公司战略调整 - 公司为绗缝包袋及配饰制造商 正在回归使其产品独特的设计本源 [1] - 此前的品牌重塑未能获得消费者认可 导致消费者兴趣减退 [1]

Simeon Siegel, senior managing director at Guggenheim Partners, said Capri is also facing off against rival Tapestry , which has seen significant success with its Coach brand. “Tapestry is the hero of retail and they have succeeded like no other with Coach,” said Siegel, who notes that the rest of the Tapestry portfolio, which includes Kate Spade and Stuart Weitzman, has lagged. Coach’s revenues tell the opposite story of Capri. In fiscal 2023 , Coach saw $4.96 billion in sales, which climbed to $5.1 billio ...

投资策略 - 动量投资者通常不进行市场择时或“低买高卖” 其核心理念是“买高卖更高” 以期在更短时间内赚取更多利润 [1] - 单纯追逐快速上涨的趋势股存在风险 当股票估值超过其未来增长潜力时 动量可能消失 导致投资者持有高价股且上行空间有限甚至面临下跌风险 [2] - 一种更安全的策略是投资于具有近期价格动量的廉价股票 通过“廉价快动量”筛选模型可以识别价格仍有吸引力且快速上涨的股票 [3] 公司筛选与评级 - Zacks动量风格评分有助于识别优质动量股 其关注股票价格或盈利趋势 [3] - 除了动量评分 盈利预测修正的上升趋势也能帮助股票获得Zacks评级 研究表明 在Zacks评级为1（强力买入）和2（买入）的股票中 动量效应非常强劲 [7] - 基于个人投资风格 投资者可以从超过45个Zacks高级筛选模型中选择 这些模型旨在战略性地跑赢市场 [9] G-III Apparel Group (GIII) 投资亮点 - G-III Apparel Group通过了“廉价快动量”筛选 是当前符合条件的候选股之一 [4] - 该公司近期价格动量显著 过去四周股价上涨1.1% 反映了投资者兴趣的增长 [4] - 该股具备长期动量特征 过去12周股价上涨10.9% [5] - 该股动量节奏快 当前贝塔值为1.3 意味着其价格波动幅度比市场高出30% [5] - 基于价格表现 G-III获得了A级动量评分 表明当前是借助动量进行投资的合适时机 [6] - 除了有利的动量评分 盈利预测修正的上升趋势帮助G-III获得了Zacks第2级（买入）评级 [7] - 尽管具备快速动量特征 公司估值仍处于合理水平 按市销率计算 目前交易价格仅为销售额的0.41倍 即投资者每1美元销售额仅需支付41美分 [7] - 综合来看 G-III似乎具备充足的、快速上涨的空间 [8] 其他投资工具 - 除了G-III 目前还有其他几只股票通过了“廉价快动量”筛选 [8] - 成功的选股策略关键在于确保其在过去能产生盈利结果 这可以通过Zacks Research Wizard进行回测验证 [10]

公司近期表现与市场评级 - Tapestry Inc (TPR) 是2025年标普500指数中表现最佳的股票之一 [1] - 2025年12月17日，Baird分析师Mark Altschwager将公司目标价从130美元上调至140美元，并给予“跑赢大盘”评级 [1] - 2025年12月16日，富国银行分析师Ike Boruchow将公司目标价从125美元上调至135美元，并给予“超配”评级 [2] - 2025年12月12日，Jefferies分析师Ashley Helgans将公司目标价从135美元上调至142美元，并维持“买入”评级 [3] - 知名评论员Jim Cramer评价Tapestry为“管理良好”的公司 [3] 分析师看涨逻辑与预期 - Baird预计2026年将迎来更有利的环境，消费者刺激措施将为强劲的收入和盈利增长铺平道路，特别是在上半年关税的初步影响消退后 [1] - 富国银行对行业在2026年的前景更加乐观，尽管市场存在分化，但指出了三个关键顺风因素：有韧性的早期假日消费、有利的税收政策变化、以及关税若被取消或退还可能带来的企业意外收益 [2] - Jefferies在调整其覆盖的时尚股目标价后，优先选择具有强劲现有势头的股票，而非投机性的扭亏为盈故事 [3] - Jefferies认为市场目前押注于有韧性的消费者和近期有利的关税环境 [3] 公司业务概况 - Tapestry Inc 在北美、大中华区、亚洲其他地区及全球提供配饰和生活方式品牌产品 [4] - 公司运营三个业务部门：Coach、Kate Spade 和 Stuart Weitzman [4]

公司发布FY2025企业责任报告 - Tapestry公司发布了其FY2025企业责任报告 概述了公司在将负责任实践融入其品牌和全球运营以建立更具韧性业务方面取得的进展 [1] 报告核心框架与目标 - 报告围绕四大支柱展开：用心创造产品、维系地球环境、提升社区福祉以及员工的力量 [2] - 报告标志着公司引入了2030年目标 这是其迈向负责任商业新篇章的下一步 [2] - 公司的企业责任工作以数据为基础 并遵循行业最佳实践 [4] 2030年战略目标与供应链投资 - 公司设定了新的2030年目标 这些目标超越了公司自有运营范围 包括碳减排战略、支持供应链合作伙伴采购可再生能源、通过材料和创新商业模式推进循环性、发展员工参与战略以及深化对供应链工人的支持承诺 [4] - 公司致力于维持多年实质性投资以加强全球皮革供应链 其综合方法结合了长期的供应商关系、可信的第三方验证系统、技术驱动的可追溯性解决方案以及与世界自然基金会、纺织品交易所、皮革工作组织和艾伦·麦克阿瑟基金会等领先环保组织的深度合作 [5] FY2025年度关键进展 - 在原材料可追溯性方面 公司实现了96%的原材料图谱绘制 达到了其可追溯性目标 [6] - 在可再生能源使用方面 公司在Tapestry运营的商店、办公室和配送中心实现了100%使用可再生电力 [6] - 在社区贡献方面 FY2025财年员工贡献了超过53,000个志愿者小时 使公司向2030年累计500,000小时的目标迈进 总时长已超过303,000小时 [6] - 在员工发展与文化方面 FY2025财年员工在LinkedIn上参与了超过2600小时的学习 展现了持续成长和技能提升的热情 [6] 报告编制标准与公司背景 - 该报告概述了Tapestry在FY2025财年（2024年6月30日至2025年6月28日）的企业责任战略与进展 并遵循全球报告倡议组织、可持续发展会计准则委员会和气候相关财务信息披露工作组等全球领先报告框架 [7] - Tapestry是Coach和kate spade new york的母公司 是一家全球性的标志性配饰和生活方式品牌集团 [8]

核心财务表现 - 2026财年第二季度每股收益为1.21美元，超出市场预期的1.19美元，同比增长11% [1] - 季度总营收为28.0亿美元，超出市场预期的27.6亿美元，同比增长9.3% [1] - 有机销售额同比增长8.6% [1] 分部业绩 - 制服租赁与设施服务部门营收为21.6亿美元，同比增长8.3%，占季度净销售额的77% [2] - 急救与安全服务部门营收为3.422亿美元，同比增长14.3%，占季度净销售额的12.2% [3] - 其他业务部门营收为3.024亿美元，同比增长11.2%，占季度净销售额的10.8% [3] 利润率状况 - 销售成本同比增长8%至13.9亿美元，占净销售额的49.6% [4] - 毛利润同比增长10.6%至14.1亿美元，毛利率为50.4%，高于去年同期的49.8% [4] - 销售及行政费用为7.568亿美元，同比增长10.4%，占净销售额的27% [5] - 营业利润同比增长10.9%至6.557亿美元，营业利润率为23.4% [5] 资产负债表与现金流 - 截至2026财年上半年末，现金及现金等价物为2.008亿美元，长期债务约为24.3亿美元 [6] - 上半年经营活动产生净现金9.457亿美元，同比增长4.5% [7] - 上半年资本支出为2.082亿美元，同比增长7.2% [7] - 上半年自由现金流为7.375亿美元，同比增长3.8% [7] 股东回报 - 上半年股票回购金额为9.017亿美元，去年同期为6.515亿美元 [7] - 上半年股息支付总额为3.401亿美元，同比增长15.1% [7] 业绩指引更新 - 将2026财年营收指引上调至111.5-112.2亿美元，此前预期为110.6-111.8亿美元 [9] - 将2026财年每股收益指引上调至4.81-4.88美元，此前预期为4.74-4.86美元 [9] - 预计2026财年净利息支出约为1.04亿美元，有效税率预计为20% [9]

公司基本信息 - 公司名称为Kering 是一家在法国注册的股份有限公司 其注册名称为Société anonyme [1][2] - 公司总部地址位于法国巴黎 75007 塞夫尔街40号 [2] - 公司注册资本为493,683,112欧元 [2] - 公司在巴黎商业法庭的注册编号为552 075 020 RCS PARIS [2] 股本与投票权声明 - 本声明为根据法国商法典第L 233-8条及法国金融市场监管局一般规定第223-16条发布的月度股本及投票权总数声明 [3] - 声明基准日期为2025年12月15日 [3] - 截至2025年12月15日 公司总股本为123,420,778股 [3] - 截至同一日期 公司理论投票权总数为176,682,223票 [3] - 截至同一日期 公司可行使投票权总数为175,880,796票 [3] - 投票权总数的计算基于所有具有投票权的股份 包括已被剥夺投票权的库存股 [3] - 可行使投票权总数排除了已被剥夺投票权的库存股 [3][4]

核心观点 - 依视路陆逊梯卡与博柏利宣布续签为期十年的品牌授权合作协议 将双方在眼镜产品开发、生产及全球分销领域的长期伙伴关系延续至2035年 [1][2] 协议关键条款 - 现有协议原定于2025年12月31日到期 续签后有效期将延长至2035年12月31日 [2] - 协议范围涵盖博柏利品牌眼镜的开发、生产及全球分销 [2] 合作历史与基础 - 双方的合作关系始于2006年 至今已近二十年 此次续约是基于双方在创意、工艺和创新方面的共同传承 [3][4] - 合作被描述为一段“创造性的旅程” 成功将博柏利永恒的精致风格与独特的英伦魅力融入眼镜系列产品中 [4] 公司战略与展望 - 依视路陆逊梯卡视此次续约为深化与全球最受推崇的奢侈品牌之一合作的契机 期待共同书写博柏利品牌眼镜的新篇章 [4] - 博柏利旨在通过合作捕捉其永恒英伦奢侈品牌的精神 为全球客户带来更多标志性的眼镜系列 [5] - 双方的合作关系建立在工艺、设计和创新的共同基础之上 [5]

交易目的与战略 - 该交易是公司房地产战略的一部分 旨在为其旗下品牌确保零售门店位置 [1] - 该交易旨在增强公司的财务灵活性 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为6230万美元，同比下降11.7% [8] - 直接业务部门收入为4970万美元，同比下降5.3% [8] - 间接业务部门收入为1260万美元，同比下降30.2% [29] - 第三季度净亏损为830万美元，或每股摊薄亏损0.30美元，去年同期净亏损为370万美元，或每股摊薄亏损0.13美元 [27] - 第三季度毛利率为2600万美元，占净收入的41.7%，去年同期为3840万美元，占净收入的54.5% [29] - 剔除590万美元的库存减记后，第三季度毛利率为51.2%，这是连续第三个季度毛利率改善 [30] - 销售、一般及行政费用为3740万美元，占净收入的60.0%，去年同期为4360万美元，占净收入的61.8% [30] - 第三季度运营亏损为1110万美元，占净收入的17.8%，去年同期运营亏损为500万美元，占净收入的7.1% [30] - 剔除库存减记和媒体信用注销后，第三季度运营亏损为120万美元，占净收入的1.9% [30] - 季度末现金及现金等价物为1070万美元，在7500万美元的资产支持贷款额度下有1000万美元借款 [31] - 第三季度库存同比下降24.3%至8290万美元，较2025财年末下降9.3% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接业务部门收入同比下降5.3%，但较第二季度16.2%的降幅有所改善 [8] - 直接业务部门可比销售额下降5.8%，这是连续第三个季度可比销售额实现环比改善 [28] - 品牌渠道（产品主导）实现了连续五个月的正向可比渠道销售额，从返校季持续到黑色星期五周末 [8] - 间接业务部门收入下降主要与专业和关键客户订单减少有关，部分被增加的清仓销售所抵消 [29] - 间接业务部门业绩较前一季度有所改善 [29] - 公司通过更严格的定价和促销策略，在提高盈利能力和现金管理方面取得进展 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司通过“阳光计划”战略，专注于重新吸引忠实客户群，同时扩大对新客户群体的覆盖和相关性 [3] - 与Anthropologie的合作获得了显著的社交媒体曝光，并推动了2026年春夏及秋冬的额外合作计划 [16] - 公司正在重置其市场进入方法，包括精简SKU数量、明确渠道分类策略、实施社交优先的整合营销、改进库存管理、推动定价和促销治理以及建立强大的分析能力 [18] - 公司正在重新规划其数字生态系统，以优化所有数字接触点的表现，包括社交媒体、VB.com、线上奥特莱斯和新兴社交商务平台 [7] - 公司正在实施“奥特莱斯2.0”计划，旨在提升客户体验，包括精选更集中的产品系列（初期SKU减少35%）、引入提升的视觉营销元素以及更新营销素材 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型战略名为“阳光计划”，围绕五个战略支柱展开：1) 聚焦品牌；2) 重置市场进入方法；3) 重塑数字生态系统；4) 实施“奥特莱斯2.0”；5) 重新构想工作方式 [5][6][7][20][22] - 品牌战略核心是重新聚焦于“愉悦、功能性、可亲近”的品牌DNA，强调愉悦功能性、独特图案与色彩、以及智慧价值三大核心支柱 [10][11][12] - 产品开发重点转向复兴经典款式、回归传统印花和边框图案、重新投资于棉质材料（占比已从低于40%提升至超过50%）以及开发更具影响力的IP产品 [15][39] - 公司正从依赖促销的模式转向强调“智慧价值”的定位，注重质量而非持续促销 [24] - 公司正在打破组织孤岛，重新设计流程，并利用数据驱动跨职能决策 [24] - 公司正在寻找新的首席执行官，并已任命新的首席品牌官 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对“阳光计划”的早期进展感到满意，并相信这些举措的累积效应将继续对业务势头产生积极影响 [23] - 管理层认为，产品成功将是扭转业务的最重要因素，目前品牌渠道的积极表现主要是由产品驱动的 [40] - 对于2026年春夏（产品从1月至7月间上市），管理层充满信心，因为公司已能够对确信会成功的产品做出更大承诺 [38][39] - 管理层认识到在吸引年轻客户（如Z世代）方面需要时间，但已看到积极迹象，例如Original 100手袋吸引的Z世代客户渗透率是其他产品的两倍以上 [16][53] - 管理层专注于通过严格的费用控制和库存管理来改善盈利能力和现金流 [32] 其他重要信息 - 第三季度业绩受到590万美元库存减记（与品牌战略转向棉质和传统印花产品相关）以及400万美元电视媒体信用注销（为支持之前的“复兴计划”而购买，但因聚焦数字和效果营销而未充分利用）的显著影响 [28] - 上述费用对季度每股摊薄收益产生了-0.35美元的影响 [28] - 同比总收入也受到自去年第三季度以来新开5家门店和关闭14家门店的影响 [29] - “奥特莱斯2.0”试点项目在假日季启动了7家试点门店，早期定性和定量反馈积极，在SKU减少35%的情况下，业绩与SKU更多的门店持平，并提高了单客盈利能力 [44][46] - 库存周转率目前低于2次，但本季度已开始改善，目标是在未来12-18个月内提升至2-3次以上 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 展望2026年，哪些关键标志表明“阳光计划”将产生比第三季度和第四季度更大的影响？ [38] - 管理层认为产品是关键，2026年春夏（1月至7月上市）将是公司能够对产品产生重大影响的第一个窗口期 [38] - 公司对重返经典款式、传统印花、增加棉质材料占比（已超50%）以及聚焦特定消费场景（如返校、春假、母亲节、旅行）的策略充满信心，并已为此做出更大承诺 [39] - 产品成功将是扭转业务的最重要因素，目前品牌渠道的积极体验主要是产品驱动的 [40] 问题: “奥特莱斯2.0”的消费者反馈如何？它是否成为连接消费者的桥梁，尤其是在许多正价门店关闭后？ [43] - “奥特莱斯2.0”仍处于早期阶段，7家试点门店在假日季启动，从团队和客户获得的定性反馈非常积极，涉及整体店铺环境、品牌形象提升、更清晰的顾客动线和视觉陈列等 [44][45] - 尽管SKU精选集中（减少35%），但试点店业绩与SKU多35%的门店持平，并且提高了进店顾客的盈利能力 [46] - 顾客对店内引入的有限传统产品和精选IP产品反应令人鼓舞 [47] - 更广泛而言，VB.com是目前最重要的品牌展示渠道，公司正在持续升级其体验 [47] - 公司也在仔细审视正价门店网络，但在业务更有起色前不会做出重大承诺，同时正利用奥特莱斯渠道并重点关注批发客户（特别是专业零售商）来扩大品牌覆盖 [48] 问题: 在库存大幅减少后，未来在利用营运资本和提高库存效率方面有何机会？吸引年轻客户需要多长时间？ [49] - 库存周转率目前低于2次，但本季度已开始改善，目标是通过规划流程和其他措施，在未来12-18个月内将周转率提升至2-3次以上 [51] - 吸引年轻客户需要时间，公司首要机会是重新吸引现有忠实客户和挽回流失客户 [52] - 通过新任首席品牌官，公司将把部分重点转向营销和数字商务，用有针对性的故事叙述来激发年轻客户的情感 [53] - Original 100手袋已显示出潜力，其Z世代客户渗透率是其他产品的两倍以上，这令人鼓舞 [53] - 进展速度取决于公司的洞察力和快速跟进成功的敏捷性 [54]