 积极推动业务进化 在线销售占比近五分之一 去年高利润广告业务收入达44亿美元 [18] - Walmart+订阅计划持续增长 提供次日达和当日达配送服务 [18] - 店内陈列和品牌展示升级 向传统百货商店标准看齐 [19] - 公司认识到必须提供满足消费者特定生活方式的解决方案 [19]

getty Amazon reported that its annual Prime Day promotion (July 8 to 11) generated record U.S. sales this year, a reasonable brag in the context of a skittish consumer economy. But the real story about Prime Day—now ten years old—is how it has reshaped the retail landscape and how major competitors like Walmart have learned how to take advantage of the trail Amazon blazed. Prime Day has evolved from a one-company juggernaut into an industry-wide phenomenon with competing promotions from more than a hundred ...